纪要涉及的行业和公司 - 行业：科技、通信、云计算、芯片、AI 手机、传媒、游戏、办公软件 - 公司：海光信息、阿里巴巴、寒武纪、华为、腾讯、字节跳动、浪潮、中际旭创、新易盛、光迅科技、广和通、移远通信、金山办公、福昕软件、升腾、三力士 纪要提到的核心观点和论据 科技板块投资观点 - 龙头企业加大资本开支催化大科技板块，如阿里本季度资本支出 318 亿元，同比增 260%，环比增 80%，用于云基础设施[3] - AR 产品涌现使中国 AR 资产重估，投资主线围绕算力和应用，DeepSig 改变 ARM 竞争格局，未来竞争围绕数据算法算力闭环[3] 通信板块核心逻辑 - 投资逻辑从英伟达主线向算力国产化或 AI 国产化大模型路线迁移，2025 年关注 AI 赛道及相关产业机会[5] - 阿里、腾讯、字节跳动等将在大模型及算力方面大量资本开支，增速超云计算早期[5] DeepSpeed 对通信行业影响 - 低成本高效开源模式降低训练资本投入，大模型进入推理服务器增长阶段，浪潮等服务器厂商 2025 年业绩将高速增长[6] - 互联网厂商接入催生云计算或传统 IDC 行业增长，2025 年 Q1 - Q2 传统云计算厂商业绩将高速增长，AI 下游应用潜力大[6][7] AI 手机发展 - 2025 年为 AI 手机元年，最终形态以大模型为核心整合应用程序，带来应用端突破和增长，办公、传媒、游戏等领域有新机会[2][8] 投资关注领域 - 国产化硬件端，投资从英伟达路线向国产化迁移[9] - 下游应用端爆发，关注机器人与通信板块结合[9] - 通信设备厂商，如广和通、移远通信通过业务转型和新产品推出实现业绩增长[9] - 运营商红利板块，业绩有支撑且扩展智算投入，是防守重要标的[9] 海光信息发展情况 - CPU 领域：国内高端处理器龙头，营收复合增长率 99.55%，性能对标国际大厂，自主可控打开增量空间，预计 2027 年 x86 服务器 CPU 营收较 2025 年增 280%[2][10] - GPU 领域：大模型拉动计算需求复合增长率达 65%，深算一号性价比优于英伟达 A100，具备生态扩展能力，预计 2024 年营收约 21 亿元，净利润约 21 亿元[11] - 未来前景：CPU 业绩为拓展 GPU 业务提供基础，实现双轮驱动，预计 2024 - 2026 年收入分别为 89 亿、126 亿和 165 亿，归母净利润分别为 19 亿、29.5 亿和 40 亿，对应 PE 不足 40 倍[14][15] 中国芯片产业趋势 - 国产化替代空间大，信创带来替代机会推动国内企业发展[14] - 大模型驱动计算需求激增，对算力需求呈乘数级增长[14] - 高性能与低成本并重，如海光信息优化 x86 结构并保持低售价[14] - 自主可控成为关键，支持国密算法硬件设计、自主开发软件栈[14] 升腾在国内 GPU 市场情况 - 未来国内 GPU 主算力供应商，在算力和兼容性上出色，具备生态系统和下游产品优势，与其他公司共同发展[16] 国产化算力发展趋势 - 国产化背景下硬件端将大发展，许多产品初具商业化雏形并盈利，海光等标杆企业将获红利[17] 其他重要但可能被忽略的内容 投资者应关注公司具体业务数据及财务数据拆解以评估发展潜力，可会后交流获取更详细信息[4][18]