纪要涉及的行业和公司 - 行业：银行业 - 公司：重庆银行、鱼龙商行、西安银行 纪要提到的核心观点和论据 重庆银行发展出现积极转变 - 战略地位转变：重庆战略地位转变，重庆银行作为本地城商行能承接更多对公优势项目[1][2] - 基本面改善：通过产业结构转型升级和核销处置，卸下历史存量包袱，资产端扩表规模成长性高，资产结构改善，财富指标好转[2][3] - 管理班子带动：新管理班子年轻有干劲，熟悉当地银行业，风格积极进取，支撑基本面进一步改善[3][7][8] 重庆银行与鱼龙商行的差异 - 资产规模：重庆银行资产规模8000多亿，小于鱼龙商行，原因是网点覆盖密度和吸收能力不同，鱼龙商行网点多、吸储能力强、成本低[4][5][6] - 贷款规模：公司内贷款规模相近，个人贷款差距大，鱼龙商行个人贷款近3000亿，重庆银行不到1000亿[6] - 股权结构：重庆银行股权多元化，有国资、外资和民营，引入外资战略投资者香港大兴银行，占股13.2%；鱼龙商行以国资为主[7] - 管理层：23 - 24年两家管理层变动频繁，重庆银行新班子24年底就位，更年轻有经验[7][8] 重庆银行过去的困境 - 宏观环境影响：2022年全国和重庆GDP增速下滑，信贷需求走弱、监管趋严，重庆银行信贷增速下滑，营收降至近10年低谷[9] - 零售贷款影响：消费贷款受监管加强压降近一半；按揭提前还款致个人按揭贷款增速同比下滑3%；个人经济信贷款需求走弱、增速微幅[9][10] - 对公贷款不良率：2016 - 2020年因产业产能过剩，对公贷款不良率从0.99%升至1.72% [12] 重庆银行基本面改善体现 - 经济恢复增长：2023年下半年重庆经济恢复，GDP增速连续四个季度超6%，高于全国平均，工业恢复快，汽车产业增速超30% [11] - 对公贷款不良率下降：通过核销处置，2024年上半年对公贷款不良率降至0.99%，恢复到2016年低水平[12] 重庆银行未来发展机遇 - 基建投资扩张：国家和省市产业政策支撑，有项目贷款机会，重庆银行作为西部陆海新通道金融服务联合体牵头银行将受益[13] - 异地分行贷款增长：成都和西安分行2024年上半年贷款较年初分别上升25%和12%，若贵州跨债进展顺利，贵州分行贷款贡献有望提升[14] - 零售贷款增长：2023年底结束负增长恢复正增，减异贷近三年余额连续翻番，2024年三季度较上年末增长超70% [14][15] - 负债端成本改善：存款成本高于同业但改善速度快，后续息差降幅有望收窄[15] 重庆银行投资逻辑 - 受益区域红利：受益于重庆区域经济发展[16] - 基本面改善：自身基本面逐步好转[16] - 管理层优势：新管理层年轻有干劲[16] - 科创债动力：2028年到期的科创债有强促动力[16] - 估值较低：A股估值0.6倍PB，低于历史平均0.65倍PB [16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 重庆市政府出台33618现代制造业产业集成体系和416科技创新布局等产业转型方案，推动经济增长[11] - 重庆银行新董事长杨秋明2024年3月正式任职，严小川、李聪等高管从内部提拔，有丰富银行管理经验[7][8]