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Liberty Latin America(LILA) - 2024 Q4 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年调整后OIBDA为16亿美元,受C&W加勒比地区和哥斯达黎加的同比强劲增长以及C&W巴拿马的两位数增长推动 [10] - Q4收入环比增加6100万美元至11.5亿美元,各运营部门均实现增长;同比下降2%,主要因波多黎各和Liberty Networks的下滑抵消了哥斯达黎加、C&W加勒比地区和C&W巴拿马的有机增长 [51][52] - Q4调整后OIBDA为4.27亿美元,环比增长6%,同比下降2% [52] - 2024年P&E增加7.25亿美元,占收入的16%,符合年度目标;调整后FCF在Q4为1.96亿美元,全年为1.16亿美元,受波多黎各业绩和塔楼交易相关税收的限制 [63][64] - 截至2024年底,调整后债务为82亿美元,现金约7亿美元;LLA净杠杆率从Q3的4.8倍降至Q4的4.5倍 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 C&W加勒比地区 - 2024年宽带新增用户受飓风影响,调整后全年新增1.8万用户;移动后付费用户全年净增4.3万,同比增长14% [13][14] - Q4收入3.71亿美元,同比增长2%,主要由住宅移动业务推动;调整后OIBDA为1.68亿美元,同比增长6%,环比增长7% [53][54] C&W巴拿马 - 2024年宽带新增2.3万用户,同比增长10%;移动后付费新增7.8万用户 [17][18] - Q4收入2.09亿美元,同比增长1%;调整后OIBDA为7900万美元,同比增长19%,环比增长16% [55][56] Liberty Networks - 企业业务收入同比增长9%,批发业务受非现金IRU下降影响,全年调整后收入下降2%,剔除IRU影响则增长2% [25] - Q4收入1.1亿美元,调整后OIBDA为6100万美元,收入同比下降2%,调整后OIBDA持平,环比增长3% [57] Liberty波多黎各 - Q4固定RGUs新增5000,调整后宽带RGUs全年应增加7000;移动后付费业务面临挑战,预付费业务Q4连续第三个季度实现净增 [26][30] - Q4收入3.17亿美元,同比下降13%;调整后OIBDA为8000万美元,同比下降24%,环比下降9% [58][60] Liberty哥斯达黎加 - 2024年宽带用户持续增长,新增超17万光纤到户家庭;移动后付费用户新增11.4万,同比增长31% [21][22] - Q4收入1.68亿美元,调整后OIBDA为6700万美元,收入同比增长9%,调整后OIBDA同比增长11%,环比增长32% [62] 各个市场数据和关键指标变化 - 加勒比市场竞争环境良好,多为双头垄断,公司常为领先者;巴拿马固定和移动市场在竞争对手退出后主要形成与TIGO的双头垄断;哥斯达黎加固定市场竞争激烈,有五家全国性运营商,移动市场与另外两家运营商竞争 [15][19][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 网络和IT方面,持续投资领先基础设施,同时降低资本密集度 [43] - 商业战略方面,推动融合套餐渗透,完成主要市场的价格上调,提升数字销售占比,拓展B2B业务 [44][45][46] - 运营和资本分配方面,2025年优先重建波多黎各业务,开展成本降低举措,关注秘鲁业务机会 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年波多黎各业务面临挑战,低估了迁移和恢复的难度,但公司拥有领先的基础设施,2025年将回归基础,实现营收增长、恢复利润率和保持流动性 [36][37] - 其他业务表现良好,加勒比和中美洲业务有扩大利润率的机会,哥斯达黎加与TIGO的交易将带来增值,秘鲁投资有吸引力 [73][74] - 2025年公司将推动调整后OIBDA和FCF增长,降低杠杆水平,努力实现三年指导目标 [75] 其他重要信息 - 过去六个月成功 refinance 33亿美元的C&W债务,超75%的独立债务将于2032年及以后到期 [11] - 2024年在三个市场推出5G,共五个市场有5G服务,其余市场为LTE [40] - 公司网络获多项认可,如巴哈马的BTC、巴拿马的Mass Mobile、波多黎各的Liberty等 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1:波多黎各第四季度坏账增加,是否意味着第一季度客户流失会更严重,以及客户分析数据有哪些积极趋势;之前提及的每月EBITDA目标4500万美元是否仍是目标及实现趋势 - 坏账增加主要是设备分期付款的追赶,公司已基本控制,通过与催收机构合作和优化流程解决;NPS是领先指标,呈积极趋势,主要是解决了计费数据迁移问题;不再提供EBITDA目标指导,但目标是全面掌控EBITDA,团队正专注于此 [82][85][90] 问题2:CapEx指导降低的原因,是否能以较少现金实现网络改善,是暂时还是长期可持续;波多黎各设备分期付款销售坏账和B2B计费调整对Q4的影响及Q1预期 - CapEx计划降至14%,可能2026年达13%,原因是铜缆升级基本完成、移动网络升级到位、CPE成本下降且后付费业务资本密集度低;B2B计费调整主要是信用问题,大部分调整已减少,Q1预计无大调整;设备分期付款方面团队正在努力解决 [98][103][105] 问题3:关于公司在该地区的并购传闻看法 - 波多黎各业务无出售计划,专注于修复业务;Telefonica秘鲁资产有税务负债且处于破产状态,阿根廷业务无法进行债务操作且无法对冲,均无兴趣 [110][111][112] 问题4:FTTH对长期定价、网络功能和成本改善的好处,以及连接客户的成本与传统HFC拓扑的比较 - 定价主要取决于市场竞争数量,公司在多数市场有定价权,正从注重销量转向销量和价格并重;HFC连接成本低,因已有线路;FTTH连接成本稍高,但CPE成本更低 [118][120][124] 问题5:波多黎各Echostar整合情况,以及之前的指导范围和数字是否仍然有效 - 重申自由现金流约10亿美元的指导,EBITDA将在中高个位数范围,CapEx预计2025年和2026年降至14%;Echostar整合因是预付费业务且有经验丰富团队,较为乐观,已预算手机迁移计划,预计今年第四季度基本完成 [132][135][138]