财务数据和关键指标变化 - 2024财年公司收入增长10.2%，达到6.874亿美元，实现连续七年创年度收入记录 [7] - 2024财年净利润、摊薄后每股收益和EBITDA同比增长均超20%，增速快于收入增长 [8] - 第四季度收入同比增长9.2%，创公司历史单季收入新高 [9] - 第四季度非GAAP净利润、摊薄后每股收益和EBITDA同比分别增长21.2%、24.5%和28.4% [11] - 2024财年调整后经营活动净现金流同比增长13%，达到9250万美元，EBITDA转化为经营活动净现金流的比例为102%，与过去三年平均水平持平 [26] - 2024财年公司偿还6000万美元循环信贷额度借款，年末无未偿还债务，现金余额增加220万美元，达到2670万美元 [27] - 2024年第四季度人才投资净现金支出460万美元，资本支出1060万美元，全年资本支出1.66亿美元，预计2025财年资本支出在500 - 600万美元之间 [28] - 2024年第四季度向股东返还340万美元，全年通过股票回购和季度股息共向股东返还4560万美元，占调整后经营活动净现金流的49%，自2021财年初以来，已向股东返还1.78亿美元，占调整后经营活动净现金流总额的53% [29] - 2024财年末顾问人数为946人，较2023财年末的1004人减少5.8% [33] - 2024财年第四季度非GAAP销售、一般和行政费用（不包括1.8%的非员工专家佣金）占收入的15.9%，2023年同期为16.1%；2024财年全年该比例为16.1%，2023财年为16.2% [33] - 2024财年第四季度非GAAP有效税率为30.9%，2023财年同期为26.1%，主要因税法变更导致递延所得税资产重新计量以及股份支付相关税收优惠减少 [33] - 2024财年第四季度末DSO为100天，其中已开票76天，未开票30天 [34] - 2024财年第四季度末公司现金及现金等价物为2670万美元，信贷额度可用额度为1.96亿美元，总流动性为2.227亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024财年法律和监管服务收入同比增长12%，带动整体收入增长 [7] - 六个业务部门实现收入增长，其中反垄断与竞争经济学、能源、金融经济学、知识产权以及风险调查与分析五个部门收入同比实现两位数增长 [7] - 第四季度能源、金融和知识产权领域的十一个业务部门中有七个收入同比实现两位数增长 [10] - 第四季度法律和监管服务收入增长约7%，超过法律市场整体增速，该季度案件总 filings同比增长1%，法院判决总数增长2%，其中金融和知识产权业务部门季度收入同比增长均超20% [12] - 第四季度管理咨询业务中的能源业务表现强劲，与多家电力公司合作支持发电规划，并在重大能源交易中发挥重要作用 [21] - 生命科学业务继续拓展早期资产相关工作，完成一个为期九个月的项目，并开展临床开发战略相关项目，还提供行业协议方面的专家证词和意见 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度法律市场案件总 filings同比增长1%，法院判决总数增长2% [12] - 1月份并购交易数量处于近十年同月的低位 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司期望各业务部门实现广泛盈利增长，希望除反垄断与竞争经济学之外的业务部门加快增长，缩小与该部门的差距，尤其期待生命科学和能源业务的增长机会得以实现 [57][58] - 公司持续进行资本配置，在投资业务实现盈利增长的同时向股东返还大量资本，以实现每股长期价值最大化 [31] - 行业内人才竞争激烈，竞争对手会从公司挖人，公司需在留住现有员工和吸引潜在横向人才方面努力，以实现人才净增长 [74][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024财年公司财务表现证明其在市场上取得成功，未来希望延续广泛盈利增长的趋势 [23] - 以2024财年为基础，按固定汇率计算，预计2025财年全年收入在7.15 - 7.35亿美元之间，非GAAP EBITDA利润率在12.0% - 13.0%之间 [23] - 虽然2024年公司表现出色，但全球宏观经济、商业和政治环境的不确定性可能影响公司业务 [24] - 目前难以判断新政府对经济的影响方向，市场需等待政府行动目标明确化 [46][65] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的有关未来收入和非GAAP EBITDA利润率等前瞻性陈述，基于管理层当前预期，实际业绩可能因多种因素与陈述存在重大差异，公司无义务在电话会议后更新前瞻性陈述 [3][4] - 电话会议中会提及一些非GAAP财务指标和按固定汇率计算的指标，建议参考当日发布的报告和CFO相关备注，以了解这些非GAAP指标与GAAP可比指标的调节情况以及EBITDA指标按固定汇率计算的说明 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待第四季度高利用率以及对2025年员工人数的预期 - 公司一直努力平衡服务的供需关系，2024年采取针对性措施优化部分业务人员配置，并非整体裁员 [41] - 法律和监管服务业务增长快于管理咨询服务，且前者平均利用率更高，随着其在业务组合中占比增加，整体利用率自然上升 [42] - 从中长期看，员工人数增长应与收入增长大致同步，但短期内会受市场干扰和优化行动影响 [43][44] 问题2: 新政府上台后，是否有特定领域出现变化 - 目前判断还为时尚早，新政府上台时间较短，市场都在观察其行动目标，1月份并购交易数量处于近十年同月低位，但这不一定代表新的趋势 [46][47] 问题3: 第四季度的增长是否在季度内均匀分布 - 整个第四季度表现强劲，12月表现较好，但与10月和11月的增速差异不大 [49] 问题4: 各业务部门如何为2025年的收入增长预期做出贡献 - 2025年的增长预期并非基于低基数，2024年公司各方面业绩均创新高，业务组合为盈利增长提供了机会 [56] - 公司希望除反垄断与竞争经济学之外的业务部门加快增长，缩小与该部门的差距，尤其期待生命科学和能源业务的增长机会得以实现 [57][58] 问题5: 如何看待2025财年非GAAP EBITDA利润率指导区间（12.0% - 13.0%）与2024财年（13.2%）的差异 - 过去几年公司盈利能力不断提升，利润率受成本管理和业务组合构成影响，有时收入增长可能伴随利润率下降 [61] - 2025年的利润率指导区间与2024年初的指导区间大致相同，公司有信心保持盈利水平，但目前不打算突破2024年13%的利润率门槛 [62][63] 问题6: 关税等政策变化是否会导致客户业务开展犹豫 - 目前判断还为时尚早，虽然1月份并购数据较低，但市场对后续情况有回升预期，通常不确定性会延迟支出，但目前公司尚未感受到这种影响 [65] 问题7: 随着法律和监管业务增长，利用率是否会高于中70%的水平 - 公司有机会将利用率提高到中70%以上，但不能仅凭2024财年的季度数据确定趋势 [68] - 潜在风险在于希望生命科学和管理咨询业务加快增长，因为不同业务的利用率不同，业务增长的交替可能导致利用率波动 [69][70] 问题8: 公司人才市场情况以及吸引人才的能力和人才储备情况 - 在服务交付方面，公司员工保留率较高，可能在较低层级有人员流动，招聘时需合理安排人员并确保员工的通用性 [72][73] - 在收入创造方面，市场存在诸多干扰，特别是法律监管服务领域，公司既要为现有员工提供有吸引力的环境，也要吸引潜在横向人才，目标是实现人才净增长 [74] 问题9: 对反垄断业务人员保留的预期以及对2025年展望的影响 - 目前的展望已考虑已知情况，但未对年底的人员净增减进行概率调整，从过往记录看，公司有信心实现人员净增长，但仍需努力 [84] - 公司拥有优秀的员工，竞争对手会试图挖人，但公司会利用市场优势应对，目前的指导区间包含了当前的最佳预期 [86] 问题10: 上述预期是否考虑了为留住人才而增加的成本 - 是的，当人才竞争激烈时，员工通常会获得更高工资，公司的利润率指导区间已包含了这些新的薪酬安排和预期 [88]