纪要涉及的行业和公司 - 行业：医药零售行业、连锁药房行业 - 公司：大森林 纪要提到的核心观点和论据 AI应用探索 - AI小生应用：去年下半年推出针对内部员工、加盟商及店员的AI小生，结合腾讯混元模型与内部知识库，方便检索制度流程、药品数据等知识，店员可借此了解药品及病症知识[2]。 - 服务反馈处理：利用大参林自然语言处理技术，对客服热线语音和平台评价进行总结归纳，为门店服务提供反馈和自动化建议[3]。 - 模型更换：DC模型推出后，将原本的会员模型换成DC模型，实现本地化部署，解决数据安全问题，为后续探索提供可能[3]。 慢病管理方向 - 知识图谱搭建：20年开始探索互联网医疗，搭建了针对慢病的完整知识图谱，涵盖医疗、药品、疾病、患者等方面知识[4][5]。 - 赋能店员与专员：未来用DPC模型关联知识图谱，自动输出慢病管理流程、话术、用药指导等，赋能普通店员；利用模型提升慢病管理专员专业能力，提供更好的慢病服务[6][7]。 - 变现方式探索：此前提供慢病服务包，包含药品、检测及用药指导，部分地区试点医保付费合作[8]。 大数据分析应用 - 数字化系统上线：去年推出自动选址、促销、自动补货等数字化系统，取得一定效果[9]。 - 系统效果体现：促销系统试点区域去年Q4毛利率提升约四个点；自动选址系统助力去年关闭近600家门店，优化商圈布局；自动补货系统人工修改率从上线时的70%降至现阶段的30%，目标是今年实现百分百自动补货[9][10][11]。 行业趋势与公司优势 - 行业整合出清：医药药房连锁行业面临大规模整合，尾部企业出清，数字化、AI及新零售能力将拉大与尾部企业差距，吸引其加盟[12]。 - 公司优势体现：利用优秀管理团队经验开发数据系统，将经验转化为可量化方案；具备较强执行力，有完善激励机制和管理架构[19][20]。 利润率展望 - 提升因素：通过自动化决策提高人效，提升周转效率和毛利率，控制费用，如闭店、降租等，今年及未来几年净利率将逐步抬升[17][18]。 - 现状与预期：今年利润率已开始逐步向好，未来几年有望持续提升[18][19]。 门诊统筹情况 - 现状：目前有2000家出头门诊统筹店，核心区域落地速度慢，已获资质门店实际刷卡比例低，现阶段对业绩增量贡献不大[23]。 - 未来趋势：各地统筹政策将逐步趋同，门诊统筹对门店销售有贡献，包括客流回流和虹吸尾部企业客流[24]。 - 申请要求：以地级市为维度审批，资质要求包括数字化系统、电子处方流转平台对接、处方保留、门店布局、摄像头数量、开业时间、职业药师数量等[25]。 线上医保政策评估 - 竞争优势：线上药品销售增速与线下接近，渗透率仅几个点，公司O2O销售占比10%左右；线下药店可及性高，能为中老年客户提供更好服务，线上难以撼动[27][28]。 - 医保现状：医保局对线上医保上线态度不激进，部分试点城市刷卡量低，主要是原有线上客户群体转换支付方式[28][29]。 股东回报计划 - 分红情况：上市以来每年现金分红率超50%，去年虽现金分红略减，但股权回购加现金分红仍超50%，去年年终进行首次中期分红，今年年末会继续分红，未来分红比例有提升空间[30][31]。 门店策略 - 开店与闭店计划：今年闭店速度恢复到正常的1 - 2个点，开店策略以加盟为主，在弱势区域布局加盟，强势区域有小几百家自建、1200家左右并购和2000多家加盟[32]。 - 同店销售增长：去年Q4因流感节奏差异相对较弱，今年Q1较好，消费品种基本稳住，药品等保持不错增长[35]。 - 并购策略：持续关注并购标的质地，待行业出清后寻找优质且有谈判空间的标的[35]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 关店影响：关店主要是刚开及过去两三年未盈利的门店，对商业减持影响较小，但会对剩余装修进行一次性摊销，一家店影响不到10万，600家约几千万，2024年已基本体现，对后续有减亏和利润提升的对冲作用[37][38]。