财务数据和关键指标变化 - 集团净收入同比激增106%，营收增长20%至188亿美元，创三年新高 [24][71] - 非PC销售占比同比上升4个百分点，达46% [25][72] - 基本每股收益为5.66美分 [28][75] - 现金余额同比增长14%，接近40亿美元 [28][75] - 现金转换周期同比改善1天，较上一季度改善6天 [28][76] - 研发投资同比增长14% [29][76] - 财务成本较上一季度降低3%，但同比增加10% [29][76] 各条业务线数据和关键指标变化 智能设备业务集团（IDG） - 营收同比实现两位数增长 [13][59] - PC市场领导地位加强，与第二名差距扩大近5个百分点，保持行业领先盈利能力 [13][59] - 五功能AI PC在中国市场推出六个月内，在笔记本总量中的占比超预期 [14][60] - 智能手机营收实现两位数增长，亚太和EMEA市场增长显著，全球非中国市场排名升至前五 [14][32] - 高端Razr和Edge机型表现出色，智能手机高端营收占比超30% [32][80] 基础设施解决方案集团（ISG） - 营收同比增长近60%，实现盈亏平衡，利润同比改善3900万美元 [15][81] - CSP业务持续高速增长，达到历史新高，ESMB业务稳步增长 [16][62] - AI服务器业务开始产生稳定收入 [16][62] 解决方案与服务集团（SSG） - 营收同比增长12%，达到23亿美元，连续15个季度实现两位数同比增长 [40][87] - 运营利润率保持在20%以上，对三大业务集团总运营利润的贡献达31% [40][87] - 管理服务和项目与解决方案服务营收增长率近20%，占SSG总收入的59%，同比上升5个百分点 [40][87] 各个市场数据和关键指标变化 - 智能手机在亚太和EMEA市场增长显著，全球非中国市场排名升至前五 [14][32] - 智能手机在北美预付费市场排名第一，后付费业务增长明显 [144] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续加大AI研发投入，构建基础AI技术平台，探索代理AI用例突破 [10][56] - IDG推动更强大计算和更高效模型融入各类设备，优化AI代理能力，增强多设备连接性，构建关键应用生态系统 [14][60] - ISG通过优化CSP业务规模和提高ESMB业务成本效率，实现可持续盈利增长，简化产品组合，加强市场推广能力 [17][45] - SSG继续构建混合AI优势框架，建立先进AI技术中心，加速与生态系统合作伙伴的战略协作 [19][46] - 公司凭借灵活的ODM+模式和全球制造布局，在行业竞争中更具弹性和竞争力 [108][109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI热潮为设备、IT基础设施和IT服务市场带来巨大增长机遇，新模型的出现为AI普及和应用提供更现实路径 [11][57] - 公司具备全栈AI能力和产品组合，有能力推动个人AI和企业AI的实现 [12][58] - 随着AI硬件升级和模型训练效率提高，个人AI将加速发展，公司各业务板块有望实现可持续增长和盈利提升 [44][91] 其他重要信息 - 公司在CES 2025上推出一系列创新产品，包括全球首款可折叠AI笔记本、首款可自由选择Windows或Steam系统的游戏设备以及Moto AI [11][57] - ISG宣布拟收购Infinidat，以增强全球企业存储业务，该交易有待监管批准 [39][86] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: ISG实现盈亏平衡后，未来1 - 3年的盈利目标是什么？AI服务器在实现该目标中起什么作用？ - 公司有未来盈利目标，但暂不提供具体指引，将专注于CSP和企业业务的长期可持续盈利 [100] - AI服务器将推动基础设施的资本投资周期，分为大语言模型和生成式AI开发的基础设施投资，以及企业AI需求增长两个阶段，Neptune冷却技术将助力客户实现更高效的基础设施能力 [101][102] 问题2: 2025年的资本支出是多少？AI投资占比多少？今年4月是否有再融资计划？ - 公司近期完成交易获得约20亿美元资本，有足够资金用于创新投资和业务发展 [104] - 大部分资本支出与AI相关，包括设备、基础设施、服务和解决方案，但无具体占比，将持续投入研发 [105] 问题3: 特朗普政府拟对进口美国商品加征10% - 25%关税，公司在加拿大和墨西哥的生产情况如何？潜在财务影响如何？有何应对措施？ - 整体对公司业务和未来业绩无重大影响，公司已有应对类似政策的经验 [108] - 公司采用ODM+模式，结合内部制造和外包制造，拥有全球制造布局，比竞争对手更具灵活性和弹性，能确保市场竞争力，保护利润和业绩 [108][109] 问题4: IDG业务前景如何？联想是否看好新游戏PC周期？Windows 10更换周期是否已开始？ - 公司对新财年PC业务增长有信心，预计市场将实现中个位数至高个位数增长，公司计划以高于市场的速度增长并扩大市场份额 [112] - Windows 10服务终止和AI PC的兴起将加速市场增长，公司在AI PC领域处于领先地位，将通过创新和差异化保持领先 [113][114] 问题5: 公司能否从中东客户获得更多订单？如何评估下一财年中东客户的收入贡献？ - 中东业务前景乐观，但由于1月刚完成交易，目前无法提供具体数据，随着资本投入、业务拓展和Alat的帮助，业务有望显著改善 [118][120] 问题6: SSG今年至今的营收增长率低于硬件业务的原因是什么？SSG的增长前景如何？ - Q3是SSG全球营收最高的季度之一，连续15个季度实现两位数同比增长，在IT服务市场的增速是市场的2倍，运营利润率保持在20% [123][124] - 市场对即服务、数字工作场所解决方案、混合云的需求强劲，部分来自AI需求和可持续性要求，公司有信心以高于市场的速度增长并保持合理的运营利润率 [125][126] 问题7: ISG上一季度实现盈利的具体情况如何？未来几个季度提高盈利能力的路径是什么？能否谈谈高利润率和低利润率客户或产品的生产转移、GPU服务器业务的发展以及如何在竞争中赢得新的十亿美元客户？ - 公司通过CSP ODM+模式和企业业务吸引、获取和保留客户，凭借世界级的制造网络和供应链、卓越的交付和产品质量以及全球研发能力，吸引大型客户 [130][131] - GPU服务器业务符合预期，将与战略合作伙伴在加速器方面保持同步，推出包含其技术的系统和解决方案，Neptune冷却系统将提高数据中心的能源效率 [132][133] - 未来将通过为企业和媒体业务客户提供优化和差异化的基础设施解决方案组合，加强渠道市场合作，与技术合作伙伴共同推出创新解决方案，以及利用联想混合AI优势为客户提供价值，实现可持续的利润率提升 [134][135] 问题8: 公司有哪些策略来进一步加速智能手机出货目标？ - 公司目标是在全球非中国市场实现两位数的市场溢价增长，成为排名第三的厂商 [144] - 通过提高高端产品占比、进入新市场（如北美后付费市场、亚洲新市场）、开拓新业务领域（如B2B市场）等方式实现增长，预计未来18 - 24个月将保持高于市场的增长 [144][147] 问题9: 如何看待IDG未来几个季度的利润率趋势？组件价格下降是利好因素，但关税和生产搬迁也有影响，利润率是否会保持平稳？ - PC业务方面，公司拥有世界级供应链和独特商业模式，无论关税环境如何，都有能力竞争并转化为竞争优势，预计至少维持利润率，并通过产品差异化、商业和高端设备占比增长、增值服务等方式扩大利润率 [150][151] - 智能手机业务方面，与PC业务趋势相似，随着全球规模扩大和业务增长，将受益于规模效应和设备货币化，利润率有望小幅上升 [153][154] 问题10: ISG在美国的ESMB分销渠道拓展进展如何？本季度是否仍处于小规模或已实现盈利？ - ESMB业务在所有地区均实现两位数同比增长，公司在该领域的增长速度快于竞争对手，但仍有很大的拓展空间，将继续专注于实现该业务的盈利增长 [161][162] 问题11: 联想如何与DeepSeek加强合作？对设备和基础设施业务有哪些潜在合作机会？ - DeepSeek证明了公司混合AI战略的正确性，提高了AI效率，推动了AI民主化，提升了本地部署AI模型的潜力，间接增加了对GPU服务器的需求 [164][165] - 在个人AI方面，公司已为AI PC和其他设备提供DeepSeek公共云服务，并推出部署本地DeepSeek - R1蒸馏模型的AI工作站 [167] - 在企业AI方面，DeepSeek使AI部署更具成本效益，有助于改变企业客户的观念，加速AI解决方案的采用，为ISG和SSG业务带来增长机会 [168][169]