财务数据和关键指标变化 - 2024年全年调整后EBITDA达3.39亿美元，较上一年翻倍 [5] - 2024年营收超10亿美元，资本支出1.83亿美元，较上一年减半，勘探支出增至约6000万美元，下半年平均季度自由现金流4300万美元 [26] - 2024年第四季度偿还循环信贷额度3000万美元，净债务与EBITDA比率从一年前的3.4倍降至1.6倍 [27] - 预计2025年第二季度起，平均季度自由现金流达7500 - 1亿美元，用于偿还债务 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 罗切斯特（Rochester） - 第四季度银产量较第三季度增34%，金产量增63%，贡献超1200万美元自由现金流 [9] - 2025年银产量指导为700 - 830万盎司，金产量为6 - 7.5万盎司，同比分别增75%和72% [12] 帕尔马雷霍（Palmarejo） - 2024年金银产量同比分别增8%和3%，自由现金流1.08亿美元，为七年最高 [12] - 2025年预计保持典型的金银产量水平 [12] 肯辛顿（Kensington） - 2024年黄金产量增长13% [13] - 2025年预计产量较2024年增5%，并实现正自由现金流 [14] 码头（Wharf） - 2024年黄金产量增长5%，全年自由现金流9500万美元，创历史新高 [14] - 2025年预计产量保持稳定 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正处转折点，目标成为更大规模、增长型、低成本的金银生产商，拥有更稳健的资产负债表 [4] - 2025年计划通过罗切斯特扩张后的首个完整年、新收购的拉斯奇斯帕斯（Las Chispas）运营十个半月、其他业务稳定表现及价格上涨，实现创纪录的EBITDA、收益和自由现金流，积极偿还债务 [6] - 过去五年勘探投资2.85亿美元，使黄金储量增26%，白银储量增30%，资源量也大幅增加，有望延长矿山寿命 [7] - 2025年预计投资约8500万美元用于勘探，侧重侦察和扩张钻探，以增加推断资源量并维持稳定矿山寿命 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司近百年历史中最重要的年份之一，下半年是转折点的开始 [4] - 2025年公司处于有利地位，有望实现创纪录业绩，成为全球白银公司的领导者 [5] - 2025年第一季度因仅包含拉斯奇斯帕斯45天运营结果及多项一次性支出，经营现金流受影响，但剔除这些因素后，预计第一季度自由现金流为正 [31] 其他重要信息 - 2025年，肯辛顿计划启动尾矿坝加高项目，罗切斯特计划完成破碎系统改造，码头因朱诺（Juno）和北福利（North Fawley）目标的成功需适度增加资本投入以延长矿山寿命 [15] 问答环节所有提问和回答 问题1: 拉斯奇斯帕斯收购时的现金和金条情况 - 收购时，Silvercrest有1.53亿美元现金和4000万美元金条，交易完成前支付了一些账单，接近交易完成时余额约1亿美元，公司计划用这些资金和拉斯奇斯帕斯的自由现金流快速去杠杆 [38][41] 问题2: 肯辛顿成本每盎司上升及罗切斯特第四季度破碎尺寸问题 - 罗切斯特第四季度为弥补破碎机停机时间，使用了约300万吨直接到垫（DTP）材料，影响了破碎尺寸和银产量，2025年预计破碎约3000万吨，再加上500 - 600万吨DTP材料，DTP材料虽影响回收率但有利可图，破碎机在提供合适矿石时能达到目标尺寸 [43][45] - 肯辛顿成本上升是由于多年项目增加了现场人员，劳动和营地成本提高，地下矿山开发费用增加，且成本对品位敏感，同时今年有更多电厂检修安排 [52][53] 问题3: 罗切斯特冬季黄金和白银产量较低及下半年产量增加的原因 - 主要原因是银的浸出曲线较长，随着时间推移浸出贡献增加，同时天气和装载率在不利天气条件下也有影响，露天矿第一季度通常较困难 [60][64] 问题4: 罗切斯特的破碎尺寸、堆叠尺寸情况 - 2024年约70%的材料达到八分之五英寸尺寸分数，仍需努力提高到80%，通过优化采矿实践和破碎机控制可实现，DTP材料尺寸较大但不通过破碎机，可在3200万吨破碎机许可限制外创造价值，回收率符合预期 [66][67]