财务数据和关键指标变化 - 2024年末2P储量替换率为137%，2P储量达5.13亿桶油当量，储量与产量比为22年，含2C资源库接近30年 [13][15] - 2025年预计资本支出从2023 - 2024年的年均超8亿美元降至4亿美元，降幅超50%，并将努力进一步降低 [10] - 公司计划到2025年底将年度间接费用减少约2500万美元 [11] - 目前已对上半年约60%的石油产量进行套期保值，下行保护价约为每桶70美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 GTA项目 - 2024年末实现首次天然气生产，本月初实现首次LNG生产，即将装载首批货物 [19][34] - 全面投产后，按承购商合同量245万吨/年计，需约4亿标准立方英尺/天的天然气，相当于每年约30船货物 [36] 加纳业务 - 2024年净产量略超4.1万桶油当量，低于运营商目标，主要因J - 69井和朱比利油田问题及注水不足 [42] - 预计2025年朱比利油田总产量在7 - 7.6万桶/天，Ten油田总产量在1.5 - 1.6万桶/天，公司预计获得约6000桶油当量的天然气净产量 [46] 美洲海湾业务 - 从2024年第二季度起产量逐步提升，年末退出率显示了该业务单元的生产潜力，2025年全年净产量指导为1.7万桶油当量/天，同比约增20% [47][49] 非凡地区业务 - 2024年末完成加密钻井活动，两口井目前日产约9000桶油，2025年全年净产量指导为9000 - 11000桶/天，同比约增15% [50][51] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 2025年及以后，公司将专注于通过最大化收入和严格成本管理来实现现金流生成，优先偿还债务直至达到杠杆目标，之后平衡债务偿还和股东回报 [7][13] - 公司将勘探工作重点放在美洲海湾，利用现有资源基础，同时通过技术手段提高储量转化率 [12][15] - 对于GTA项目，公司与合作伙伴合作进行一期扩建，利用现有基础设施实现低成本扩张，提高LNG产量并满足当地市场需求 [37] - 在加纳，公司开展四维地震勘探，计划2025年在朱比利油田钻两口新井，2026年继续四口井的计划，以提高采收率 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是重要一年，产量增加和资本减少将推动有吸引力的自由现金流收益率，公司资产组合具有长期可持续现金流的潜力 [7] - 尽管行业内许多公司面临库存和储量寿命下降问题，但公司有足够的储量和资源支持未来多年的可持续现金流生成 [16] 其他重要信息 - 2024年公司安全表现良好，零工时损失伤害或可记录伤害事故，事故率远低于行业平均水平 [17] - 2024年公司发行9亿美元新债券， refinance并增加储备基贷款安排的额度，延长了加权平均到期期限，未来两年短期到期债务极少 [20][25] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待启动和调试成本，以及未来成本趋势 - 今年成本较高，随着调试工作完成和产量提升，成本将随时间下降，主要驱动因素包括无一次性调试成本、产量达到合同量、测试设施铭牌产能及FPSO租赁再融资 [58][59] - 正常运营成本预计在4 - 5美元/百万立方英尺，FPSO融资成本长期来看每百万立方英尺略超1美元，届时公司将具有成本竞争力 [61][62] 问题2: 资本支出是否可能低于4亿美元，以及如何实现资本效率最大化，是否进入收获模式 - 公司优先考虑自由现金流，通过严格成本管理和资本分配实现可持续现金流收益率，2025年资本支出主要用于维持基础业务，未来将平衡增长和现金流回报 [64][65] - 公司不会进入收获或衰退模式，有能力维持业务并适时引入优质增长项目，确保可持续现金流收益率 [67][70] 问题3: GTA项目一期扩建的构成和时间框架 - 一期扩建旨在充分利用现有基础设施，包括提高FPSO瓶颈产能、增加当前船舶产能和国内天然气用量，成本低且经济可行 [76][77][78] - 公司与合作伙伴目标是在2030年前加速生产，满足当地天然气市场需求 [79] 问题4: 朱比利油田产量指导的假设条件 - 关键假设包括全年实现100%注水量替换、发电可靠性提高、设施正常运行时间保持高位、一季度末计划停机及二季度开始两口新井投产 [86][87] - 公司将利用四维地震数据优化2026年井位选择，以维持产量增长 [88] 问题5: 运营商对Tortue项目后续开发计划的重视程度是否变化，以及CapEx是否会超出4亿美元 - 运营商、公司和国家石油公司在项目后续开发上达成一致，初期井流数据积极，为未来阶段提供信心 [96][97] - 一期扩建资本支出极少，公司将优先考虑自由现金流，Tortue项目到本十年末资本支出主要用于维持现有井数和小规模棕地改造 [98][101][102] 问题6: 加纳和朱比利油田年初产量是否符合注水量替换情况 - 产量完全在预测范围内，但一季度因计划维护会有一定影响，三季度新井投产后将受益 [105][106] 问题7: 朱比利油田产量指导的乐观程度与注水量替换结果的关系，以及何时可确定问题已解决 - 公司明确需要关注的重点，已采取措施解决发电可靠性问题，对实现预测产量有信心 [111][112] - 两口新井的加入是变量，但公司有良好的钻井记录，将按计划完成各项任务 [113][114] 问题8: 与Tullow终止讨论的看法，是否不再考虑 - 公司目前处于增长和投资阶段的尾声，重点是平衡自由现金流和增长，M&A需考虑价值和自由现金流增值 [117][118][119] - 与Tullow的讨论处于初步阶段，公司无意在当前股价低迷时进行交易，不会再考虑 [120] 问题9: 达到1.5倍杠杆水平的时间，以及之后的优先事项 - 预计到2026年下半年达到1.5倍杠杆水平，通过偿还债务和EBITDAX增长实现，假设油价正常 [127] - 达到该水平后，将重新讨论进一步偿还债务和股东回报的优先顺序，并与股东持续沟通 [128][129] 问题10: 假设Tortue设施按245或270万吨/年运行，多久需要钻井以维持产量 - 目前井产能远超当前产量需求，下一组井的时间取决于每口井的连接产量和递减率，预计还需数年 [133][134] - 钻井成本主要是单口井成本，基础设施已就位，不会大量消耗资本 [136] 问题11: 前七周井的表现情况 - 早期通过DST和延长回注测试了解了井的产能，目前从几周的生产数据中看到了关于油藏规模的积极迹象 [141][142]