财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并收入为7.35亿美元，高于指引上限和市场共识，较上年下降10%，环比增长7% [27] - 第四季度合并毛利率为29.8%，处于指引区间高端，同比下降210个基点，环比下降120个基点 [28] - 第四季度合并SG&A费用为1.59亿美元，占收入的21.6%，上年同期为1.85亿美元，占比22.7%，上一季度为1.5亿美元，占比21.8% [29] - 第四季度调整后EBITDA为7500万美元，同比下降28%，环比增长2%，调整后EBITDA利润率为10.2%，同比下降250个基点，环比下降50个基点 [39] - 第四季度净亏损1.88亿美元，上年同期净利润为1250万美元，上一季度为700万美元，GAAP摊薄后每股亏损4.90%，调整后每股收益为0.75% [40][41] - 第四季度销售未收款天数为55天，较上年减少15天，环比改善5天，经营现金流为7300万美元，资本支出为1600万美元 [42] - 截至12月31日，现金及等价物为1100万美元，长期债务为10.6亿美元，包括2.1亿美元的循环信贷额度，净杠杆率为3.0倍 [43] - 2024年全年收入为30亿美元，同比下降21%，毛利率为30.8%，同比下降220个基点，调整后EBITDA为3.41亿美元，同比下降41%，调整后EBITDA利润率为11.4%，同比下降390个基点 [43][44] - 2024年GAAP每股亏损3.85%，调整后每股收益为3.31%，上年GAAP每股收益为5.36%，调整后每股收益为8.21% [44] - 2024年全年经营现金流为3.2亿美元，资本支出总计8100万美元 [45] - 预计第一季度合并收入在6.6亿 - 6.8亿美元之间，较上年同期下降17% - 20%，毛利率预计在28.1% - 28.6%之间，报告的SG&A费用预计占收入的22.2% - 22.7%，经营利润率预计在 - 0.3%至0.4%之间，调整后EBITDA利润率预计在7.7% - 8.2%之间 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 护士和联合解决方案 - 第四季度收入为4.55亿美元，较上年下降15%，环比增长14%，平均账单费率同比下降6%，环比持平，同比业务量下降22%，平均工作小时数下降1%，环比业务量持平，平均工作小时数下降2% [30][31] - 第四季度旅行护士收入为2.3亿美元，较上年同期下降35%，较上一季度下降6%，联合收入为1.49亿美元，同比下降9%，环比增长6% [32] - 第四季度毛利率为23.8%，同比下降170个基点，环比下降120个基点，经营利润率为8.6%，同比下降310个基点，环比下降20个基点 [32] 医生和领导解决方案 - 第四季度收入为1.73亿美元，同比增长3%，环比下降4%，临时执业收入为1.37亿美元，同比增长10%，环比下降4%，临时领导收入为2600万美元，同比下降11%，环比下降9%，搜索收入为1000万美元，同比下降32%，环比增长2% [33][34][35] - 第四季度毛利率为28.5%，同比下降480个基点，环比增长20个基点，经营利润率为9.8%，同比下降320个基点，环比下降20个基点 [35][36] 技术和劳动力解决方案 - 第四季度收入为1.07亿美元，同比下降5%，环比下降1%，语言服务收入为7600万美元，同比增长12%，环比增长2%，VMS收入为2300万美元，同比下降26%，环比下降10% [37] - 第四季度毛利率为57.3%，同比下降320个基点，环比下降60个基点，经营利润率为37.7%，同比增长90个基点，环比下降130个基点 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 旅行护士订单仍高于2024年4月水平，但仍比疫情前低20%，第四季度联合订单同比增长7%，新订单同比增长20%，临时执业需求好于正常季节性，从第三季度到第四季度增长6% [9][10] - 医院患者量去年强劲增长，近期分析师调查预计今年入院人数增长3% - 4%，医院2024年就业人数增长4%，年底比2021年底高12% [12] - 2024年第四季度医院工资通胀回升至5%，医疗保健组织通过减少员工平均工作小时数来管理工资压力，旅行者平均工作小时数也处于12年低点 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出并扩展了一流的技术解决方案，如ShiftWise Flex、Passport、下一代现场口译调度系统和WorkWise等，以满足客户和医疗专业人员对更多选择、可见性和控制权的需求 [17][18][19][20] - 公司战略是利用技术创新和运营规模，涵盖410亿美元的潜在市场，扩大服务范围，不仅在MSP领域，还在直接和第三方渠道获取市场份额 [21] - 联合业务最近几个月提高了直接市场填充率，临时执业的MSP业务量呈上升趋势 [22] - 行业竞争激烈，但公司凭借广泛而深入的能力、集成的解决方案以及对客户和临床医生需求的满足，在市场中具有优势，同时行业存在整合趋势 [116][118][119] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业呈现稳定迹象，旅行护士订单和账单费率趋于正常，客户行为逐渐转向关注长期成本效益和灵活性 [9][12][14] - 预计第一季度护士和联合业务量将因签证倒退和部分大客户利用率下降而略有下降，但其他MSP客户和直接及第三方渠道的增长将部分抵消这一影响，医生和领导解决方案收入将略有下降，技术和劳动力解决方案预计将出现低个位数下滑 [15] - 随着医疗行业寻求长期劳动力解决方案，公司有信心通过以客户为中心的战略和技术创新实现持续增长和盈利，为利益相关者创造长期价值 [16][24] 其他重要信息 - 公司在第四季度对商誉进行了定量减值测试，产生了2.22亿美元的非现金减值费用，影响了护士和联合以及医生和领导解决方案部门 [40] - 第四季度净利息费用及其他为2300万美元，其中包括1000万美元与少数股权投资重估相关的非现金费用 [40] - 公司感谢长期董事会主席Doug Wheat的服务，并欢迎Mark Foletta担任新的董事会主席 [47][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待护士和联合业务第一季度的毛利率，以及劳动力结构收入对其的影响 - 第四季度该业务毛利率为23.8%，部分反映了销售储备转回，若考虑第一季度指引，实际毛利率接近22.5%，预计第一季度与第四季度相似，团队在薪酬方案谈判方面表现出色，账单费率稳定且预计第一季度略有上升，毛利率趋势稳定 [53][54] 问题2: 市场需要出现什么情况，护士和联合业务量才能在今年实现环比增长 - 行业正在回归正常，医疗系统在永久员工、临时员工和灵活员工之间的人员配置比例更加合理，目前优质劳动力成本溢价约为10%，处于历史较低水平，若分析师预测的患者需求增长3% - 4%以及高于平均水平的工资通胀能够转化为订单增长，业务量有望提升 [56][57] 问题3: 第四季度和第一季度的业务是否呈现出类似疫情前的正常模式，是否仍存在疲软情况，以及2025年剩余时间的收入趋势如何 - 业务正逐渐回归正常，如护理订单自去年4月以来有所增加，且11月至今的订单下降幅度小于疫情前，临时执业业务也更趋正常 [62][63] - 第四季度劳动力中断事件持续时间长，为第四季度和第一季度带来额外收入，剔除该因素和销售储备转回后，第一季度收入预计略有下降 [64] - 临时执业业务在第一季度预计持平或略有上升，第二季度及以后有望增长，语言服务业务持续增长，国际业务仍是逆风因素，第一季度预计减少400 - 500万美元，护士和联合业务中护理业务因冬季订单减少而略有下降，VMS业务也因市场环境和客户流失而下降 [66][67][68] 问题4: 国际业务在2024年和2025年对EBITDA的影响如何，以及部分大客户业务量减少的原因 - 2023年国际业务总收入为2.25亿美元，预计2024 - 2025年将产生1亿美元的收入逆风，其中约60%在2024年，剩余部分主要在2025年前两个季度，预计下半年趋于平稳，2026年开始增长 [72][73] - 部分大客户业务量减少是因为他们正在调整永久员工、灵活员工和临时员工的比例，以达到目标人员配置结构，并非业务模式改变 [74][75] 问题5: 从个人角度看，能为公司重回正轨做些什么 - 公司团队已经为重回正轨做了大量工作，奠定了良好基础，团队人才优秀，融合了老员工和新人才 [79][80] - 在技术方面，公司在外部推出了Passport和ShiftWise Flex等解决方案，内部升级了申请人跟踪系统和[AMI]网络解决方案，后台业务也在标准化ERP，这些都将提高效率、加快市场响应速度并满足客户需求 [82] - 公司过去业务更多依赖托管服务项目，现在更有能力满足客户对供应商中立或混合解决方案的需求 [83][84] 问题6: 医院是否仍在试图减少合同劳动力 - 医院仍关注合同劳动力，但它已不像一年前那样是成本节约的主要手段，随着优质劳动力成本溢价正常化和利用率下降，一些医院仍需降低合同劳动力比例，但越来越多的医院开始关注整体劳动力规划，希望有合作伙伴帮助他们构建高质量、成本效益高的劳动力队伍以满足患者需求增长 [87][88][89] 问题7: 是否看到更多医院提高费率以填补人员空缺 - 随着临床人员需求增加，医院会调整账单费率以填补订单，但目前尚未看到明显增加，不过未完成订单的增加可能促使更多医院提高费率，这是需求持续稳定的一个迹象 [93] 问题8: 如何看待第一季度EBITDA利润率指引，以及全年利润率的变化趋势 - 第一季度8%的EBITDA利润率是一个较好的起点，第二季度护理和护士及联合业务通常会因冬季任务结束和学校假期影响而出现低个位数下降，但临时执业、临时领导和搜索业务以及语言服务业务预计增长，这些业务的高利润率将在一定程度上抵消不利影响，上半年整体利润率可参考8% [97][98] - 下半年各业务有望实现增长，毛利率和经营杠杆将得到改善，EBITDA利润率将提升 [98] 问题9: 国际业务是否存在风险，6月30日后能否恢复增长 - 公司预计国际业务日期会有小幅改善，目前日期为2022年12月，若日期无变化，下半年可能存在轻微风险，但相对2024年和2025年上半年较小 [100] - 2025年国际业务不太可能出现增长，但业务管道在持续积累，日期推进虽对今年影响不大，但会加速2026年及以后的业务复苏 [101] 问题10: 技术和劳动力解决方案业务第一季度VMS收入的预期是多少 - 第一季度VMS收入预计略低于2000万美元，由于客户过渡时间难以预测，第四季度VMS收入有一定增长，但第一季度会进一步下降，同时利用率下降也导致业务量减少 [106][107] - 目前VMS业务已触底，随着ShiftWise Flex新客户的实施和现有客户的稳定，业务有望在2025年开始增长 [107][108] 问题11: 整体MSP和VMS业务的需求趋势如何 - 疫情后MSP业务量自然下降，因为疫情期间公司将所有供应集中在该市场，目前护士业务中约20%的需求来自MSP，80%来自非MSP，公司过去两年重新定位以适应更广泛市场，获得了更多需求机会 [110][111] - 护士业务需求自去年4月以来总体呈上升趋势，联合业务和临时执业业务在2025年初需求良好 [112] 问题12: 如何看待行业竞争动态，包括医院需求、公司竞争地位、定价以及临床医生对公司的认可度 - 行业竞争激烈，不同解决方案面临不同竞争对手，护理领域疫情后产能过剩，近期出现了一些收购和企业退出情况，过剩产能有所减少 [116][117] - 客户希望有合作伙伴帮助他们构建可持续的劳动力队伍，公司的广泛能力和集成解决方案使其在与客户的合作中具有优势 [118] - 临床医生和客户都希望有更多选择和竞争，公司能够支持临床医生在不同角色之间转换，是他们有吸引力的合作伙伴 [120] 问题13: 行业整合是否减少了竞争，公司竞争地位是否因此改善 - 目前行业整合消息较新，尚未看到明显影响，在获取新客户方面竞争依然激烈，但在供应方面，随着账单费率稳定，竞争对手决策更加理性，不会承接无利可图的订单，这导致未完成订单增加 [122][123] 问题14: 如何看待劳动力中断收入对第一季度毛利率和调整后EBITDA的影响 - 劳动力中断收入的利润率没有显著差异，对第一季度毛利率没有明显影响，对合并毛利率和调整后EBITDA的更大影响因素包括各业务板块内部或之间的收入结构变化、国际业务下降带来的逆风以及第四季度的销售储备调整 [131][132] 问题15: 如何看待公司的自由现金流转换和生成 - 公司通常的自由现金流转换率在60%左右，可作为建模参考，今年公司已根据当前环境、收入和预期EBITDA调整了资本支出 [135] 问题16: 旅行者在职人数在过去四个月的月度趋势如何 - 护士和联合业务中，国际旅行者减少对护理业务造成逆风，去年年底总旅行者人数略有增加，第一季度由于冬季订单减少，人数略有下降，通常冬季订单的三分之二在第四季度，三分之一在第一季度 [141][142] 问题17: 学校人员配置业务的需求情况如何 - 学校业务在2025年开局良好，2024年受到疫情后预算削减和项目整合的影响，2025年即将到来的预订情况显示业务有良好开端 [144] - 目前的预订活动影响今年秋季业务，近期预订趋势好于去年同期，预计2025年秋季业务量将高于2024年 [145] - 公司推出的Televate技术在即将到来的学年预订中反响良好 [146]