Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (MARK ONE) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2025 o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-39228 CLARITEV CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State or other jurisdicti ...

"We declared 2025 would be the Year of the Turn at Claritev. Our third quarter results and increased full year guidance demonstrate that we have made the Turn and are now focused on the next phase of our Strategic Plan – The Way Up. We have laid the foundation for success, and continue to execute across our business, driving growth in our core solutions while delivering value across our expanded vertical and growing market segments. I am proud of how our team has embraced the clarity of our purpose to make ...

收入和利润表现 - 2025年第二季度收入为2.4157亿美元，同比增长3.5%；上半年收入为4.729亿美元，同比增长1.1%[86] - 2025年第二季度运营收入为1657.8万美元，相比2024年同期运营亏损5.23927亿美元有显著改善；上半年运营收入为2632万美元，相比2024年同期运营亏损10.10363亿美元[86] - 2025年第二季度净亏损为6264万美元，相比2024年同期净亏损5.76727亿美元大幅收窄89.1%；上半年净亏损为1.33959亿美元，相比2024年同期净亏损11.16416亿美元收窄88.0%[86] - 2025年第二季度基本和稀释每股亏损为3.81美元，相比2024年同期的35.78美元改善89.4%；上半年基本和稀释每股亏损为8.19美元，相比2024年同期的69.18美元改善88.2%[87] 成本和费用 - 2025年第二季度总费用为2.24992亿美元，相比2024年同期7.57403亿美元大幅下降70.3%，主要由于2024年计提了5.53701亿美元商誉和无形资产减值损失[86] - 2025年第二季度利息支出为9974.6万美元，同比增长22.9%；上半年利息支出为1.91382亿美元，同比增长17.2%[86] 债务和金融工具 - 截至2025年6月30日，长期债务总额的账面价值为45.678亿美元，公允价值为37.9456亿美元[72] - 公司2025年6月30日的Term Loan B债务账面价值为0美元，而2024年12月31日的账面价值为12.74472亿美元，公允价值为9.78794亿美元[72] - 公司2025年6月30日的5.50%票据账面价值为58.14万美元，公允价值为45.76万美元，而2024年12月31日的账面价值为10.5亿美元，公允价值为8.9145亿美元[72] - 公司2025年6月30日的5.750%票据账面价值为53.1万美元，公允价值为33.35万美元，而2024年12月31日的账面价值为9.79827亿美元，公允价值为6.45706亿美元[72] 资产减值和诉讼 - 截至2024年6月30日的三个月和六个月内，公司记录了商誉减值费用5.537亿美元以及商誉和长期无形资产减值费用10.728亿美元[75] - 公司于2024年7月11日和解了一起诉讼，并在2024年第三季度从保险公司获得了980万美元的追偿款[79] 关联方交易 - 公司确认2025年第二季度关联方交易费用为4万美元，上半年为5.9万美元[88] - 截至2025年6月30日，公司关联方预付款项为2.2万美元[89] 其他金融资产和负债 - 截至2025年6月30日，使用计量备选法计量的非市场化权益证券的账面价值为1500万美元[76] - 截至2025年6月30日和2024年12月31日，公司未偿还的私募认股权证为476,717份，未归属的创始人股份为310,102股[67] 信用证义务 - 截至2025年6月30日，公司用于满足办公室租约的不可撤销信用证金额为440万美元，用于满足自保保险公司义务的信用证金额为200万美元[77] - 截至2024年12月31日，公司用于满足自保保险公司义务的不可撤销信用证金额为610万美元[77] 资本结构 - 2025年第二季度加权平均流通股为1645.3896万股，与2024年同期的1611.6996万股相比略有增加[87] 法规影响 - 公司正在评估2025年7月4日生效的《OBBBA法案》税收条款，该条款预计从2025年第三季度起对公司产生有利影响[90]

收入和利润表现 - 第二季度2025年收入为2.416亿美元，同比增长3.5%[7] - 第二季度收入为2.42亿美元，同比增长810万美元或3.5%[32] - 第二季度2025年净亏损6260万美元，相比去年同期净亏损5.767亿美元大幅收窄[7] - 上半年净亏损为1.34亿美元，较去年同期的11.16亿美元亏损大幅收窄[32] - 2025年第二季度净亏损为6,264万美元，较2024年同期的57,672.7万美元大幅改善[36] - 2025年上半年净亏损为13,395.9万美元，较2024年同期的111,641.6万美元显著收窄[36] - 第二季度每股基本及摊薄亏损为3.81美元，去年同期为35.78美元[32] - 2025年第二季度EBITDA为12,828.6万美元，而2024年同期为负41,530.6万美元[36] - 2025年第二季度调整后EBITDA为15,402.8万美元，略高于2024年同期的14,667万美元[36] - 第二季度2025年调整后EBITDA为1.54亿美元，调整后EBITDA利润率为63.8%[6][7] 现金流表现 - 第二季度2025年自由现金流为3660万美元，相比去年同期自由现金流为负700万美元有所改善[7] - 2025年第二季度自由现金流为3,661.4万美元，而2024年同期为负697.4万美元[38] - 2025年第二季度无杠杆自由现金流为7,212.1万美元，低于2024年同期的9,067.9万美元[38] - 2025年第二季度调整后现金转换率为47%，低于2024年同期的62%[38] - 2025年第二季度经营活动净现金流入为6,123.7万美元，远高于2024年同期的1,847.1万美元[38] - 上半年经营活动产生的净现金为3118.1万美元，去年同期为6818.7万美元[34] 管理层讨论和指引 - 公司更新2025年全年收入指引为持平至增长2%（此前指引为下降2%至持平）[8] - 公司更新2025年全年自由现金流指引为使用2000万美元至产生2000万美元（此前指引为使用7500万至6500万美元）[8] - 公司更新2025年全年资本支出指引为1.7亿至1.8亿美元（此前指引为1.55亿至1.65亿美元）[8] - 2025年全年调整后EBITDA利润率指引维持在62.5%至63.5%，无变动[8] 成本和费用 - 2025年第二季度利息支出为9,974.6万美元，高于2024年同期的8,112.9万美元[36] - 2025年第二季度无形资产摊销为8,597.1万美元，与2024年同期持平[36] - 上半年资本性支出为6348.9万美元，用于购买物业和设备[34] 资产负债和融资活动 - 截至第二季度2025年末，公司资产负债表上拥有5640万美元的无限制现金及现金等价物[7] - 现金及现金等价物从1684.8万美元大幅增至5639万美元，增长3954.2万美元或235%[29] - 贸易应收账款净额从8975.8万美元增至1.24亿美元，增长3382.1万美元或38%[29] - 长期债务从45.10亿美元微增至45.33亿美元[29] - 总资产从51.51亿美元下降至50.72亿美元，减少7900万美元或1.5%[29] - 公司从2025年循环信贷额度借款1.3亿美元，并偿还5000万美元[34] 业务运营表现 - 第二季度2025年公司处理了约438亿美元的索赔费用，识别出约63亿美元的潜在医疗成本节省[7]

根据您的要求，我已将提供的财报关键点按照单一主题进行分组。归类结果如下： 收入和利润表现 - 2025年第一季度总收入为2.313亿美元，较2024年同期的2.345亿美元下降1.4%[80] - 2025年第一季度净亏损为7130万美元，较2024年同期的5.397亿美元亏损大幅收窄86.8%[80] - 2025年第一季度运营收入为970万美元，而2024年同期为运营亏损4.864亿美元[80] - 2025年第一季度基本和稀释后每股亏损均为4.38美元，较2024年同期的33.40美元亏损有所收窄[81] 成本和费用 - 2025年第一季度总费用为2.216亿美元，较2024年同期的7.209亿美元大幅下降69.3%，主要因2024年录得5.191亿美元商誉和无形资产减值损失[80] - 2025年第一季度一般及行政费用为5060万美元，较2024年同期的3490万美元增长45.1%[80] - 2025年第一季度利息支出为9160万美元，较2024年同期的8220万美元增长11.5%[80] - 2024年第一季度发生商誉和长期无形资产减值费用5.191亿美元，2025年第一季度无减值费用[69] 每股计算相关数据 - 用于计算每股亏损的加权平均流通股数约为1627万股[81] - 有476,717份私募认股权证和310,102份未归属创始人股份在外[60] 金融工具及投资 - 截至2025年3月31日，公司货币市场基金持有1000万美元，按公允价值一级计量[64] - 截至2025年3月31日，按计量备选法计量的非上市权益证券账面金额为1500万美元[70] - 截至2025年3月31日，私募认股权证和未归属创始人股份的公允价值为零[61] 债务与融资 - 截至2025年3月31日，长期债务账面总额为45.5515亿美元，公允价值为34.08531亿美元[66] 关联方交易 - 2025年第一季度关联方交易费用为1.9万美元[82] - 截至2025年3月31日，来自关联方的预付费用为3.5万美元[83] 或有事项与承诺 - 截至2025年3月31日，用于满足办公室租约的不可撤销信用证金额为320万美元[71] - 截至2025年3月31日，用于满足自保子公司义务的不可撤销信用证金额为200万美元，2024年12月31日为610万美元[71] - 2024年第三季度，公司因诉讼和解从保险公司获得980万美元追偿款[73] 股份归属条件 - 未归属创始人股份和私募认股权证的归属条件为A类普通股股价在60个连续交易日内有40个交易日超过每股500美元[57]

收入和利润表现 - 2025年第一季度收入为2.313亿美元，同比下降1.4%[7] - 2025年第一季度净亏损为7130万美元，相比2024年同期的净亏损5.397亿美元大幅收窄[7] - 2025年第一季度调整后税息折旧及摊销前利润为1.421亿美元，调整后EBITDA利润率为61.4%[6][7] - 2025年第一季度净亏损7131.9万美元，较2024年同期的5.3969亿美元亏损显著收窄[32] - 2025年第一季度总收入为2.3133亿美元，较2024年同期的2.3451亿美元下降1.4%[32] - 2025年第一季度调整后税息折旧及摊销前利润为1.4207亿美元，与2024年同期的1.4679亿美元基本持平[36] 现金流表现 - 2025年第一季度运营活动所用净现金为3010万美元，相比2024年同期运营活动所供净现金4970万美元有所恶化[7] - 2025年第一季度自由现金流为负6890万美元，相比2024年同期的1920万美元有所恶化[7] - 2025年第一季度运营活动所用净现金为3005.6万美元，而2024年同期运营活动提供净现金4971.6万美元[34] - 2025年第一季度无杠杆自由现金流为1308.1万美元，调整后现金转换率为9%[38] 成本和费用 - 2025年第一季度资本支出为3886.6万美元，较2024年同期的3054.4万美元增长27.2%[34] 管理层讨论和指引 - 公司重申2025年全年收入指引为同比下降2%至持平[8] - 公司重申2025年全年调整后EBITDA利润率指引为62.5%至63.5%[8] - 公司预计2025年全年资本支出在1.55亿至1.65亿美元之间[8] 其他财务数据 - 公司截至2025年第一季度末持有2310万美元无限制现金及现金等价物[7] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为2.3129亿美元，较2024年12月31日的1.6848亿美元增长37.3%[29] - 截至2025年3月31日，总资产为50.8452亿美元，较2024年12月31日的51.5083亿美元略有下降[29] - 2025年第一季度末长期债务为45.1967亿美元，与2024年底的45.0973亿美元相比保持稳定[29] - 2025年第一季度股东权益为1482.5万美元，较2024年底的8402.2万美元大幅下降82.4%[29] 业务运营表现 - 公司在2025年第一季度处理了约429亿美元的索赔费用，识别出约62亿美元的潜在医疗成本节约[7]

股票拆分与合规 - 2024年9月20日公司进行1比40的A类普通股反向股票拆分，拆分后40股普通股合并为1股，9月23日开始按反向拆分调整后的基础交易[344][345] - 2024年3月28日公司收到纽交所通知，不符合每股至少1美元的平均收盘价要求；8月6日股东批准、9月20日实施1比40的反向股票分割；9月30日公司恢复合规[298] 业务收入占比 - 2024年商业健康计划类业务收入约占公司总收入的87%，支付与收入完整性、财产与意外险及其他类业务收入约占11%，BST约占2%[348][349] 医疗费用处理与成本节约 - 2024年商业健康计划处理医疗费用802亿美元，潜在医疗成本节约232亿美元，节约率29.0%；支付与收入完整性、财产与意外险及其他类处理医疗费用974亿美元，潜在医疗成本节约14亿美元，节约率1.4%；总计处理医疗费用1776亿美元，潜在医疗成本节约247亿美元，节约率13.9%[350] - 2023年商业健康计划处理医疗费用751亿美元，潜在医疗成本节约217亿美元，节约率28.9%；支付与收入完整性、财产与意外险及其他类处理医疗费用936亿美元，潜在医疗成本节约13亿美元，节约率1.3%；总计处理医疗费用1686亿美元，潜在医疗成本节约229亿美元，节约率13.6%[350] 收入相关情况 - 2024年约88%的收入基于实现的节约百分比费率[354] - 公司收入来源包括基于网络的服务、基于分析的服务和支付与收入完整性服务，付款人通常通过节约百分比或每人每月费率补偿公司[354] 业务性质 - 公司业务避免报销和医疗事故风险与暴露，不提供或管理医疗服务或提供医疗护理[352] 美国医疗保健支出预测 - 2024年美国医疗保健支出为5.0万亿美元，占GDP的17.7%，预计到2032年占GDP的19.7%，复合年增长率为5.4%[353] 服务成本构成 - 服务成本（不包括无形资产折旧和摊销）包括与客户索赔处理活动、销售和营销以及网络、分析服务和支付与收入完整性服务开发和维护相关的成本[355] 财务绩效评估指标 - 公司使用EBITDA、调整后的EBITDA和调整后的每股收益评估财务绩效，这些是非GAAP财务指标[366] 关键财务指标变化 - 2024年净亏损16.45831亿美元，2023年净亏损9169.7万美元；2024年EBITDA为 - 10.1306亿美元，2023年为6.40215亿美元；2024年调整后EBITDA为5.76668亿美元，2023年为6.18045亿美元[371] - 2024年调整后每股收益为9.77美元，2023年为9.24美元；2024年基本和摊薄后每股净亏损为101.92美元，2023年为5.69美元[374] - 2024年和2023年，公司利息费用比MPH分别高7950万美元和8250万美元；2024年和2023年，公司赎回高级可转换PIK票据的收益分别为590万美元和710万美元[372] - 2024年和2023年，MPH的EBITDA费用比公司分别高260万美元和320万美元[374] - 2024年总营收9.30624亿美元，较2023年的9.61524亿美元减少3090万美元，降幅3.2%[387][388] - 2024年服务成本2.39404亿美元，较2023年的2.35468亿美元增加390万美元，增幅1.7%[387][392] - 2024年一般及行政费用1.60216亿美元，较2023年的1.44057亿美元增加1620万美元，增幅11.2%[387][393] - 2024年利息费用3263.71万美元，较2023年的3332.08万美元减少680万美元，降幅2.1%[387][396] - 截至2024年12月31日，长期债务为45.097亿美元，年化加权平均现金利率为6.68%；2023年为45.327亿美元，加权平均现金利率为6.83%[397][398][399] - 2024年经营活动净现金流为1.07616亿美元，2023年为1717.2万美元，同比减少6410万美元，降幅37.3%[413][414] - 2024年投资活动净现金流为-1.18123亿美元，2023年为-2.4979亿美元，同比减少1.317亿美元，降幅52.7%[413][415] - 2024年融资活动净现金流为-4131.5万美元，2023年为-1.8099亿美元，同比减少1.397亿美元，降幅77.2%[413][416] - 2024年和2023年12月31日，公司合并第一留置权债务与合并EBITDA比率分别为4.04倍和3.70倍[437] - 2024年和2023年12月31日，商誉账面价值分别为24.031亿美元和38.290亿美元[449] 各业务线收入变化 - 2024年网络服务收入1.85281亿美元，较2023年的2.23394亿美元减少3810万美元，降幅17.1%[387][389] - 2024年分析服务收入6.34767亿美元，较2023年的6.25754亿美元增加900万美元，增幅1.4%[387][390] - 2024年支付和收入完整性服务收入1.10576亿美元，较2023年的1.12376亿美元减少180万美元，降幅1.6%[387][391] 收购与交易费用 - 2023年5月8日，公司收购BST，当年产生690万美元交易相关费用[376][378] - 2025年1月30日完成再融资交易，产生约6880万美元交易费用，其中6390万美元在2024年计入损益，490万美元计入2024年其他资产[384][386] 利率互换协议 - 2023年9月12日，公司签订三份名义价值共8亿美元的利率互换协议，加权平均固定利率为4.59%，有效期至2026年8月31日[380] - 2023年9月12日，公司签订三份名义价值总计8亿美元的利率互换协议，加权平均固定利率为4.59%，协议于2023年8月31日生效，2026年8月31日到期[425] 债务利率情况 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，定期贷款B的利率分别为9.02%和9.90%；考虑利率互换协议影响后的综合利率分别为9.07%和9.53%[381] - 截至2024年12月31日，B类定期贷款利率为9.02%[418] 债务回购与清偿收益 - 2024年，公司回购并注销2110万美元高级可转换PIK票据，产生590万美元债务清偿收益[382] - 2023年，公司回购并注销1.84亿美元5.750%票据和2500万美元高级可转换PIK票据，分别产生4690万美元和710万美元债务清偿收益[383] - 2024年公司回购并注销2110万美元高级可转换实物支付票据，确认债务清偿收益590万美元[431] 新票据发行 - 2025年1月30日，公司发行3.25亿美元新优先第一顺位第一留置权定期贷款、11.439亿美元新优先第二顺位第一留置权定期贷款，并签订3.5亿美元高级有担保循环信贷协议[422] - 2025年1月30日，公司发行6.002亿美元新优先第二顺位第一留置权A类票据，到期日为2030年12月31日[433] - 2025年1月30日，公司发行多项新票据，包括7.631亿美元的New Second - Out First Lien B Notes、7.525亿美元的New Third - Out First Lien A Notes、9.694亿美元的New Third - Out First Lien B Notes[434] 债务契约与合规 - 若2021年循环信贷安排下相关贷款等未偿还或发行总额超过当时总承诺的35%，公司需维持合并第一留置权债务与合并EBITDA比率不超过6.75:1.00；若2025年循环信贷安排下相关贷款等未偿还或发行总额超过当时总承诺的40%，公司需维持合并第一优先第一留置权债务与合并EBITDA比率不超过2.50:1.00[437] - 2024年和2023年12月31日，公司遵守所有债务契约[438] - 公司债务协议包含肯定和否定债务契约，限制公司及子公司进行特定类型交易的能力[435] - 公司高级有担保债务协议包含违约事件，违约发生时，贷款人可加速贷款、终止承诺并行使其他补救措施[439] 商誉与无形资产减值 - 2024年第一至三季度，公司分别记录商誉和无形资产减值损失5.191亿美元、5.537亿美元和3.616亿美元[451] - 2024年11月1日，公司进行商誉定量减值测试，确定无减值；截至12月31日，管理层认为无减值[452] - 2024年第四季度，因公司品牌重塑，记录无形资产减值损失5450万美元[453] - 公司报告单元公允价值超过账面价值不到5%，未来财务表现不佳或假设修订不利等情况可能需记录商誉减值非现金损失[456] 大客户依赖风险 - 2024年两个客户分别占收入的28%和16%，2023年两个客户分别占收入的25%和22%，大客户流失可能对经营业绩产生重大不利影响[463] 股权控制情况 - H&F和Sponsor共同控制约33%的有表决权股权，对公司决策有重大影响[279] 证券诉讼和解 - 公司曾参与的证券集体诉讼于2023年和解，公司和保险公司支付3375万美元[282] 优先股发行授权 - 公司董事会获授权可不经股东批准发行1000万股优先股，其权力、优先权和权利可能优先于或等同于普通股，可能降低普通股价值[291] 股息政策 - 公司目前预计在可预见的未来不会对普通股宣派股息，股东回报可能依赖股价上涨[292] 股票激励计划 - 2020综合激励计划下授予受限股票、受限股票单位等的公允价值按授予日公司普通股价值确定[458] - 2020综合激励计划下授予非合格股票期权的公允价值，行权价等于授予日A类普通股价格的用布莱克 - 斯科尔斯期权定价模型确定，行权价高于授予日A类普通股价格的用二项式格子期权定价模型确定[459] - 2020综合激励计划下授予绩效股票单位的公允价值，基于业绩的奖励按授予日公司股票市场价格确定，基于市场的奖励用蒙特卡罗模拟确定，最终发行普通股数量为初始授予数量的0% - 150%[460] - 公司按直线法在归属期内将股票奖励价值摊销为费用，非员工按支付现金方式处理，公司在发生时确认没收情况[461] 股东权利与股价影响 - 公司股东根据《投资者权利协议》享有特定注册权，大量普通股在公开市场出售可能导致股价下跌[294] - 公司证券交易价格可能大幅波动，受多种因素影响，包括市场和行业因素、公司业绩等[295][296] - 公司是较小报告公司，可享受部分报告要求豁免，若投资者认为吸引力降低，可能导致交易不活跃和股价波动[299] - 公司董事会有权发行具有投票或其他权利的优先股，可能阻碍收购或控制权变更[294] - 股东提名董事和提出议案需提前通知，H&F和发起人等有权提名董事会成员[294] - 召开特别股东大会存在一定限制，公司章程某些条款需至少三分之二有表决权股份持有人赞成才能修改[294] - 控制权变更可能导致债务违约或加速偿还[294] - 公司证券价格可能受实际或预期季度和年度业绩波动、市场预期变化等多种因素影响[296] - 投资者对类似公司股票信心丧失可能压低公司股价，市场价格下跌可能影响公司发行证券和融资能力[297] 资金状况 - 截至2024年12月31日，公司有现金及现金等价物2970万美元，2021年循环信贷额度下有4.407亿美元贷款可用；经再融资调整后，2025年循环信贷额度下有2.107亿美元贷款可用，已提取1.3亿美元[408] 股票回购计划 - 公司董事会批准的1亿美元A类普通股回购计划，截至2024年12月31日，已使用2560万美元回购，其中2024年花费1040万美元[410] 历史债务发行 - 2021年8月24日，公司发行13.25亿美元B类定期贷款、4.5亿美元B类循环贷款和10.5亿美元利率5.5%的票据，B类定期贷款发行折扣为1%[417] - 2020年10月8日，公司发行13亿美元高级可转换实物支付票据，发行折扣2.5%，到期日为2027年10月15日[426]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年营收9.306亿美元，较2023财年下降3.2%，处于全年最新指引区间低端；若排除一个大客户影响，营收较上一年增长3.6%；2024年第四季度营收2.321亿美元，与第三季度财报电话会议沟通的结果一致 [59][60] - 2024财年调整后EBITDA费用3.54亿美元，较上一年增加1050万美元；调整后EBITDA为5.767亿美元，较上一年的6.18亿美元下降6.7%；第四季度调整后EBITDA为1.416亿美元，低于隐含指引区间低端约330万美元，但与第三季度持平 [65][66] - 2024财年调整后EBITDA利润率为62%，较上一年的64.3%下降约230个基点 [67] - 公司预计2025年全年营收较2024年下降2%至持平；核心产品板块净营收留存率约为97%；增长板块将实现强劲的两位数增长；预计全年营收和EBITDA将逐季实现环比增长，年底实现低个位数增长；调整后EBITDA利润率指引区间为62.5% - 63.5% [67][68][69] 各条业务线数据和关键指标变化 - 网络业务收入较上一年下降17.1%；分析业务收入较上一年增长1.4%；支付和收入完整性业务收入较上一年下降1.6% [61] - 2024年全年总账单费用增长5.3%，达到1776亿美元，识别出的潜在节省增长7.5%，达到247亿美元；核心商业健康计划板块，账单费用从2023年到2024年增长6.9%，识别出的潜在节省增长7.3%，达到232亿美元 [62] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在评估面向供应商的市场产品适用性时，确定了超过2.5亿美元的可服务可获取市场 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为专注于可负担性、透明度和质量的技术、数据和洞察公司，致力于为医疗保健生态系统创造更多价值 [20] - 2024年主要是为公司奠定基础，明确目标、推出2030愿景、投资技术、提升团队活力、改进流程和指标、拓展市场等，为可持续增长做准备 [18][19][22] - 2025年将开始看到基础建设带来的价值提升，通过产品驱动、合作伙伴赋能和技术驱动，扩大市场份额，实现长期可持续增长 [26][42] - 公司实施转型计划，包括数字转型和技术赋能、业务调整、业务流程优化，旨在实现运营成本净降低10% - 15%，加速2030愿景下的增长议程 [50][51][54] - 公司在市场竞争中表现积极，2024年新增或重新激活24个客户标识，夺回4个被竞争对手抢走的客户，净推荐值达到73分，并登上《福布斯》医疗保健最佳工作场所榜单 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 医疗保健行业竞争激烈，成本上升，需求增长，数据丰富但仍面临可负担性、成本和质量等挑战，未来十年将聚焦于透明度、技术和洞察 [13][14] - 公司对未来充满信心，尽管面临一些挑战，如单一客户影响、市场竞争和销售执行等，但相信能够克服困难，实现长期可持续增长 [39][40][41] 其他重要信息 - 公司与甲骨文达成多年合作，进行数字化转型，这将改善技术基础设施，提高运营效率，并使产品能够通过甲骨文销售渠道销售 [32] - 公司将于2月28日将股票代码更改为CTEV，并在纽约证券交易所敲响收盘钟，未来还将宣布更多关键战略合作伙伴关系、推出健康基金会、赞助PGA球员等 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 最大客户续约的经济收益以及97%核心留存率的含义 - 公司很高兴能与最大客户续约三年，且积极与所有客户合作，认为能为客户增加更多价值；97%是净留存率，公司前几大客户约占收入的一半，加权平均续约期约为两年，该指标有助于评估业务情况 [78][79] 问题2: 商业健康计划的潜在业务量、最具价值的索赔领域以及流感季的节省机会 - 公司在2025年的模型中假设与2024年相比无重大业务组合变化，但各领域有适度增长；未对业务组合假设进行重大调整 [81] 问题3: 2025年排除大客户流失影响后的营收增长和净营收留存率，以及2026年能否加速整体营收增长 - 排除大客户影响后，公司业务预计将实现中个位数增长；HST和D&DS业务的预订量预计增长约20%，其中约一半将转化为收入；预计2026年营收和EBITDA将继续逐季改善；公司长期目标是在2030愿景中实现中高个位数增长，但首要目标是使业务现金流达到70法则，以便用多余现金偿还债务和投资业务 [85][86][87] 问题4: 2026年合同续约和定价的预期 - 最近一次续约是一个重要的三年续约，价值不变；接下来的两个大合同将在未来12 - 24个月到期，公司已开始提前续约对话，致力于展示增加合作关系的价值，包括定价和包装；公司最大客户的加权平均续约期约为两年，这为核心业务和现金流提供了信心 [89][90][91] 问题5: 前三大客户续约的价值主张和关键原因 - 续约是因为与客户关系良好、合作紧密，公司为客户带来实际节省和价值，尤其在NSA业务上持续投入并提高效率；此外，公司还有新产品可向客户销售，如PlanOptix、风险分析和支付方咨询服务等，核心市场仍有很大的市场空间 [99][100][102] 问题6: 是否以相同经济条件提供更全面的产品套件，以及核心非网络索赔重新定价产品与《无意外法案》的相互作用和节省机会的变化 - 公司正在建立定价、包装和交易管理职能，认为将产品捆绑提供具有巨大价值；在NSA业务上，公司持续投资并进行内部自动化，认为与现有客户有增长机会，也看到州级层面的机会，且产品组合具有规模优势；此外，公司新产品的发展也为续约和业务增长带来潜力 [107][110][111]

文章核心观点 - 分析MultiPlan公司季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业Surgery Partners公司业绩预期 [1][3][9] MultiPlan公司财报情况 - 本季度每股亏损5.14美元，超出Zacks共识预期亏损2.33美元，去年同期每股亏损2.40美元，本季度财报盈利意外为 - 120.60% [1] - 上一季度预期每股亏损2.37美元，实际亏损1.85美元，盈利意外为21.94% [1] - 过去四个季度公司两次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收2.3215亿美元，未达Zacks共识预期1.94%，去年同期营收2.4414亿美元，过去四个季度未超共识营收预期 [2] MultiPlan公司股价表现 - 自年初以来，MultiPlan股价上涨约97.6%，而标准普尔500指数涨幅为1.7% [3] MultiPlan公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势喜忧参半，目前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预估变化值得关注，当前季度共识每股收益预估为 - 2.14美元，营收2.216亿美元，本财年共识每股收益预估为 - 8.08美元，营收9.4536亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗服务行业目前处于250多个Zacks行业前33%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Surgery Partners公司情况 - 该公司尚未公布2024年12月季度财报，预计3月3日发布 [9] - 预计本季度每股收益0.38美元，同比变化 - 13.6%，过去30天本季度共识每股收益预估未变 [9] - 预计营收8.2884亿美元，较去年同期增长12.7% [10]

业绩总结 - 2024年第四季度收入为2.321亿美元，较2023年第四季度下降4.9%[12] - 2024年全年收入为9.306亿美元，较2023年下降3.2%[12] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.416亿美元，调整后EBITDA利润率为61.0%[12] - 2024年全年调整后EBITDA为5.767亿美元，较2023年下降6.7%，调整后EBITDA利润率为62.0%[12] - 2024年第四季度净亏损为137.965百万美元，全年净亏损为1,645.831百万美元[30] - 2024年第四季度的每股净亏损为8.53美元，全年每股净亏损为101.92美元[30] - 2024年第四季度的调整后每股收益为2.67美元，全年调整后每股收益为9.77美元[30] - 2024年第四季度的利息支出为81.252百万美元，全年利息支出为326.371百万美元[29] 用户数据与成本节省 - 2024年处理的医疗费用为177.6亿美元，较2023年增长5.3%[18] - 2024年识别的潜在医疗成本节省为2.47亿美元，较2023年增长7.5%[18] - 2024年PSAV模型识别的潜在节省为176.9百万美元，收入占识别节省的比例为4.68%[19] 未来展望 - 2025年预计收入将下降2%至持平于2024年[22] - 2025年调整后EBITDA预计为62.5%至63.5%[22] - 2025年自由现金流预计为-6500万至-7500万美元[22] 财务状况 - 截至2024年12月31日，公司总长期债务为456.6百万美元[28] - 净债务为454.9百万美元，第一顺位杠杆比率为4.0倍[28] - 自由现金流为-63.847百万美元，全年自由现金流为62.868百万美元[32] - 2024年第四季度的调整现金转换率为23%[32] 资本配置策略 - 公司的资本配置优先级为有机投资、债务偿还、创造价值的并购和股票回购[24]