纪要涉及的公司 正海磁材[1] 纪要提到的核心观点和论据 - 经营业绩：2024年出货量约22,000吨，同比增长超20%；2024年四季度出货量超7,000吨创历史新高；2025年一季度虽为淡季但出货同比仍有增长；2025年计划出货量维持15%-20%的增长并匹配产能建设[2][3][4][15] - 下游需求：下游需求旺盛对产能提出较大压力，主要受益于智能家电和汽车领域，工业自动化领域将带来新增量；家电补贴政策预计推动家电和电子领域订单增长，但2024年一季度政策刺激基数高，环比数据难评估，需等最终数据同比分析；2024年家电补贴透支部分2025年需求，空调领域增长预期不高，但2025年需求仍旺盛；电机更新受制造业展望、采购成本及节能收益等因素影响，需更细致政策刺激[2][4][5][12] - 行业加工费：受经济环境、下游竞争和供应链博弈影响，2024年新能源汽车价格战和厂商产能扩张带来压力，全球汽车行业东涨西落格局影响国内盈利水平[2][6][7] - 海外市场：在加工费、账期和结算方式上更具优势，公司海外市场占比高，是竞争优势之一，且积极拓展海外机器人企业合作[2][8][11] - 机器人领域布局：重点布局人形机器人领域，成立联合小组，参与产品研发设计；是空心杯电机世界头部厂商唯一中国供应商，占比超50%；与海外空心杯电机龙头企业共同研发送样，未进入量产阶段，参与形式不确定；既与国内也与海外机器人企业合作，但部分客户签保密协议，终端用途不确定[2][9][11] - 稀土价格影响：稀土价格温和上涨可接受，稳定价格利于磁材产品普及和新技术推广，上游供给收紧可能推高原材料价格中枢，但需保持平稳以提高下游客户接受度[2][13][14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司采取稳健采购策略，备库周期维持在一个半月左右[3][15] - 机器人行业处于爆发式增长阶段，但要关注技术创新、成本控制和市场需求变化等问题以确保可持续发展[16] - 2025年人形机器人量产情况不确定，目前对公司营收结构影响小，利润带动有限，但仍视为未来重点领域[17] - 人形机器人用磁钢对性能要求稍高，但公司有相应产品储备[18] - 目前未单独统计人形机器人订单，其订单增长需观察市场发展情况[19][20]