纪要涉及的公司 中工国际 纪要提到的核心观点和论据 - 业绩表现：2024 年营业收入约 120 亿元，归母净利润 3.6 亿元，与上年基本持平；海外业务尤其是国际工程承包业务稳定增长，新签合同额增长 4.42%至 24.11 亿元，生效合同额 11.54 亿美元，为未来业绩增长奠定基础[2][3] - 项目进展 - 2025 年：国内外多个项目开门红，尼加拉瓜机场 A、B 标段均收到预付款，项目进入实质推进阶段，在拉美地区实现项目滚动开发，尼加拉瓜港口项目去年年底新签合同[2][4] - 国内：发力医院项目，雄安医院设计项目和吉林金隅医院落地；北起院受冰雪经济催化，智能仓储、设备制造及索道业务显著增长，索道业务覆盖超 20 家滑雪场，总量超 600 条，高端拖挂索道 144 条[2][6] - 国际：2024 年北起院海外业务收入增长超 200%，业务拓展至越南、泰国等国；在乌兹别克斯坦落地首个人民币主权贷款项目，哈萨克斯坦纯碱厂正常执行[2][7][8] - 收入分布：2024 年上半年，国际工程承包收入占比约 60%，设计咨询与装备制造各占 10%左右，国内工程承包与投资运营合计占 30%；投资运营板块污水处理和固废处理规模达 30 多万吨[2][9][10] - 装备制造板块：由北控环保及中国环境治理组成，收入占比约 10%，利润水平翻倍增长，是十四五期间重点发展领域，通过 BOT 和 TOT 模式扩展水厂实现显著提升[2][12] - 索道业务 - 优势：是中国第一、世界第三，已竣工 144 条客运索道，高端索道占比 80%-90%，在国际市场与多贝玛亚和波马竞争，凭借成本优势和优良性能具备较强竞争力[5][13] - 市场规模：国内占全球 10%，约 20 亿元，北信源在中高端拖挂式和托管式索道占有率达 80%以上；国际主流市场集中于欧洲、北美、日本等发达国家，以滑雪索道为主[17] - 海外市场 - 潜力区域：东南亚市场平稳增长；非洲市场去年开始触底反弹；拉美地区需求存在但项目执行难度大，在圭亚那和尼加拉瓜等国有长期布局；中亚和中东地区是主力市场，伊拉克九区油井项目取得显著成功[21] - 增长预期：2024 年海外业务个位数增长，2025 年预计仍保持个位数增长[22] - 投建一体化项目：投建营板块是十四五期间三大主要业务板块之一，积累了水厂运营经验，目前项目日处理规模达 30 万吨，上半年收入达四千多万，未来希望通过投资业务平滑业绩波动[24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 回款情况：国内装备制造和设计咨询业务回款正常，国内工程承包主动收缩新签合同量，2023 年起国内收入下降，公司财务状况优质，资产负债率长期维持在 50%左右[25] - 风险管理：国际工程承包基本投保海外保险，大部分业主提供主权担保，风险比国内工程低[26] - 工程领域收入及中原设计公司：公司在工程领域收入占比约 10%，中原设计公司业务包括医院医疗康养等特色领域，应收账款压力小[27] - 汇率风险应对：通过外汇管理和远期结汇对冲汇率风险，创新使用人民币贷款，降低贷款利率，推动人民币国际化[5][28] - 分红政策和激励措施：自上市以来保持稳定持续分红政策，2024 年制定未来三年股东回报规划，每年不低于归母净利润的 40%；探索非上市企业激励手段，如岗位分红和项目分红[29] - 未来收入增长预期：有信心在未来 2 - 3 年内保持与之前相似的稳定增长速度[30]