纪要涉及的行业和公司 - 行业：乳食品行业 - 公司：三元股份 纪要提到的核心观点和论据 财务情况 - 2024年预计利润5200万 - 6200万，扣非后利润2700 - 3700万，全年收入约70亿，2023年有2亿左右首轮序幕出表股权投资收益[2] - 2023年1 - 4月合并首龙畜牧约2亿收入，整体消费行业收入下滑，公司收入同比下滑[3] 奶源情况 - 70%奶源来自大股东旗下首农畜牧，30%来自社会化合作牧场，大股东去年下半年对首农畜牧摊股不到20%[4] - 长期看，一年内奶价低位运行，下半年稍好；宁总认为年底奶源情况会缓解，春节小农场奶源价格已无去年低[6][7] - 奶价上行需整体市场消费拉动、动销好、奶源消耗掉，目前奶源仍富裕[8] 市场竞争与需求 - 2025年市场竞争压力大，公司需进行渠道和产品整合创新，境外市场好于境内市场[9][10] - 北京市场全品类市占率30%左右，CNN业务市占率70%，外埠以北京周边市场为主，采取有序扩张策略[12][13] 产品情况 - 常温奶占比40%多，低温鲜和低温酸共占40%左右，其他为奶粉、冰淇淋等[17] - 低温鲜奶新品贡献比例最大，如南瓜奶、巧克力奶等[19] - 送奶到户业务受新业态冲击，收入占比降至不到10%，但利润率高，未来有提升机会，线上存留率20%[21][22][24] - 蛋糕业务今年预计两倍数增长不到20%[26] 行业增速与格局 - 2025年低温鲜奶转化持续，市场竞争激烈程度取决于奶源缓解程度[28] - 常温奶从渠道拓展、外埠铺货、产品规划三方面保持稳固增长[29] 公司发展方向 - 利用技术优势横向扩张，如茶饮、十公斤大包鲜奶等[30] - 2025年努力提升利润，不盲目追求收入，通过优化降低成本[35] 其他重要但可能被忽略的内容 - 小牛犊价格低，中小牧场因资金流问题将小牛犊送屠宰场[5] - 春节动销不错，节后常温产品竞品促销，公司中高端库存影响不大[16] - 公司内部有净利率提升目标，但不便透露具体数字，目前净利率行业偏下[33]