财务数据和关键指标变化 - 本季度剔除阿里巴巴合并子公司后整体营收同比增长11%，AI相关产品营收连续六个季度保持三位数同比增长 [8] - 合并基础上，总合并营收为2802亿元人民币，增长8%；合并调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长4%至549亿元人民币，若剔除长期现金激励计划影响，调整后EBITDA同比增长5% [26] - 非公认会计准则（non - GAAP）净利润为511亿元人民币，增长6%；公认会计准则（GAAP）净利润为464亿元人民币，增长333% [27] - 本季度经营现金流为709亿元人民币，增长10%；自由现金流下降31%至390亿元人民币，主要因云基础设施投资支出增加 [27] - 截至2024年12月31日，公司保持3785亿元人民币或519亿美元的强劲净现金头寸 [28] - 12月季度回购了总计13亿美元的股票，股份数量净减少0.6%，加上本财年上半年回购的约100亿美元，过去九个月股份数量净减少5% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 淘宝和天猫集团 - 营收为1361亿元人民币，增长5%；客户管理收入增长9%，主要因在线商品交易总额（GMV）增长和货币化率提高 [29] - 调整后EBITDA增长2%至611亿元人民币，主要因客户管理服务收入增加，部分被用户体验投资增加抵消 [32] - 88VIP会员数量持续快速增长，季度末达到4900万 [31] 国际数字商业集团（AIDC） - 营收增长32%至378亿元人民币，主要受跨境业务强劲表现驱动 [33] - 国际商业零售业务营收增长36%至316亿元人民币，主要因速卖通（AliExpress）和Trendio贡献增加；国际商业批发业务营收增长18%至62亿元人民币，主要因跨境相关增值服务收入增加 [33] - 调整后EBITDA亏损50亿元人民币，上年同期亏损31亿元人民币；AE Choice业务的单位经济效益环比改善 [34] 云智能集团 - 营收增长13%，剔除阿里巴巴合并子公司后的整体营收增长11%，主要受公共云产品两位数营收增长驱动，包括AI相关产品 [35] - 调整后EBITDA增长33%，主要因产品组合向高利润率公共云产品转移和运营效率提高，部分被客户增长和技术投资增加抵消 [35] 菜鸟 - 营收下降1%，调整后EBITDA下降76%，因电商业务承担部分物流平台角色，正在进行重组 [36] 本地生活服务集团 - 营收增长12%至170亿元人民币，受高德（AMAP）和饿了么（Ele.me）订单增长及营销服务收入增长驱动 [37] - 调整后EBITDA亏损显著收窄，因运营效率提高和规模扩大，单位经济效益改善 [37] 数字媒体和娱乐集团 - 营收增长8%至54亿元人民币，调整后EBITDA亏损持续收窄 [38] 其他所有业务板块 - 营收增长13%至531亿元人民币，主要因零售业务收入增加，包括阿里巴巴健康的生鲜业务；调整后EBITDA亏损32亿元人民币 [38] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于国内和国际电商、AI + 云计算、互联网平台业务三大业务类别 [13] - 未来三年，公司将在AI和云计算基础设施、AI基础模型和AI原生应用、用AI改造现有业务三个领域加大投资 [14] - 公司计划未来三年在云和AI基础设施上的投资将超过过去十年的投入 [15] - 公司追求通用人工智能（AGI），将其作为首要目标，认为实现AGI可对全球GDP产生重大影响；同时将深化云与AI的融合，构建重要基础设施；并以开放态度将AI融入自身业务场景创造价值 [51][54][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去一年转型后，公司核心业务展现出加速增长势头，各业务具备强大基本面和盈利生成能力 [6] - 随着各行业对AI技术的快速采用，阿里云产品的客户需求激增，云智能集团未来营收增长将继续加速 [8] - 公司有信心专注于电商和AI + 云的战略将推动集团持续稳健增长，对AI新时代带来的商业机会感到兴奋 [17] - 公司独特的业务定位和强劲的财务状况使其对未来增长充满信心 [40] 其他重要信息 - 本季度公司达成协议，最多以16亿美元出售在森那（Senna）的全部权益，以10亿美元出售在即时达（in - time）的权益，预计主要财务影响将在3月季度体现 [23] - 2024年11月，公司完成双币种债券发行，通过26.5亿美元的美元计价票据和170亿元人民币计价票据筹集约50亿美元，以降低整体融资成本 [25] - 高德本季度实现盈利，多数亏损业务将在未来一到两年内实现盈亏平衡并逐步实现大规模盈利 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：云AI和资本支出（CapEx）如何转化为云营收增长和利润率趋势，未来几个季度CapEx支出金额及对整体盈利能力的影响 - 公司认为自身在AI领域，尤其亚洲市场优势明显，追求AGI是首要目标，实现AGI可对全球GDP产生重大影响；将深化云与AI融合，未来95%的智能输出令牌将在云端生成和分发；会以开放态度将AI融入业务场景创造价值 [49][54][60] - 未来三年每年CapEx水平大致相当，但季度间可能有波动 [63] - 未来三年是集中投资云与AI基础设施的时期，硬件基础设施折旧会影响利润率，但预计内外部客户需求大，能快速消化投资 [67] 问题2：是否认同大语言模型消费货币化转移到计算能力部分，计算能力是否为商品，阿里巴巴生态系统内外AI原生应用的高潜力领域 - 人工智能仍处于早期发展阶段，未来商业模式和货币化方式尚不明确；当前不同供应商模型差异缩小，开源和闭源模型差异也不明显，但所有模型都需云网络托管，云服务是当前货币化途径 [72][74][75] - 公司内部关注淘宝应用的AI增强，可增加消费者参与度和交易效率；还有夸克（Quark）、通义千问（Tongyi Qianwen）等B2C AI产品，以及钉钉（DingTalk）、高德（AMAP）等2B应用的AI部署 [77][79][80] 问题3：淘宝和天猫集团（TTG）及国际数字商业集团（AIDC）业务变化、关键举措，TTG利润率趋势，AIDC短期盈利驱动因素及长期国际业务与国内业务盈利能力比较 - 国内电商业务将继续提升用户体验、优化商家运营环境，稳定市场份额；国际电商业务预计未来几年稳定发展并实现规模盈利，部分国家会与当地平台合作提升盈利能力，目前国际业务盈利路径更清晰 [88][90][91] - TTG仍处于投资阶段，会继续投资提升用户体验和获取新用户，同时探索增加收入的方式，利润率需平衡收入和支出 [94] 问题4：如何量化AI营收规模，云业务组合变化对云利润率与全球同行比较的长期展望 - AI相关营收连续六个季度实现三位数增长，春节以来推理需求激增，预计需求扩张将增加AI服务利润率，但未来三年的高CapEx投资摊销会影响利润率；中国市场竞争激烈，市场动态不同，利润率与国际市场有差异；云业务规模效应重要，扩大规模和获取更多客户可优化成本 [99][100][102] 问题5：剩余20.7亿美元股票回购资金如何部署 - 公司会考虑当前股价执行股票回购计划，已在董事会层面设立资本管理委员会优化资本配置，提升股东回报；未来将继续有效部署现金，根据董事会分配和指导并结合股价进行股票回购 [107][108] 问题6：除云基础设施外，阿里巴巴挖掘应用或软件层机会的策略，企业采用情况；CapEx投资分配，芯片支出及中美芯片采购情况，美国出口限制应对计划 - 在B2B方面，未来软件即服务（SaaS）将更多由AI代理驱动，企业内部系统将升级，如钉钉将通过自然语言交互实现更多功能，AI可重塑企业软件应用 [116][117][118] - 无法提供CapEx具体分配比例，但云设计兼容多种芯片，未来政策变化不影响投资计划 [119][120] 问题7：未来是否有其他资产剥离计划，通义（Tony）模型除计算外的货币化途径，中国AI市场未来是否会出现少数大模型占据大份额的情况 - 公司将继续退出非战略少数股权资产，专注核心业务；盒马（Freshippo）业务发展良好，暂无出售计划，但会考虑引入战略投资者等提升其价值 [127][128][129] - 通义模型通过API访问收费，虽目前收入低，但模型能力提升后可能增加收费；开发者基于该模型开发应用会部署在阿里云，有交叉销售机会，可带动整体云收入 [130][131][133] - 中国AI市场发展迅速且处于早期，难以判断最终格局；未来后训练需求大，各类模型需云托管，看好开放云生态系统发展 [133][134][136]