财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度销售额为6.15亿美元，较上一年第一季度的6.33亿美元下降3%，主要因有机销售额整体下降9%和约2%的不利货币换算，被Atrion收购带来的8%增长部分抵消 [10][15][16] - 订单录入率在本季度加速增长，积压订单较财年末增加约8500万美元，第一季度末达到约6.7亿美元 [11] - 毛利率为56%，营业利润率为26%，EBITDA利润率为31%，自由现金流转化率接近净利润的150% [12] - 调整后每股收益为2.06美元，略高于季度指引中点，但较上一年调整后每股收益2.21美元下降7% [13][20] - 净利息支出为2600万美元，较上一年增加500万美元，其他收入和支出改善200万美元，部分抵消了利息支出的增加 [18] - 本季度税收支出为2200万美元，有效税率为19%，符合2025财年指引范围，较上一年低200个基点 [19] - 第一季度末现金为1.3亿美元，净债务为21亿美元，杠杆率为2.4倍，较年末略有改善，处于2 - 2.5倍的长期目标杠杆范围内 [30][31] - 本季度自由现金流为1.38亿美元，转化率为146%，公司回购约6000万美元股票，支付4500万美元股息，减少净债务2000万美元，资本投资2100万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 工业精密解决方案（IPS） - 销售额为3亿美元，较上一年第一季度下降11%，有机下降8%，货币影响下降3%，工业涂料和聚合物加工产品线系统销售疲软，被包装和非织造产品线增长部分抵消 [21] - EBITDA为1.13亿美元，占销售额的38%，较上一年的1.26亿美元下降10%，EBITDA利润率同比提高1% [22] 医疗和流体解决方案（MFS） - 销售额为1.94亿美元，较上一年第一季度增长21%，增长由收购的Atrion业务推动，该业务本季度实现收入5300万美元，但医疗介入产品线两位数下降 [23][24] - EBITDA为6400万美元，占销售额的33%，较上一年的6000万美元增长8%，EBITDA利润率下降400个基点 [25] 先进技术解决方案（ATS） - 销售额为1.21亿美元，较上一年第一季度下降11%，有机销量下降10%，货币换算不利1%，电子加工和X射线产品线两位数下降，被光学传感器和测量控制业务增长部分抵消 [27] - 第一季度EBITDA为2300万美元，占销售额的19%，与上一年第一季度持平，EBITDA利润率提高得益于成本管理和制造效率提升 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 电子和工业终端市场需求疲软，外汇逆风略超预期，影响了公司第一季度销售 [10] - 包装、非织造、光学传感器和测量控制业务的有机增长帮助缓解了收入下降 [17] - 半导体和电子应用市场有改善迹象，ATS业务订单和积压订单两位数增长 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持平衡的资本部署战略，本季度回购约6000万美元股票，支付4500万美元股息，降低净杠杆率至2.4倍 [13] - 持续关注顶级客户和产品，利用NBS Next提高工厂效率和管理成本 [12] - 致力于产品创新，在包装组装、非织造、医疗流体组件和聚合物加工等产品线推出新产品 [39] - 通过差异化产品、以客户为中心的销售模式和多元化细分市场，巩固作为高质量增长复合者的地位 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度销售开局缓慢，但订单录入和积压订单改善，运营表现强劲，公司有能力在需求改善时实现盈利增长 [14][33] - 预计第二季度销售额在6.5 - 6.9亿美元之间，调整后收益在每股2.3 - 2.5美元之间，鉴于年初销售缓慢和宏观环境动态，预计全年销售额处于全年预期低端 [42] - 尽管销售开局缓慢，但对实现盈利承诺有信心，将根据订单和积压情况在第二季度末重新评估全年情况 [60][61] 其他重要信息 - 自2024年11月1日起，测量与控制解决方案部门从工业精密解决方案部门重新调整到先进技术解决方案部门，前期财务信息已修订以作比较 [6] - Atrion收购业务整合进展顺利，其新一代心肌保护系统市场接受度不断提高 [35][36] - 公司多款产品获得行业奖项，多个电子客户认可公司市场领导合作 [37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 电子相关业务本季度情况及未来展望 - 公司表示ATS业务未达预期主要是订单时间问题，预计更多积压订单在季度初发货，但本季度订单录入进展积极，预计全年销售将保持强劲，该业务订单和积压订单两位数增长 [45][46][47] 问题2: 医疗介入业务何时实现同比增长与长期轨迹一致 - 公司认为去库存从去年第二季度开始，上半年同比比较仍困难，第三季度开始将出现拐点 [48][49] 问题3: 若排除测量与控制解决方案业务，ATS业务有机增长情况及调整部门的原因 - 公司称MCS业务与IPS客户有重叠，但从产品和技术角度更适合ATS业务，MCS业务对整体增长或有机影响不大，且该业务同比增长，缓解了部分电子加工和X射线业务的下降 [54][55][57] 问题4: 为实现至少每股收益中点，公司有何举措 - 公司表示目前判断全年情况尚早，虽销售开局疲软，但对实现盈利承诺有信心，将在第二季度末根据订单和积压情况重新评估全年情况，同时提到订单录入、运营表现和创新是积极因素，不利因素是宏观环境波动 [58][59][65] 问题5: 销售指引处于低端，但收益接近中点是否正确，以及抵消销售疲软的驱动因素 - 公司认为这种理解正确，第一季度销售处于指引低端仍实现收益中点或略高于中点，这种情况在全年有望复制，虽销售前景尚不确定，但通常下半年表现更强，且目前订单加速增长，即使销售无进一步加速，也可通过管理运营和成本结构实现盈利承诺，各业务板块表现良好，销售疲软业务会采取成本调整措施 [70][71][78] 问题6: 医疗业务利润率稀释情况及去库存进展 - 公司称核心医疗业务与预期一致，MFS业务EBITDA增长主要来自Atrion，但Atrion利润率低于基础业务，导致整体利润率稀释，Atrion利润率有望提高至20%多到30%低段，MFS核心业务减量与公司预期一致，去库存从去年开始，部分是战略调整，目前调整基本完成，第二季度将实现环比增长，第三至四季度去库存将缓解，医疗业务订单和积压订单增长良好 [79][80][91] 问题7: 收入处于低端的主要原因及收入假设中包含的因素 - 公司表示第一季度销售缺口会使全年销售处于指引低端，预计下半年会有一定复苏，这受业务正常周期性和第一季度订单加速增长支持，低端指引假设ATS业务实现低个位数增长，IPS和医疗业务基本持平或略有下降，Atrion收购有贡献；高端指引假设ATS业务加速复苏，工业资本投资周期恢复，医疗去库存反弹 [96][97][103] 问题8: 市场复苏后各业务板块利润率的提升情况 - 公司认为整体增量利润率约为35%，有机增长增量利润率较高，收购业务如Atrion增量利润率较低，35%的混合比率仍是长期规划目标 [105][109][110] 问题9: ATS业务需求回升后增量利润率情况及恢复到2022年23%以上利润率的可能性 - 公司预计销售恢复后，利润率将回到2022年水平，可能有一定上行空间，但该业务研发投资至关重要，会保持较高研发投入 [114][115] 问题10: IPS业务增长疲软与潜在需求和去年高积压订单的关系 - 公司称IPS业务系统业务比较问题较大，如PPS和ICS业务，但消费非耐用和胶粘剂业务增长符合预期，工业涂料和聚合物业务去年积压订单已正常化，导致今年同比比较困难，但这些业务订单和积压订单正在增长，有望实现环比增长，ARAG业务也开始出现适度环比改善 [116][117][122] 问题11: 从Atrion运营中可学习到的经验，以及其与传统介入业务未受相同去库存影响的原因 - 公司指出Atrion服务于流体组件业务，包括耗材组件和系统两部分，其新一代心肌保护系统市场接受度良好，组件业务去库存时间早于医疗介入业务，且公司医疗流体组件业务与Atrion组件业务模式相似 [129][130][132] 问题12: 目前对收购交易的乐观程度是否与之前一致 - 公司表示继续积极寻找交易机会，会保持战略和财务纪律，交易管道持续建设，虽入站交易可能减少，但活动水平良好，会谨慎选择交易 [135][136][137] 问题13: 2025年各业务板块收入指引情况 - 公司称低端指引下，IPS业务全年下降低个位数，MFS业务不考虑Atrion时下降低个位数或接近持平，ATS业务实现适度复苏，增长低个位数；高端指引下，ATS业务有更传统的增长，医疗业务去库存更快恢复，工业市场也有复苏，医疗和工业业务实现低个位数增长 [144][145][147] 问题14: ARAG业务出现积极迹象的原因，以及工业精密业务其他板块情况 - 公司表示ARAG业务产品不断发展，需求稳定，订单率持续恢复，预计第二季度实现同比增长，第一季度是最后一个困难比较期，该业务去年利润率表现良好，第一季度已恢复全部劳动力；工业业务方面，ICS和塑料业务有新产品推出，非织造业务表现出色，包装业务保持稳定，各业务订单录入均有增长 [149][150][160]