财务数据和关键指标变化 - 2024年全年税前利润达323亿美元，剔除重大项目后为341亿美元；有形股本回报率为14.6%，剔除重大项目后为16%，符合中两位数目标 [7] - 2024年向股东分配总计269亿美元，包括每股0.87美元股息和110亿美元股票回购 [7] - 第四季度税前利润为23亿美元，剔除重大项目后为73亿美元；宣布第四季度进一步分配84亿美元，包括每股0.36美元股息和最高20亿美元股票回购 [37][38] - 剔除重大项目后，第四季度收入165亿美元，较去年同期增加12亿美元，受银行净利息收入和财富业务强劲表现推动 [39] - 预计2025年银行净利息收入约420亿美元 [40] - 2024年将结构性对冲名义余额增加约500亿美元，期限从2.8年延长至3.1年，将银行净利息收入对100个基点利率冲击的敏感度从2022年6月的约70亿美元降至2024年底的约29亿美元 [42] - 预计2025 - 2026年每年对约950亿美元资产进行再投资，当前平均收益率约2.8%；2027年对约900亿美元资产进行再投资，当前平均收益率约3.4% [43] - 第四季度信用损失准备费用为14亿美元，其中10亿美元在批发业务，2024年费用率为平均贷款的36个基点，处于30 - 40个基点的中期规划范围内，预计2025年也在此范围内 [50][51] - 2024年成本符合目标指引，预计2025年成本较2024年增长约3% [56] - 第四季度贷款余额稳定，存款增长3%，CET1比率为14.9%，高于14% - 14.5%的目标范围 [57][58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业和机构银行（CIB）是全球批发银行，拥有强大存款业务和领先交易银行，连续七年为全球第一贸易银行 [16] - 国际财富和卓越银行（IWPB）适合捕捉富裕和高净值客户增长机会，在亚洲和中东快速增长的财富市场中地位稳固 [17] - 第四季度批发交易银行业务与去年同期持平，剔除战略交易影响后增长3%；财富业务同比增长27%，连续四个季度实现两位数同比增长 [44] - 2024年在香港新增约80万名新个人银行客户，第四季度新增23.4万名 [27][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去八年全球贸易持续以低个位数百分比增长，贸易路线重新配置，东盟成为中国最大贸易伙伴 [103][104] - 预计未来五年亚洲和中东财富将以高个位数至10%的复合年增长率增长 [106] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 简化集团结构，提升香港和英国两个本土市场及财富业务地位，合并两个批发业务，消除复杂矩阵治理结构，预计到2025年底实现约15亿美元年化节省，主要通过减少重复岗位实现，这将使全球员工成本降低约8%，但需约18亿美元遣散费和其他前期成本 [9][11][12] - 将约15亿美元成本从非战略或低回报活动重新分配到优先增长领域，包括在香港和英国拓展财富业务、提升CIB交易银行能力、加速IWPB在关键市场的财富积累以及利用人工智能和生成式人工智能等 [13][26][29] - 目标是在2025 - 2027年实现中两位数的有形股本回报率 [13][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 利率前景乐观但仍不稳定，贸易和经济增长模式变化带来机遇和挑战，亚洲和中东财富市场竞争激烈，但公司有能力采取行动实现目标 [24] - 对2025年及中期有明确预期，关键目标是未来三年实现中两位数的有形股本回报率 [60] 其他重要信息 - 已宣布出售德国私人银行、法国人寿保险和巴林零售银行业务，这些业务与公司重点投资领域不符 [54] - 将英国、欧洲和美国的并购和股权资本市场业务逐步缩减，重新聚焦亚洲 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CIB的RoTE未来趋势及增量资本分配，以及IWPB在跨境领域的技术应用和市场份额获取 - CIB将受益于重组成本节省和资本分配效率提升，公司会采用发起并分销模式，提高资产负债表周转效率，该业务在批发交易银行领域领先，有强大存款业务，值得大量投资 [66][67][69] - IWPB是公司最大增长引擎之一，香港有望成为全球最大跨境财富中心，公司将在各地区加大投资，包括增加关系经理、财富中心和产品等，目前该业务已实现两位数增长，跨境业务有很大提升空间，Zing技术平台将加速国际客户获取 [70][72][74] 问题2: 15亿美元成本重新分配的相关收入、资本和风险加权资产情况及预期投资回报，以及如何规划集团内关税及应对CRE对财富增长等的间接影响 - 成本重新分配将从非战略或低回报活动转向有竞争优势和增长机会的领域，预计会带来更高回报，且对风险加权资产增长影响较小 [82][83] - 关税并非新问题，公司凭借全球网络和对市场的深入了解，能帮助客户应对关税变化，且多数运营地区有促进增长的政府政策，公司会灵活应对支持客户 [85][86][88] 问题3: CET1比率的中期目标及成本在2025 - 2027年的变化趋势 - 公司对在14% - 14.5%的CET1比率区间运营感到舒适，目前无变化 [94] - 15亿美元成本节省将直接计入底线，2025年确认约3亿美元，2027年实现全部节省效益，遣散费等前期成本将作为重大项目处理，未来成本受通胀、员工成本和投资等因素影响 [95][96][97] 问题4: 全球贸易和财富管理业务趋势，以及业务改革后收入结构的变化 - 全球贸易过去八年以低个位数百分比增长，贸易路线重新配置，公司有望受益于新贸易格局；亚洲和中东财富预计未来五年以高个位数至10%的复合年增长率增长，公司将增加市场份额 [103][105][106] - 目前净利息收入占比高于手续费收入，但随着财富业务中期实现两位数增长和贷款业务中个位数增长，收入结构将发生变化 [108] 问题5: 资本分配中50%股息支付率的含义及股价对回购和股息支付的影响，以及实现中期中个位数贷款增长目标的条件和该目标对银行净利息收入指引的影响 - 中两位数回报指引下有足够空间实现50%股息支付率并支持业务增长，股票回购仍是返还超额资本的首选方式，公司不认为股价高于账面价值会限制回购 [117][119] - 贷款增长目前持平，随着利率轨迹稳定，客户需求有望增加，香港贷款轨迹预计将企稳，这将提升贷款增长的乐观预期 [120][121][122] 问题6: 20亿美元股票回购是否为永久性减少，以及2026 - 2027年成本的预期 - 20亿美元股票回购是因到4月仅有两个月时间，未来金额将根据情况逐季评估，不预先承诺 [130] - 公司未提供2025年后的成本指引，成本受通胀、员工成本和投资等因素影响，2026年有成本节省的顺风因素，2027年预计会有一定程度的正常化 [132][134][136] 问题7: 中两位数RoTE目标是基于报告数据还是剔除重大项目后的数据，以及成本行动对收入的潜在影响 - 中两位数RoTE目标指剔除重大项目后的14% - 16% [144] - 15亿美元简化成本节省对收入无影响，全部节省将直接计入底线；15亿美元重新分配成本虽有时间滞后，但回报期较快，从低规模或低盈利业务转向高回报领域有望带来积极影响 [146][147][148] 问题8: 15亿美元重新分配成本是否计入中两位数RoTE指引，以及CRE在香港和中国内地的情况 - 重新分配成本已计入中两位数RoTE指引，若进展快于预期会有上行空间 [159] - 中国内地CRE挑战已触底，公司相关风险敞口大幅降低；香港CRE市场强劲且有韧性，公司相关风险敞口不大，预计不会对未来信用损失准备产生重大影响 [154][155][157] 问题9: 香港CRE的ECL拨备覆盖率下降原因及下限 - 下降主要是因为大部分第三阶段贷款来自有担保组合，且已核销部分中国内地CRE风险敞口 [169][170] 问题10: 非利息收入情况及与2025年共识的比较，银行净利息收入中存款增长和平均生息资产增长的预期，以及外汇对成本指引的影响 - 公司目标是实现中两位数的有形股本回报率，财富业务中期有望实现两位数增长，批发交易银行业务将受益于全球贸易增长，但难以评估具体年度或季度表现 [181][182] - 成本指引基于恒定货币，外汇可能有影响；银行净利息收入受利率、结构性对冲、贷款和存款等因素影响，存款增长受季节性因素影响，未来时间存款占比预计随利率下降而降低 [184][185][187] 问题11: 15亿美元重新分配成本的可见性、来源和阶段，以及相关重组费用 - 已确定部分活动可节省成本，如投资银行重新聚焦可节省约3亿美元，但部分行动需时间和审批，未设定严格期限 [192][193][194] - 会有遣散费和其他一次性成本，将作为重大项目处理，目前无法提供精确成本 [196]