纪要涉及的行业和公司 行业涉及智能家居、机器人、云服务、智能穿戴等 公司未明确提及名称，但从内容可知是一家多元化科技企业，与海康有业务协同 [2][4][5] 纪要提到的核心观点和论据 智能家居产品 - 新品营销投入大但毛利不错，有规模效应和竞争优势，营销投入与品牌影响力节奏平衡 论据：新品营销费用投入相对大，毛利较好，降本会持续推进 [1] - 智能锁客单价高，有望做到与摄像头一样的规模 论据：从销售额维度看，路部下面不止有智能锁 [1] 机器人业务 - 公司布局清洁和陪伴两类智能服务机器人，陪伴机器人商业化程度低，公司在探索新技术 论据：目前布局清洁和陪伴机器人，陪伴机器人在各大展会受关注但商业化程度不高，公司在陪伴机器人产品里探索AI智能体等新技术 [2][3] - 产品测试反馈不错，Q4开始推进与海康的渠道协同 论据：整体测试反馈不错，包括海康远区和外部客户，商业机器人终端客户与海康EBC很多客户重叠 [4] - C端已有一定贡献，24年收入海外贡献多，海外以欧洲为主，北美业务几乎没有 论据：C端开始有贡献，扫地机行业欧洲市场大，因海康那姆公司原因北美业务几乎没有 [5] 云服务业务 - 云业务增速比总体快，占比不断提升 论据：云业务整体增速比总体快，占比呈上升趋势，具体数据等年报公布 [6] - 物联网流量和无人缺人场景云直手服务增速不错，但云存储增速有沉压 论据：物联网流量等服务增速不错，云存储占比大但增速相比过往有沉压，因摄像头帧数在20年总体沉压 [7] - 提倡专业编程模式分配算力，AI能力会融入产品和服务 论据：云端做复杂运算，端测做对实时性要求高的运算，大量算力搭载在中端会有价格压力，AI是大趋势 [8] - 强交互属性产品对APP活跃度和付费意愿增强性高，对云服务带动性强 论据：如S10、TOMO等产品，从单个SKU看对APP活跃度和付费意愿增强性高，对云服务带动性强 [9] - C端增值服务受多维度因素影响，计算涉及付费率、up值、程序率等 论据：C端增值服务由多个维度因素组合，不同服务属性不同，计算逻辑有变化 [11][13] 智能穿戴业务 - 布局便携式穿戴类产品，以视频视觉为核心做融合产品是发展方向 论据：智能穿戴是便携式产品，公司优势是视频视觉，产品体系拓展逻辑以视频视觉或AI交互为核心 [15] - 智能穿戴可作为智控路口，会融合ERTC等技术 论据：通过穿戴产品可联动家里智能设备，会深度融合ERTC等实时交互、通信技术 [16] 渠道拓展 - 国内线上占比提升明显，海外有提升但不明显，海外要因地制宜匹配渠道策略和投放产品 论据：国内线上化购物趋势和消费者习惯改变明显，海外国家和地区情况不同，国内渠道结构切换速度更快 [17][18] - 国内电商出货额占比已超40%且会更大，海外电商比例小但在上升，今年会在海外电商发展快的区域加大投入 论据：半年度时国内电商出货额占比超40%，年底会更大，全球电商比例在上升但受海外影响提升不明显 [19] 业务投入与盈利 - 25年开始业务孵化模式转变，投入相对缓和，规模效应会更好 论据：20年之前是一条现金流业务孵化二三四五，25年开始是一加二孵化三四五，业务规模长大规模效应更好 [14] - 四季度费用率环比稍好，行销费用投入大，三费总体稳健 论据：四季度费用率环比稍好，但行销费用投入大，三费加在一起总体相对稳健 [21] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 云服务收入财务入账会做一定年份分摊 [12] - 公司会关注澳新等发达国家市场并做新布局，海外收入占比会不断提升 [20] - 内部硬件和软件云服务团队会对特定产品进行关联考核，关注产品带出的云服务占比和比例 [10]