财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，排除2023年第53周影响，CAVA收入同比增长36.8%至2.251亿美元，同店销售额增长21.2%，其中客流量增长15.6% [10][29] - 2024年全年，排除2023年第53周影响，CAVA收入增长35%，同店销售额增长13.4%，其中客流量增长8.7% [10] - 2024年第四季度，调整后EBITDA为2510万美元，较2023年第四季度增长60%；净利润为7860万美元，调整后净利润为650万美元，较2023年第四季度增长216% [10] - 2024年全年，调整后EBITDA为1.262亿美元，较2023年全年增长71%；净利润为1.303亿美元，调整后净利润为5020万美元，较2023年全年增长278%；全年自由现金流为5290万美元 [10] - 预计2025年全年，净新增62 - 66家CAVA餐厅，同店销售额增长6% - 8%，餐厅层面利润率在24.8% - 25.2%，预开业成本在1400 - 1500万美元，调整后EBITDA（含预开业成本负担）在1.5 - 1.57亿美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，新开15家净新增CAVA餐厅，餐厅总数达367家；全年新开58家净新增餐厅 [10][31] - 截至2024年底，整体平均单店销售额（AUV）从2023年底的260万美元增至290万美元 [31] - 排除2023年第53周的福利影响，2024年第四季度CAVA餐厅层面利润率提高50个基点至22.4% [32] - 2024年第四季度，CAVA食品、饮料和包装成本占收入的29.9%，较2023年第四季度增加110个基点；劳动力及相关成本为27.3%，较2023年第四季度下降50个基点；占用及相关费用占收入的7.6%，较2023年第四季度改善70个基点；其他运营费用占收入的12.8%，较2023年第四季度增加10个基点 [32][33][34] - 2024年第四季度，一般及行政费用（不包括基于股票的薪酬）为2360万美元，占收入的10.4%，而2023年第四季度为2130万美元，占收入的12% [34] - 2024年基于股权的薪酬为1710万美元，预计2025年基于股票的薪酬在2000 - 2200万美元，约60%的费用将在上半年确认 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年进入芝加哥市场，标志着进入中西部地区，业务扩展到25个州和哥伦比亚特区 [11] - 计划2025年在底特律、印第安纳波利斯、匹兹堡开设餐厅，进一步扩大在中西部和大西洋中部地区的业务 [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年将基于四大战略支柱，通过在新市场和现有市场开设餐厅、推进重新构想的忠诚度计划、引入新技术和工具、打造人才管道等方式，继续定义地中海餐饮类别 [23][24] - 利用数据个性化和人工智能技术提升员工和顾客体验，打造人们聚集的场所，通过真实连接消费者来推动业务成功 [25] - 持续创新菜单，利用社交媒体和口碑营销提升品牌知名度和亲和力，与有影响力的人物合作推广季节性菜单 [15][16][17] - 实施新的劳动力和部署模式，提高员工生产力和服务速度，同时不牺牲服务质量 [19][20] - 推进多年期的互联厨房计划，扩大生成式AI视频技术和新厨房显示系统（KDS）的应用范围 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是出色的一年，公司成功确立地中海餐饮为主要文化美食类别，是少数实现客流量正增长的上市餐饮品牌之一 [8][9] - 公司独特的价值主张、地中海美食的品质和相关性、多渠道模式的便利性以及提供的体验符合现代消费者需求，未来有很大的发展空间 [11] - 业务持续强劲且有韧性，经济模式强大，将继续进行审慎投资以推动长期增长 [45][46] 其他重要信息 - 自推出重新构想的忠诚度计划以来，忠诚度销售占比提高了230个基点 [14] - 2024年通过与有影响力的人物合作，产生了3.4亿社交媒体印象和超过500亿口碑营销印象 [17] - 2024年推出的烤牛排和限时蒜香牧场皮塔薯片受到顾客欢迎，为未来的风味创新和零食类别拓展奠定了基础 [15] - 新的劳动力和部署模式已开始提高各时段的生产力，员工反馈积极 [20] - 生成式AI视频技术已在4家餐厅上线，计划2025年扩展到更多餐厅；新厨房显示系统已在25家门店上线，早期结果良好，计划2025年底将其扩展到250家餐厅 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请谈谈2025年利润率的影响因素 - 食品方面，牛排的影响主要在第一和第二季度，除牛排外食品通胀处于低个位数，1.7%的菜单价格上调后，预计除牛排影响外成本不会有大幅变动；劳动力方面，目前没有大规模投资计划，但会根据市场情况进行增量投资；随着销售额增长，占用成本会有杠杆效应，也会合理投资基础设施以支持餐厅高客流量 [51][52][53] 问题: 新的速度提升策略若能实现目标服务时间，在高峰时段能带来多大的客流量增长机会 - 虽未具体量化，但新的劳动力部署调度模型已使速度和服务得分有所提升，会继续优化部署以提高速度且不牺牲服务质量 [59] 问题: 能否分享忠诚度计划的目标消费者群体的基线频率数据，以及如何利用消费者洞察快速部署计划以提高购买频率，是否有测试计划证明其有效性 - 未具体量化频率，但忠诚度计划推出后，通过该计划的收入占比提高了2.3%，超过一半的奖励兑换来自入门级奖励选项；例如推出蒜香牧场皮塔薯片时，限时半价积分兑换活动使其成为最高兑换商品，证明了忠诚度计划和第一方受众数据的价值；2025年将在此基础上增加分层状态级别和非食品奖励选项 [65][67][69] 问题: 新的单店经济目标是基于2024年门店表现吗，2025年的指导是否假设新店平均单店销售额为230万美元 - 2024年门店表现强劲，第四季度开业的门店平均周销售额高于2023年，有信心实现新的单店经济目标；2025年的指导假设新店平均单店销售额为230万美元 [74][76][77] 问题: 一般及行政费用（G&A）的美元增长似乎在加速，是否因为很多举措计入了G&A，如何看待2026年及以后的G&A杠杆效应 - 剔除基于股票的薪酬影响后，G&A的增长速度低于收入和门店数量的增长速度，随着时间推移会产生杠杆效应；公司会为长期增长对G&A进行适当投资 [81][82] 问题: 从战略角度，公司在市场内采取了哪些措施确保新店生产力和回报率如此之高 - 采用平衡的投资组合方法，在既定增长和新兴市场中，通过强大的分析工具合理布局门店；自IPO以来，社交媒体和营销团队提升了品牌知名度，用户生成内容和有机认知度不断增长；新店开业时会举办社区活动并向当地慈善组织捐赠 [87][88] 问题: 菜单创新方面，今年在蛋白质或其他菜单部分有何预期，如何利用数字和营销手段增强产品信息传递 - 每年至少有一个重要的菜单创新时刻，可能是新蛋白质产品，并搭配几个季节性产品；例如与奥运金牌短跑运动员Gabby Thomas合作推出的菜品取得了积极反响；预计会在皮塔薯片上进行更多风味创新 [92][93] 问题: 如何看待公司在价格定位上的动态，特别是在竞争对手更注重价格和消费者降级消费的情况下 - 从2019年底到2024年底，公司价格涨幅总计15%，低于CPI的23%，远低于传统快餐QSR的涨幅；2025年菜单价格调整仅为1.7%，低于预期CPI和部分同行；公司的价值主张不仅体现在价格上，还包括食材质量、地中海美食的相关性、多渠道模式的便利性以及提供的体验等方面 [95][96][97] 问题: 请谈谈2025年餐饮业务的优先事项和评估内容，2026年是否会大力推进餐饮业务 - 对餐饮业务机会感到兴奋，但会耐心通过阶段门流程推进；目前已为大多数职业运动队、大学球队、办公室和学校提供餐饮服务，需求明显；2025年将在一个主要大都市市场进行测试，包括测试不同的生产支持方式、新包装和自助服务网站，待团队测试取得进展并对全国推广有信心时，会在未来将餐饮业务推向全国 [102][103][104] 问题: 2025年EBITDA预计增长19% - 24%，低于长期算法，差异的原因是什么，哪些项目会产生最大的杠杆或反杠杆效应 - 2024 - 2025年是对2024年大幅增长的周年回顾，且公司正在为长期结果进行业务投资；长期算法仍然完整，公司希望在增长阶段做出正确投资，以实现可持续的长期成功 [109][110] 问题: 请谈谈同店销售额指导的影响因素，特别是导致较低预期为中个位数的原因，以及如何看待2025年客流量和产品组合对指导的驱动作用 - 从三年累计数据来看，预计同店销售额在高30%区间；2025年第一季度同店销售额较高，随后在第二、三、四季度会有所缓和，以实现6% - 8%的全年增长；其中价格因素为1.7%，预计全年不再提价，增长主要来自客流量和可能的轻微产品组合影响 [115][116] 问题: 从组织层面评估增长准备情况，哪些业务领域需要比目前更高的投资，这些增量投资预期会带来哪些重大成果 - 公司在组织层面的布局良好，过去几年在制造、技术和人员等基础设施方面进行了提前投资，目前各业务领域不需要从人员角度进行额外的大规模投资 [119][120] 问题: 考虑到2025年初行业受天气影响较弱，从三年累计数据看，第一季度同店销售额是否仍预计在高30%区间，能否介绍不同地区的平均单店销售额情况 - 预计第一季度三年累计同店销售额在高30%区间，业务持续强劲且有韧性，已将相关情况反映在指导中；各地区平均单店销售额均从260万美元增长到290万美元，体现了品牌的可移植性和全国扩张的机会 [124][125][126] 问题: 厨房显示系统（KDS）从25家扩展到250家，能带来哪些服务速度方面的好处，短期内是否会引入自助服务亭 - 不期望短期内引入自助服务亭，认为餐厅应注重人际互动，顾客可通过应用程序获得类似自助服务亭的体验；KDS在25家餐厅的扩展测试中，提高了第二条制作线的生产力，改善了订单准确性和客户体验，还能提供动态订单状态更新 [130][131][132]