财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收3.55亿美元，毛利润5900万美元，净利润2000万美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）7200万美元，经营现金流7800万美元，自由现金流6500万美元 [11] - 2024年全年营收13.6亿美元，毛利润2.2亿美元，净利润5600万美元，调整后EBITDA 3.03亿美元，较去年增长超10%，经营现金流1.86亿美元，自由现金流1.63亿美元，若排除联盟收益，自由现金流超2.2亿美元 [13][14] - 截至2024年底，公司现金及现金等价物3.68亿美元，流动性4.3亿美元，有息债务3.24亿美元，净债务为负5300万美元 [12][26] - 2025年公司预计营收13.6 - 15亿美元，EBITDA 3.2 - 3.8亿美元，自由现金流1.75 - 2.25亿美元，资本支出7000 - 9000万美元 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 油井干预业务 - 2024年第四季度，非洲、美国墨西哥湾、巴西和澳大利亚地区利用率高，北海船只受冬季影响利用率低 [18] - 2025年，美国墨西哥湾市场良好，Q5000全年有合同工作，Q4000预计上半年在西非，下半年返回美国墨西哥湾；北海市场预计弱于去年，利用率将下降；Q7000预计3月底在巴西开始400天项目；CM2于1月开始与巴西国家石油公司的三年合同；CMP Helix one为Trident执行弃井作业至2025年下半年，之后与巴西国家石油公司签订三年合同 [35][38][39] 机器人业务 - 2024年第四季度表现强劲，运营6艘船只，5艘参与可再生能源项目，3艘进行挖沟项目 [20] - 2025年市场积极，亚太地区Grand Canyon two干船坞完成，全年利用率高；Centimeters Topaz已退役；T1400 one预计在台湾工作至2025年底；北海Grand Canyon three挖沟季活跃，Horizon Enabler有Q3和Q4的挖沟合同；Glowmar Wave预计有良好利用率；TRIM飞行清障船预计3月开始运营；T1400 - 2预计在地中海首次作业；美国Shalea完成干船坞后，预计在美国墨西哥湾和东海岸有良好利用率 [40][41][43] 浅水弃井业务 - 2024年第四季度受季节性影响，利用率和活动水平反映出美国墨西哥湾沿岸市场疲软 [24] - 2025年市场预计有所改善，但仍为疲软的现货市场，公司将降低成本结构，保留市场改善时扩大规模的能力 [44][57] 生产设施业务 - HP one合同延长至2026年6月，由于Droshky油田产量下降和Thunderhawk油田停产，产量预计有波动，2025年未考虑Thunderhawk油田产量，但为2026年带来潜在增长 [43][59] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年，离岸市场积极，油气支出健康但水平较低，全球可再生能源市场活跃，欧洲和亚太地区活动增加 [29] - 美国风电场市场因宣布暂停而存在不确定性，钻机市场疲软 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 油井干预业务，公司不计划增加产能，利用市场紧张提高利润率，多数主要资产签订多年合同，具备应对市场疲软的能力，可拓展新地区服务 [54] - 机器人业务，需求持续增长，公司考虑增加挖沟机和场地清理设备，对ROV车队进行翻新升级，预计2025年业务相对平稳，之后有显著增长 [55][56] - 浅水弃井业务，公司调整成本结构以适应市场，预计2025年盈利能力改善，保留未来增长的运营杠杆 [58] - 资本配置方面，公司关注市场机会，在未发现有吸引力的资产时，将资本分配限制在当前细分市场，计划至少将25%的自由现金流用于股票回购，若有并购机会，也会进行投资 [61][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司表现出色，为2025年及以后奠定坚实基础，尽管面临地缘政治、钻机市场疲软和风电场市场不确定性等挑战，但对未来前景仍持积极态度 [10][28] - 行业开始认识到油气后期市场的价值和公司的突出地位，油井干预业务在延长油田寿命和弃井方面机会增加，机器人业务需求持续增长，浅水弃井业务市场有望改善 [51][55][57] 其他重要信息 - 2025年资本支出受船只和系统干船坞及维护期影响，范围为7000 - 9000万美元，包括2024年推迟至2025年的约3000万美元 [46][47] - 2025年有息债务预计减少900万美元，公司将继续执行股票回购计划 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于自由现金流和并购目标 - 提问：若按中点5000万美元进行股票回购，年底可能有5亿美元现金，公司对并购的想法，目标资产类型及是否仅因估值问题不进行并购 [66][67] - 回答：公司今年有较高概率进行并购，机会领域包括地理区域和风电市场，目前船只价格过高，不考虑增加浮动吨位或大型资本资产，但会关注现有船只吨位价值的合理化 [68][69][70] 问题2：油井干预业务定价趋势及利用方式 - 提问：油井干预市场资产短缺，公司多数资产已签订长期合同，近期现货市场定价趋势如何，未来三四年如何利用这一情况 [71][72] - 回答：大部分资产已签订市场价格的长期合同，现货市场价格仍在上涨，但涨幅不如过去两年，机器人业务的ROV、船只和挖沟价格也在上涨 [73][74] 问题3：营收指导相关问题 - 提问：油井干预业务营收指导区间4000万美元的差异原因，是否与Q5的空闲天数或资产启动时间有关，机器人和浅水弃井业务的合同签订比例 [78][79] - 回答：油井干预业务指导区间是风险与回报的平衡，主要取决于项目执行，今年有三个主要合同过渡，北海市场预计利用率较低；机器人业务大部分船只已有合同，预计2025年业务平稳，浅水弃井业务市场仍疲软，但预计好于2024年 [80][84][87] 问题4：挖沟业务利润率和新增挖沟机成本及时间 - 提问：挖沟业务利润率趋势，新增挖沟机的成本和时间 [90][91] - 回答：挖沟业务价格较2023年上涨20 - 30%，公司已购买的挖沟机有良好回报和利用率，新增挖沟机可通过谈判购买市场上的资产，或花费约2500万美元、18个月建造 [92][93][94] 问题5：Q4和Q5船只的后续合同机会 - 提问：Q4和Q5船只2025年底合同到期后，是否有机会签订2026 - 2027年的长期合同 [100] - 回答：Q5000已与Shelf签订两年合同并有第三年选择权，还在与另一家大型公司讨论剩余天数；Q4000预计上半年在尼日利亚，下半年返回美国墨西哥湾，已有部分工作安排，正在与多家大型公司讨论多年合同 [101][102][104] 问题6：股票回购计划的变化原因 - 提问：公司将至少25%的自由现金流用于股票回购，这一变化是否因当前股价或公司认为应同时向股东返还资本和进行并购 [107][108] - 回答：这一变化是由于公司资产负债表强劲和当前股价，公司计划更积极地进行股票回购，若有并购机会，将使用现金进行投资，否则将增加股票回购力度 [110][111][112]