财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度调整后EBITDA约为1.07亿美元，2023年同期为1.009亿美元 [6][16] - 2024年第四季度调整后可分配现金流为6950万美元，DCF覆盖率约为1.2倍，预计2025年下半年将稳定回升至长期目标1.3倍 [16] - 2025年EBITDA指引为4.8 - 5.2亿美元，较2024年调整后EBITDA增长约20% [11] - 2024年第四季度资本支出计划为4940万美元，其中4210万美元用于新天然气处理厂 [20] - 2025年预计在Lindy处理厂扩建上花费约7500万美元，在增长和维护项目上花费约1.6亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 集输与处理业务 - 2024年第四季度调整后EBITDA为6600万美元，2023年第四季度为5330万美元，增长主要源于二叠纪盆地资产吞吐量增加和H2O Midstream的贡献 [17] 批发营销与码头业务 - 2024年第四季度调整后EBITDA为2120万美元，2022年为2840万美元，下降主要由于批发利润率降低和公司间交易的影响 [17] 存储与运输业务 - 2024年第四季度调整后EBITDA为1780万美元，2023年第四季度为1750万美元，增长主要受存储和运输费率提高推动 [18] 管道合资企业投资业务 - 2024年第四季度贡献了1130万美元，2023年第四季度为850万美元，增长主要由于去年8月Wink to Webster项目的贡献 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年公司采取关键措施，致力于成为二叠纪盆地领先的全方位原油、天然气和水供应商，2025年有望取得进一步进展 [7] - 增加了德莱克物流的财务和交易流动性，是自2017年以来首家一年内进行两次首次发行的MLP [8] - 修订并延长了德莱克物流与德莱克美国控股公司之间的合同，为期长达七年，确保了现金流的稳定性 [8] - 完成了对Wink to Webster管道中德莱克部分的收购，提高了德莱克物流的整体资产质量，增强了其市场地位 [9] - 宣布在米德兰盆地进行收购，包括Edge Draw Midstream和Gravity Water Midstream，显著提升了公司在该地区的竞争地位 [9] - 在特拉华盆地，加工厂扩建项目按计划和预算将于2025年上半年完成，并宣布了Lindy综合体的酸性气体注入最终投资决定 [10] - 2025年将通过谨慎管理杠杆和覆盖率来实现合作伙伴关系的增长，继续加强与赞助商德莱克美国控股公司的经济分离 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是德莱克物流转型的一年，公司对其持续强劲的表现感到满意，预计未来将继续创造价值，扩大分红 [7][14] - 公司对2025年EBITDA指引有信心，认为有多种因素支撑增长，包括完成的多项交易和协同效应 [11][40] - 公司认为其在特拉华地区的综合产品供应表现良好，对所有扩建项目充满信心 [44][45] 其他重要信息 - 董事会授权从赞助商德莱克美国控股公司回购至多1.5亿美元股份，以提升德莱克物流单位持有人的价值 [13] - 董事会批准连续第48次提高季度分红至每单位1.10% [13] 问答环节所有提问和回答 问题1: EBITDA指引方面，什么因素可能推动高端业绩，以及公司预计年底的情况如何 - 这是公司首次给出指引，旨在帮助投资者更好地进行模型构建，公司对该指引有信心，未来有机会会进行更新，若有更多建模问题可咨询Mohit Bhardwaj [26][27][28] 问题2: 关于1.5亿美元回购计划，执行速度如何，资金来源以及近期杠杆情况 - 从自由现金流角度看，回购对公司有益，去合并化举措对两家公司都有利，但具体执行将受市场条件和德莱克美国控股公司的报价影响，这是一个为期两年的计划，需在遵守公司契约和杠杆比率目标的前提下执行，且要确保德莱克物流股价对公司自由现金流有增值作用，更多细节可咨询Mohit Bhardwaj [31][32][33] 问题3: 除Lindy工厂扩建外，还有哪些因素推动EBITDA增长 - 指引包含多项因素，如完成Gravity和H2O交易、宣布Lindy工厂、AGR和酸性气体处理项目，以及Wink to Webster项目，这些交易存在协同效应，同时公司认为其股价相对于整个AMZI指数被低估，因此给出指引 [40][41] 问题4: 关键三大核心资产的需求和利用率情况如何 - 若没有强劲需求，公司不会进行资产扩张，特拉华地区的天然气市场表现良好，公司与生产商进行了沟通，其原油、天然气和水的综合产品供应在特拉华地区效果良好，并已在米德兰盆地实施相同策略，公司对所有扩建项目有信心 [43][44][45]