财务数据和关键指标变化 - 2024财年营收9.306亿美元，较2023财年下降3.2%，处于全年最新指引区间低端；若排除一个大客户影响，营收较上一年增长3.6%；2024年第四季度营收2.321亿美元，与第三季度财报电话会议沟通的结果一致 [59][60] - 2024财年调整后EBITDA费用3.54亿美元，较上一年增加1050万美元；调整后EBITDA为5.767亿美元，较上一年的6.18亿美元下降6.7%；第四季度调整后EBITDA为1.416亿美元，低于隐含指引区间低端约330万美元，但与第三季度持平 [65][66] - 2024财年调整后EBITDA利润率为62%，较上一年的64.3%下降约230个基点 [67] - 公司预计2025年全年营收较2024年下降2%至持平；核心产品板块净营收留存率约为97%；增长板块将实现强劲的两位数增长；预计全年营收和EBITDA将逐季实现环比增长，年底实现低个位数增长；调整后EBITDA利润率指引区间为62.5% - 63.5% [67][68][69] 各条业务线数据和关键指标变化 - 网络业务收入较上一年下降17.1%；分析业务收入较上一年增长1.4%；支付和收入完整性业务收入较上一年下降1.6% [61] - 2024年全年总账单费用增长5.3%，达到1776亿美元，识别出的潜在节省增长7.5%，达到247亿美元；核心商业健康计划板块，账单费用从2023年到2024年增长6.9%，识别出的潜在节省增长7.3%，达到232亿美元 [62] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在评估面向供应商的市场产品适用性时，确定了超过2.5亿美元的可服务可获取市场 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为专注于可负担性、透明度和质量的技术、数据和洞察公司，致力于为医疗保健生态系统创造更多价值 [20] - 2024年主要是为公司奠定基础，明确目标、推出2030愿景、投资技术、提升团队活力、改进流程和指标、拓展市场等，为可持续增长做准备 [18][19][22] - 2025年将开始看到基础建设带来的价值提升，通过产品驱动、合作伙伴赋能和技术驱动，扩大市场份额，实现长期可持续增长 [26][42] - 公司实施转型计划，包括数字转型和技术赋能、业务调整、业务流程优化，旨在实现运营成本净降低10% - 15%，加速2030愿景下的增长议程 [50][51][54] - 公司在市场竞争中表现积极，2024年新增或重新激活24个客户标识，夺回4个被竞争对手抢走的客户，净推荐值达到73分，并登上《福布斯》医疗保健最佳工作场所榜单 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 医疗保健行业竞争激烈，成本上升，需求增长，数据丰富但仍面临可负担性、成本和质量等挑战，未来十年将聚焦于透明度、技术和洞察 [13][14] - 公司对未来充满信心，尽管面临一些挑战，如单一客户影响、市场竞争和销售执行等，但相信能够克服困难，实现长期可持续增长 [39][40][41] 其他重要信息 - 公司与甲骨文达成多年合作，进行数字化转型，这将改善技术基础设施，提高运营效率，并使产品能够通过甲骨文销售渠道销售 [32] - 公司将于2月28日将股票代码更改为CTEV，并在纽约证券交易所敲响收盘钟，未来还将宣布更多关键战略合作伙伴关系、推出健康基金会、赞助PGA球员等 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 最大客户续约的经济收益以及97%核心留存率的含义 - 公司很高兴能与最大客户续约三年，且积极与所有客户合作，认为能为客户增加更多价值；97%是净留存率，公司前几大客户约占收入的一半，加权平均续约期约为两年，该指标有助于评估业务情况 [78][79] 问题2: 商业健康计划的潜在业务量、最具价值的索赔领域以及流感季的节省机会 - 公司在2025年的模型中假设与2024年相比无重大业务组合变化，但各领域有适度增长；未对业务组合假设进行重大调整 [81] 问题3: 2025年排除大客户流失影响后的营收增长和净营收留存率，以及2026年能否加速整体营收增长 - 排除大客户影响后，公司业务预计将实现中个位数增长；HST和D&DS业务的预订量预计增长约20%，其中约一半将转化为收入；预计2026年营收和EBITDA将继续逐季改善；公司长期目标是在2030愿景中实现中高个位数增长，但首要目标是使业务现金流达到70法则，以便用多余现金偿还债务和投资业务 [85][86][87] 问题4: 2026年合同续约和定价的预期 - 最近一次续约是一个重要的三年续约，价值不变；接下来的两个大合同将在未来12 - 24个月到期，公司已开始提前续约对话，致力于展示增加合作关系的价值，包括定价和包装；公司最大客户的加权平均续约期约为两年，这为核心业务和现金流提供了信心 [89][90][91] 问题5: 前三大客户续约的价值主张和关键原因 - 续约是因为与客户关系良好、合作紧密，公司为客户带来实际节省和价值，尤其在NSA业务上持续投入并提高效率；此外，公司还有新产品可向客户销售，如PlanOptix、风险分析和支付方咨询服务等，核心市场仍有很大的市场空间 [99][100][102] 问题6: 是否以相同经济条件提供更全面的产品套件，以及核心非网络索赔重新定价产品与《无意外法案》的相互作用和节省机会的变化 - 公司正在建立定价、包装和交易管理职能，认为将产品捆绑提供具有巨大价值；在NSA业务上，公司持续投资并进行内部自动化，认为与现有客户有增长机会，也看到州级层面的机会，且产品组合具有规模优势；此外，公司新产品的发展也为续约和业务增长带来潜力 [107][110][111]