财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度系统同店销售额增长5.5%，全年收入增长19.4%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长14.4% [8] - 2024年新增会员100万，会员总数约达1970万 [8] - 2024年第四季度新开86家俱乐部，全年新开150家，全球俱乐部总数超2700家 [8] - 2024年第四季度总营收3.405亿美元，上年同期为2.851亿美元；净利润4760万美元；调整后净利润5970万美元，摊薄后每股调整后净利润0.70美元；调整后EBITDA为1.308亿美元，调整后EBITDA利润率为38.4%，上年同期为40.1%；全年调整后EBITDA利润率升至41.3%，上年同期为40.6% [31][36][37] - 预计2025年系统同店销售额增长5% - 6%，收入增长约10%，调整后EBITDA增长约10%，调整后净利润增长8% - 9%，摊薄后每股调整后净利润增长11% - 12%；净利息支出约8600万美元；资本支出（capex）增长约25%，折旧与摊销（D&A）与2024年持平 [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 特许经营业务 - 2024年第四季度特许经营业务收入增长11%，主要因特许权使用费收入、新俱乐部安置收入和全国广告基金收入增加；平均特许权使用费率从6.6%升至6.7%；调整后EBITDA为7470万美元，调整后EBITDA利润率为68.6% [32][38] 公司自有俱乐部业务 - 2024年第四季度公司自有俱乐部业务收入增长8.5%，主要受新俱乐部和同店销售额增长推动；俱乐部运营费用从6560万美元增至7440万美元；调整后EBITDA为4640万美元，调整后EBITDA利润率为36.7% [33][35][38] 设备业务 - 2024年第四季度设备业务收入增长49.2%，主要因向现有特许经营俱乐部销售设备（包括第四季度交付的额外力量训练设备）和更换设备销售收入增加；更换设备占设备总收入的比例从43.1%升至57.8%；成本收入比从5750万美元增至8050万美元；调整后EBITDA为2990万美元，调整后EBITDA利润率为28.5% [33][34][38] - 预计2025年设备业务中重新装备销售约占总收入的70%，利润率约为28% - 29% [40][42] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年进入西班牙新市场，年底在该国拥有5家俱乐部 [25] - 2024年第四季度末黑卡会员渗透率约为64%，较上年增加约200个基点；全年黑卡会员渗透率约为54% [27][31] - 2024年会员每月光顾俱乐部次数近6.5次，高于2023年的超6次；美国14岁以上人口中约7%是Planet Fitness会员；自2021年以来，Z世代一直是会员增长最快的群体，国内该年龄段会员占比近10% [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年是公司的转型和基础建设年，公司目标是为各健身水平会员提供优质服务并加速增长以提升股东价值 [6][7] - 2025年公司有四大战略要务：重新定义品牌、提升会员体验、优化产品和格式、加速新俱乐部开业 [11] - 推出新品牌承诺“共同变得更强”和营销活动“We're All Strong on This Planet”，支持俱乐部增加力量训练设备以满足消费者需求 [12] - 通过消费者研究和观察会员使用情况，增加力量训练设备并优化俱乐部布局，超60%加盟商选择增加三件额外力量训练设备，预计年底国内俱乐部全部配备 [15][16] - 1月聘请Chip Ohlsson担任首席开发官，负责国内外俱乐部扩张和加强加盟商网络，支持优化加盟商建设成本 [19][20] - 调整领导团队结构，从部门结构转变为适合战略的运营模式，以提高组织响应能力 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年取得的进展感到自豪，认为新的俱乐部经济模式、经典卡提价等举措使新俱乐部的无杠杆内部收益率接近疫情前水平，看到了积极变化 [8][10][11] - 预计未来几年每年新开200家俱乐部是可实现的，但需要几年时间；2025年预计新开160 - 170家俱乐部，包括特许经营和公司自有门店 [18][39] - 认为公司资产轻、高度特许经营的模式具有优势，将继续利用财务实力推动增长，如在西班牙市场的拓展 [24][25] 其他重要信息 - 2024年对部分债务进行再融资并完成加速股票回购 [24] - 经典卡会员月费超25年未涨，2024年6月底从10美元涨至15美元，预计年度同店销售额有低至中个位数提升 [10][49] - 2024年第四季度净会员增长略好于预期，取消率低于预期，推动净会员增长；会员参与度提高，光顾次数增加 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：价格上涨对全年同店销售额和收入指引的影响，以及提价后会员流失情况 - 经典卡提价在2025年6月满一年后，预计年度同店销售额有低至中个位数提升，该影响已包含在指引中；提价后取消率表现良好，部分会员有一定粘性，Q3和Q4的流失率与上年同期持平 [48][49][50] 问题2：2025年第一季度设备销售情况 - 2024年第四季度设备销售表现强劲，2025年设备安置节奏与预期一致，重新装备销售约占设备总收入的70%，全年分布更均匀，第一季度与上年同期相当，后续季度均匀分布 [53] 问题3：国际市场拓展和加盟商建设周期情况 - 对西班牙市场表现满意，将采取谨慎方式进行国际扩张，预计每年进入1 - 2个新国际市场，西班牙市场成熟后将转为特许经营模式；国内方面，公司在提升加盟商内部收益率方面取得进展，将继续努力，预计几年后实现每年新开200家俱乐部 [60][62][65] 问题4：黑卡会员增长和定价测试情况，以及营销信息调整后的消费者反馈 - 黑卡定价测试至少持续到第一季度，暂不评论；黑卡渗透率提升，年底达约64%，因与经典卡价格差距小，更多会员选择黑卡；新营销活动于12月底推出，社交反馈良好，具体效果将在第一季度财报电话会议讨论 [70][71][73] 问题5：2025年新俱乐部开业计划及加盟商激励情况 - 加盟商认可新增长模式，但规划和开发需要时间；公司建设的俱乐部数量包含西班牙市场，这是数据差异的部分原因；大部分加盟商按计划进行建设，公司与加盟商合作，帮助寻找合适场地 [77][78][80] 问题6：品牌焕新活动表现及点击取消功能对会员流失的影响 - 品牌焕新活动是第一季度活动，目前处于季度中期，效果将在第一季度财报电话会议讨论；点击取消功能在部分地区实施后，短期（8 - 12周）会员流失率略有上升，随后恢复正常，公司会员重新加入率较高 [86][89][90] 问题7：战略要务的优先事项和营销节奏规划 - 战略要务中，提升品牌定位和营销以促进收入增长，以及增加首席开发官以推动门店增长是两大重点；新首席营销官将对品牌战略和营销产生影响；公司重视会员福利计划，以增加会员价值和应用程序参与度 [94][95][98] 问题8：与加盟商沟通中对计划的信心及同店销售额节奏和点击取消功能的影响 - 公司战略和资源配置支持长期增长目标，加盟商对品牌有信心，积极参与设备升级；目前同店销售额约70%由价格驱动，30%由会员数量驱动，2025年在经典卡提价周年前仍主要由价格驱动，之后由价格和会员趋势共同驱动；点击取消功能实施后，初期取消率上升，随后恢复正常 [103][104][106] 问题9：同店销售额行为变化及盈利模型和杠杆潜力 - 目前同店销售额趋势良好且稳定；2025年因投资新团队和战略要务，是特殊年份，预计未来实现销售、一般及行政费用（SG&A）低于收入增长，实现盈利杠杆和EBITDA利润率扩张 [111][115][116] 问题10：门店开发战略和资本支出未来趋势 - 门店开发战略是建立可靠的扩张模式，逐步提升增长节奏，目前处于基础建设阶段；资本支出方面，公司计划今年将西班牙市场转为特许经营模式，未来将利用财务实力循环利用资本，但未对未来资本支出进行预测 [120][123] 问题11：营销支出节奏和加盟商设备升级与新门店增长的优先级 - 全国和地方广告基金随收入增长而增加，第一季度营销支出占比较大，全年有促销活动；大部分加盟商按计划进行开发和设备升级，两者平衡发展 [127][129] 问题12：黑卡会员渗透率按年龄分布情况和俱乐部格式优化计划 - 不同年龄段黑卡会员渗透率有差异，Z世代通常较低但呈缓慢上升趋势，整体渗透率提升并非由Z世代驱动；俱乐部格式优化决策基于消费者调查数据和会员使用观察，增加力量训练设备同时优化有氧设备组合，公司利用10%的自有俱乐部进行测试 [133][134][135] 问题13：1月时代广场新年活动和定价反馈，以及2025年门店开业增长节奏 - 暂不评论第一季度情况，将在5月初的财报电话会议讨论；2025年及未来计划注重健康、可持续的增长节奏，公司致力于实现每年新开俱乐部数量以2开头的目标，具体数据将在今年晚些时候公布 [141][144][145]