纪要涉及的公司和行业 - 公司：永信制产 - 行业：网络安全行业 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点 - 永信制产是一家特殊且独特的网络安全公司，业务方向和产品有特色，与网络安全、人工智能及大模型市场契合度高，具备成长潜力 [1][2][3] - 公司在激励目标假设达成的情况下，当前估值相对偏低 [15] - 论据 - 业务特色：公司以网络靶场和人才培养体系起家，是国内最大的安全评测平台，也是国内率先做数字分洞测评评估产品和服务的厂商 [1] - 管理层优势：董事长蔡总是技术水平高的管理层 [2] - 市场契合：公司在2月4号后率先针对DeepSeek等大模型做了很多测评，展现出大模型测评能力和优势 [3] - 激励计划：2024 - 2026年激励计划明确经营目标，如2025年营业收入不低于7.5亿元，其中数字生动测试营业收入不低于3亿元；2026年营业收入不低于14.5亿元，其中数字生动营业收入不低于9亿元或净利润不低于3亿元 [12][13] - 估值分析：若按2026年14.5亿收入算，公司PS只有3.6倍；若按不低于3亿利润算，PE只有17.3倍 [15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 网络靶场业务：占公司收入比重75%，是国内网络靶场龙头企业；网络靶场最早由美国发起，2008年美军启动建设，2021年7月美国授权价值24.1亿美元（约一百五十亿人民币）相关合同；全球多国建设同类项目；国内2013年要求推进国家级电力网络安全靶场建设，2023年市场空间有三四十亿且会更大 [4][5][7] - 数字分洞业务：基于人工智能技术，利用春秋AR大模型和大量静态奇问集合对大模型进行训练和微调，具备精准动态奇问智能评测能力；2月初对DeepSeek大模型安全性做出评估，测评成绩领先多个模型；部署一个GPK - R1基于签问振留出来的14G模型整体计算案市场价不超过10万元 [8][9][10] - 后续安排：持续跟踪公司订单、产品形态等；欢迎对公司调研交流有需要者线下联系；明天晚上更新海外小标的及行业情况 [16]