财务数据和关键指标变化 - 2024年全年公司实现盈利增长8%，受宏观环境影响，实际情况比预期更具挑战性 [36] - 第四季度运营收入增长6.5%（排除外汇影响），符合预期，主要得益于供应链毛利率提升和管理费用降低 [37] - 第四季度全球零售销售额增长4.4%（排除外汇影响），全年增长约6%，符合更新后的指引 [37][38] - 2024年美国市场零售销售额增长5.3%，第四季度增长2.3%，主要由净开店和同店销售额增长推动 [10][38] - 2024年美国市场外卖业务同店销售额增长1.1%，第四季度下降1.4%；堂食业务全年同店销售额增长超6%，第四季度增长3.2% [11][38] - 2024年美国市场外卖业务占交易的46%、销售额的57%，堂食业务占交易的54%、销售额的43%，销售和交易比例向堂食业务略有倾斜 [40] - 2024年美国加盟商门店平均盈利能力约为16.2万美元，受下半年宏观和竞争压力影响，未达年初预期的17万美元 [41][126] - 2024年第四季度美国净增84家门店，使美国门店总数达到7014家 [42] - 2024年第四季度国际市场零售销售额增长6.4%（排除外汇影响），同店销售额增长2.7%，略超预期 [43] - 2025年公司预计全球零售销售额增长与2024年大致持平，美国同店销售额增长3%或以上，国际同店销售额增长1% - 2% [44][45][46] - 2025年公司预计运营利润增长约8%（排除货币影响），供应链利润率将略有扩大，运营收入利润率也将略有提升 [44][49][53] - 2025年公司预计食品成本将呈低个位数增长，上半年涨幅高于下半年，主要受奶酪价格影响 [50][51] - 2025年公司预计管理费用占零售销售额的比例约为2.4%，从第一季度开始将数字交易技术费提高2美分至37.5美分 [53] - 按当前汇率计算，外汇将对运营收入增长造成约1% - 2%的不利影响，公司预计税率在21% - 23%之间 [54][55] - 公司宣布将股息提高15%，第四季度回购约25.9万股，花费约1.12亿美元，截至2024年底，股票回购授权剩余约8.14亿美元 [56][57] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 2024年美国市场零售销售额增长5.3%，订单数量实现有意义的正增长，主要得益于改版后的奖励计划和与Uber合作进入聚合平台渠道 [10] - 2024年美国堂食业务同店销售额增长超6%，外卖业务受宏观和竞争压力影响，第四季度同店销售额下降1.4% [11][38] - 2024年美国市场外卖业务占交易的46%、销售额的57%，堂食业务占交易的54%、销售额的43%，销售和交易比例向堂食业务略有倾斜 [40] - 2024年美国加盟商门店平均盈利能力约为16.2万美元，受下半年宏观和竞争压力影响，未达年初预期的17万美元 [41][126] - 2024年第四季度美国净增84家门店，使美国门店总数达到7014家 [42] 国际业务 - 2024年第四季度国际市场零售销售额增长6.4%（排除外汇影响），同店销售额增长2.7%，略超预期 [43] - 国际业务在第四季度表现出强劲改善，已连续31年实现同店销售额增长 [31] - 公司与国际主加盟商合作，在价值传递、聚合平台订单和堂食业务增长方面取得了一些成果，如加拿大的紧急披萨促销、印度取消配送费、英国和加拿大与Uber合作等 [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 2024年美国披萨快餐市场中，公司市场份额增长约1%，与2015年以来的年均份额增长一致 [8] - 2024年美国市场零售销售额增长5.3%，第四季度增长2.3%，主要由净开店和同店销售额增长推动 [10][38] - 2024年美国市场外卖业务同店销售额增长1.1%，第四季度下降1.4%；堂食业务全年同店销售额增长超6%，第四季度增长3.2% [11][38] - 2024年美国市场外卖业务占交易的46%、销售额的57%，堂食业务占交易的54%、销售额的43%，销售和交易比例向堂食业务略有倾斜 [40] 国际市场 - 2024年第四季度国际市场零售销售额增长6.4%（排除外汇影响），同店销售额增长2.7%，略超预期 [43] - 国际业务在第四季度表现出强劲改善，已连续31年实现同店销售额增长 [31] - 公司与国际主加盟商合作，在价值传递、聚合平台订单和堂食业务增长方面取得了一些成果，如加拿大的紧急披萨促销、印度取消配送费、英国和加拿大与Uber合作等 [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司实施“Hungry for More”战略，包括提供最美味的食物、实现卓越运营和提供知名价值三个支柱 [7][12][18][22] - 2025年公司计划推出至少两款新产品，继续加强产品创新 [15] - 公司完成了美国新电子商务平台的开发，计划在2025年推出，以提升用户体验和展示食物美味 [17] - 公司将继续通过全国性促销、奖励计划和聚合平台增长来推动知名价值战略 [23] - 公司计划在2025年进一步渗透聚合平台渠道，预计下半年将产生重大影响，长期来看，该渠道有望带来10亿美元的增量销售机会 [26][27][28] 行业竞争 - 公司认为在消费者支出受压和价值驱动的快餐市场中，提供最强价值的品牌将获胜，公司通过聚焦知名价值战略，在美国披萨快餐市场中获得了约1%的市场份额增长 [8] - 公司在产品创新、运营效率和价值传递方面具有竞争优势，如推出新产品、降低交付时间、提升门店运营便利性和提供有吸引力的促销活动等 [12][19][22] - 公司与加盟商保持紧密合作，2024年新增近60名加盟商，并有120名潜在加盟商等待机会，所有新加盟商均来自公司内部团队 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2025年消费者支出仍将受压，价值驱动的快餐市场将持续，公司凭借“Hungry for More”战略有望继续获得市场份额增长 [9] - 美国市场方面，公司预计同店销售额增长3%或以上，净增175家以上门店，主要驱动因素包括聚合平台和忠诚度计划 [30][45] - 国际市场方面，公司预计同店销售额增长1% - 2%，净开店数量与2024年持平，主要受澳大利亚主加盟商DPE关闭门店的影响，但长期来看，DPE的影响将在2026年减弱 [46][47][49] - 公司预计全球零售销售额增长与2024年大致持平，运营利润增长约8%（排除货币影响），并将继续通过供应链效率提升和成本控制来实现盈利增长 [44][49] 其他重要信息 - 公司提醒前瞻性声明可能与实际结果存在重大差异，具体风险因素可参考向美国证券交易委员会提交的文件 [5] - 公司提醒可参考8 - K收益报告，以获取非公认会计原则财务指标的披露和调整信息 [6] - 公司预计拟议关税对其美国供应链业务影响不大，因为大部分食品产品在国内采购 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请详细解释2025年美国同店销售额指引中上半年较低、下半年较高的原因，以及聚合平台和忠诚度计划的销售举措，还有对2025年新产品创新的看法 - 下半年聚合平台的影响将更大，因为公司已开始与其他潜在合作伙伴进行谈判；公司在营销日历上有一系列举措，会像2024年一样推出各种促销活动，但具体细节暂不透露 [62][63] - 公司的销售举措和新产品创新都基于“Hungry for More”战略，虽然具体项目会不断变化，但背后的驱动因素不变 [64][65] 问题2：2025年国际同店销售额指引仍假设较弱，尽管第四季度表现好于预期且同行趋势改善，公司的国际看法是否有变化 - 公司不会因一个季度的表现而改变预期，会关注可控因素，如在国际市场推行知名价值战略并取得了一些成果 [69][70] - 国际市场仍面临严峻的宏观经济环境和不确定性，公司的预期未发生重大变化，将继续推动知名价值举措 [72][73] 问题3：2024年美国门店增长未达目标，对2025年实现目标的信心如何，能否介绍开店管道和加盟商热情 - 2024年下半年的飓风活动影响了净开店数量，否则公司基本能达到目标 [76] - 公司在竞争中表现出色，市场份额持续增长，加盟商的经济效益仍处于行业领先水平，开店需求强劲，公司对实现2025年目标充满信心 [79][80][81] 问题4：品牌在推广高于10美元价格的披萨时，能否吸引消费者，是否存在价格上限 - 价格很重要，但公司更注重可持续性，凭借规模和供应链优势，能够在提供有吸引力价格的同时保证加盟商的经济效益 [86][87][88] - 9.99美元是当前的一个好价格点，公司会不断调整策略以保持消费者的兴趣，与竞争对手的区别在于可持续性 [89] 问题5：投资者对DoorDash扩张和Stuffed crust推出感到兴奋，但担心长期同店销售额增长，公司如何看待2026年及以后实现3%国内同店销售额增长目标的驱动因素 - 公司有良好的业绩记录和执行能力，虽然不会透露具体项目，但未来的举措将基于“Hungry for More”战略 [97][98][101] - 聚合平台和忠诚度计划是多年的增长驱动力，聚合平台的增长潜力巨大，忠诚度计划带来的增量会员将形成强大的飞轮效应 [99][100][104] - 公司的规模和市场份额增长将形成正向循环，为未来发展提供动力 [106][107] 问题6：2024年公司在供应链和管理费用方面表现出成本纪律，哪些投资被推迟，若2025年零售销售额低于预期，是否还有优化管理费用的空间 - 2024年销售未达预期，但公司通过供应链效率提升和投资时机调整实现了8%的运营收入增长 [111][112] - 公司将投资分为消费者技术、门店技术和产能投资三个类别，根据销售情况调整投资节奏，对2025年灵活应对销售变化有信心 [113][114][115] 问题7：公司在2024年底接近Uber Eats 3%的销售目标，是否仍有望在2026年底实现10亿美元的增量收入，从Uber Eats合作中学到了什么，对拓展其他第三方合作有何启示 - 公司仍看好聚合平台带来10亿美元的增量收入机会，但时间可能会推迟，因为公司注重优化增量和加盟商的盈利能力 [120] - 公司从Uber Eats合作中学到了如何优化营销和技术集成，未来拓展其他平台时技术集成将更快 [121][122] 问题8：2024年美国门店层面现金流为16.2万美元，未达17万美元的目标，差距是由销售还是其他因素导致，加盟商对推行知名价值战略的信心如何 - 2024年下半年宏观环境和竞争压力导致销售疲软，第四季度食品成本上升也对现金流产生了不利影响 [127] - 尽管未达目标，但公司市场份额增长，忠诚度会员增加，2025年有很多催化剂推动增长，加盟商对公司长期发展有信心，通过实际行动支持公司战略，如批准“9.99美元任意选”促销活动和继续开店 [128][129][132] 问题9：请详细解释国际门店增长情况，对2026年重新加速增长的信心如何，是否有其他全球主加盟商可能进行市场整合和门店关闭 - 澳大利亚主加盟商DPE计划关闭200多家表现不佳的门店，主要在日本，但公司的两个最大增长市场中国和印度仍保持良好增长态势，预计DPE的影响将在2026年减弱 [138][139] - 国际门店盈利能力略有改善，投资回收期缩短，除DPE外的其他市场和DPE自身都在注重盈利和可持续增长，这对2026年及以后的发展是个好兆头 [140][141][142] 问题10：公司在第四季度末有1600台面团拉伸机，但仍仅覆盖美国约四分之一的门店，加速推广的关键阻碍是什么，能否分享对门店运营效率的影响指标 - 目前加速推广的主要阻碍是供应不足，需求高于供应表明设备效果良好 [145] - 使用面团拉伸机可将新员工达到面团拉伸熟练速度所需的班次从约25个减少到2个 [145] - 面团拉伸机是公司过去三年改善运营的一部分，此外还包括改进操作系统、加强员工培训等，这些举措使交付时间缩短，团队门店员工流失率降低 [146][147][148] 问题11：请介绍今年推出的新电子商务平台，包括消费者端和业务后端的变化，以及是否期望转化率有显著提升 - 新网站已在2024年建成，目前正在逐步测试和优化转化率，根据测试结果进行调整和推广，应用程序预计稍后推出，但都将在2025年完成 [151][152][153] - 消费者将看到更突出美食展示、更直观的用户流程和更好的堂食体验；业务后端在系统集成、个性化和速度方面有改进，公司对新网站充满信心 [153][154][156] 问题12：2024年堂食和外卖业务的市场份额增长是否一致，排除Uber贡献后，外卖业务的疲软情况是否会在今年改善，该业务的发展趋势如何 - 2024年堂食和外卖业务都实现了市场份额增长，公司预计未来两者将保持平衡增长 [161] - 外卖业务目前面临挑战，部分原因是消费者转向在家就餐，但随着公司进入更多聚合平台，外卖业务将包括自有平台和第三方平台，公司将以整体业务的方式看待和管理外卖业务，预计在下半年会有更好的表现 [161][162][165] - 公司预计2025年堂食和外卖业务、客单价和交易量都将实现平衡增长，并将继续保持定价纪律 [163][164] 问题13：有报道称公司计划推出Stuffed crust，如何平衡高销量限时促销活动与潜在的额外配送合作伙伴的时机，这是否已包含在3%的同店销售额指引中，以及对上半年表现较弱的预期 - 公司注重产品创新的长期投资回报率，不单纯追求限时促销活动；虽然未对Stuffed crust发表评论，但公司目前仍有订单处理能力的提升空间，运营效率也有所提高 [171][172][174] - 聚合平台对同店销售额的影响预计在下半年更大，已包含在3%的指引中；此外，公司还有一系列未透露的举措和两款新产品计划，也都包含在指引内 [176][177] 问题14：公司在美国强调知名价值战略，预计2025年同店销售额加速至3%，但外卖业务受附加费和小费影响，价值感较弱，同时快餐竞争对手积极推出5美元餐食，这是否会影响公司的价值领导地位，如何看待外卖业务在宏观挑战下的韧性以及非披萨快餐竞争对手提供更多价值的情况 - 从相对价值来看，与堂食相比，外卖业务确实更贵，但与其他外卖选择相比，公司在价格和配送费方面具有竞争力 [182][183] - 外卖业务面临一定压力，尤其是对低收入客户，但消费者更多是选择在家就餐而非转向其他餐厅 [162][184] - 公司认为价值不仅仅取决于价格，还在于消费者是否真正重视产品，公司的披萨和各种套餐组合具有独特性，长期来看，这是公司战略