纪要涉及的公司 黑猫股份 纪要提到的核心观点和论据 - 炭黑业务盈利提升：受益春节后复工、轮胎厂补库存及原材料涨价，炭黑价格每吨上涨 500 元，预计未来持续涨价将显著提升利润；公司将上游原材料由煤焦油替换为炼化渣油，每吨成本降低约 1000 元，且未来炼化渣油成本有望进一步降低，提升单位盈利能力；2024 年全年归母净利润 2000 - 3000 万元，四季度达 7500 - 8500 万元，若一季度涨价确认，2025 年将再次确认盈利拐点，开启 2 - 3 年底部向上周期 [2][3][4][5][6] - 导电炭黑业务前景好：导电炭黑在锂电池中应用广泛，尤其在磷酸铁锂快充及固态电池领域需求增长显著；黑猫股份已实现导电炭黑国产化替代，产品被头部客户采用，打破国外垄断；黑猫导电炭黑产品价格约 3 万元/吨，低于卡博特等国外竞争对手的 4 - 5 万元/吨，为客户提供成本优势，部分牌号产品可直接替代进口产品；针对 4C 电池和快充电池体系提供替代方案，部分高端产品替代海外产品可实现每吨 8 - 9 万元售价，带来可观单位盈利，并逐步实现大规模生产和市场替代 [2][7][8][10][11] - 公司整体利润增长可期：公司拥有 3 万吨锂电子导电炭黑产能，预计今年出货 2 - 3 万吨，贡献利润 4 - 5 亿元；主营业务 100 万吨产能预计贡献利润 2 - 3 亿元，全年预计利润空间 6 - 8 亿元，实现显著增长 [4][13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 固态电池领域进展：公司针对固态电池领域推出更高端导电炭黑产品，已进入深度测试阶段，与头部电池厂商如泰兰、蔚蓝等进行接触和测试，有望带来更好单位盈利 [12] - 新兴应用领域潜力：导电炭黑在机器人电子皮肤压敏传感器上有广泛应用潜力，公司相关产品已送样给多个下游客户进行测试，但配方尚未完全确定，国产化替代品有较大市场潜力 [14] - 市值管理动作：2 月 11 日控股股东通过集中竞价方式增持 260 万股，并计划投入 1 - 2 亿元用于增持；1 月 22 日公司完成 1399 万股回购，占最新总股本 1.9% [15]