纪要涉及的公司 日辰股份 纪要提到的核心观点和论据 - 经营业绩与增长预期：2024 年全年收入和利润增长 10%-15%，四季度大 B 业务占总业务 95%，因计提 C 端亏损利润涨幅下降；预计 2025 年收入增长 15%-20%，利润增长率高于收入，主要驱动力为餐饮客户和品牌定制业务增长及 C 端亏损去除[2][3][9] - 业务板块情况与规划：C 端业务占比约 5%，不再加大投入；大 B 业务中餐饮客户占 45%-50%、食品加工占 30%-40%、品牌定制占 10%左右，未来重点发力餐饮和品牌定制业务[4] - 餐饮业务策略与预期：对老客户如呷哺呷哺、鱼酷持续推新品，在百盛合作进展显著订单量达 3000 万左右且增长空间大，拓展新客户但短期内贡献不显著[2][5][6] - 品牌定制业务亮点：山姆会员超市是看好的渠道，2025 年预计贡献超 1000 万收入，消费者购买意愿强、销售模式成熟[2][7] - 增长路径与客户贡献排序：通过开发新客户和扩大已有客户份额实现增长，更倾向抓住已有大客户推精品；业绩贡献排序为次新大客户、老客户推新品、新潜力大客户[9][10] - 利润率展望：目前毛利率约 38%，食品加工板块毛利高，OEM/ODM 略低，预计 2025 年毛利率稳定，净利润涨幅超收入涨幅，因管理费用率降低[2][13] - 大客户合作情况：与百盛合作起步，目前体量约 3000 万，希望达数千万级别；山姆因货架空间增长空间有限，通过间接渠道扩大份额[14] - 嘉兴工厂情况：募投项目延期至 2025 年底，2025 年对产能提升帮助不大，主要贡献在 2026 年，地理位置优越、自动化程度高[2][20][21] - 预制菜业务规划：新工厂分区块安排生产线，逐步承接青岛老工厂订单释放压力[22] - 并购与海外市场规划：关注并购标的，倾向云贵川地区口味相关标的；考察欧美市场，为食品加工业务寻找新海外增长机会[2][23][24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 产品表现：2024 年在呷哺呷哺推出的花椒鸡锅底、山姆会员店的酸汤肥牛料包对销售收入贡献显著，百盛十款新品销量均匀无突出爆品[8] - 新客户接触情况：正在接触麦当劳，处于前期阶段；与卡西欧合作顺利，因对方内部调整等待深入合作时机，组建对接战略小组；接触官方渠道涉及特殊渠道客户但细节未确定[11][12] - 新产品推出计划：与百盛、肯德基等大客户合作研发持续进行，但不确定新品推出时间[15] - 服务大客户经验：针对不同大客户风格制定不同策略，明确自身不可替代性，仅百盛设专门战略小组，其余团队灵活对接提高效率[16][17] - 分渠道盈利能力与净利率走势：食品加工业务毛利率最高，连锁餐饮客户高于平均，OEM 和 ODM 略低，C 端客户毛利率高，部分战略客户毛利率偏低；未来两年净利率走势取决于整体费用率[18] - 大客户体系竞争情况：越大客户越可能压价，在部分大客户体系内占比高可接受稍低毛利率，整体客户关系良好[19]