财务数据和关键指标变化 - 第四季度综合净销售额8.6亿美元，较去年略有增长，是全年最大销售季度，比第三季度多1亿美元 [16] - 第四季度调整后营业收入1.15亿美元，调整后营业利润率13.4%，调整后每股收益2.39美元，较去年下降13% [17] - 第四季度毛利润率47.8%，较去年下降90个基点，支出较去年增长5% [18][19] - 全年净销售额28.7亿美元，下降3%，全年营业收入2.87亿美元，下降13%，全年毛利润率上升60个基点，支出增长1%，全年每股收益5.81美元，下降6% [36][37] - 预计2025年销售额在27.8 - 28.55亿美元之间，营业收入在1.8 - 2.1亿美元之间，调整后每股收益在3.2 - 3.8美元之间，运营现金流约2亿美元，资本支出6500万美元，较去年增加1000万美元 [73][76][81] - 预计第一季度销售额较去年第一季度下降中个位数，营业收入在3000 - 3500万美元之间，调整后每股收益在0.45 - 0.55美元之间 [83][85] 各条业务线数据和关键指标变化 美国零售业务 - 下半年投资6500万美元，其中5500万美元用于降价，1000万美元用于品牌营销 [23] - 上半年可比销售额高个位数下降，7月下降约10%，下半年单位销量稳定，第四季度单位销量增长4%，零售可比销售额持续改善，关键黑色星期五销售期实现5%的可比增长 [24][26][27] - 预计2025年美国零售销售额持平至中个位数下降，可比销售额低个位数至中个位数下降，计划随着时间推移可比门店销售额趋势改善，下半年受益于库存状况改善和产品及促销策略进展 [74] - 第一季度美国零售可比销售额计划较2024年中至高个位数下降，部分原因是今年复活节假期较晚，季度至今可比销售额目前下降约7%，电子商务销售额高于计划，门店销售额略落后 [83][84] 美国批发业务 - 第四季度同比销售增长7%，全年独家品牌销售额创历史新高，对百货公司客户销售额下降，对奥特莱斯渠道销售额2024年下降超50%，第四季度营业利润率超20% [32][33][34] - 预计2025年美国批发销售额在低个位数增长至低个位数下降之间，计划全年独家品牌继续增长 [75] - 第一季度美国批发业务计划因需求下降和发货时间变化高个位数下降 [85] 国际业务 - 第四季度加拿大和墨西哥零售业务表现强劲，加拿大可比销售额增长6%，墨西哥可比销售额增长8%，美元走强对国际业务结果产生负面影响 [35] - 预计2025年国际销售额持平至低个位数增长，美元走强将对美国以外业务盈利能力构成压力 [75] - 第一季度国际销售额中个位数下降，部分原因是美元走强 [85] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2019年以来，美国婴幼儿服装市场平均年增长率低于1% [62] - 2024年公司在美国婴幼儿服装市场份额增长 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注提升产品风格和价值、提高营销能力和效率、利用多渠道市场优势三个基本领域 [9] - 产品战略包括通过提供相关风格产品、扩展品牌家族、增加战略细分市场和类别的深度和广度实现现代化，支持运营效率和生产力提升 [44] - 营销战略包括评估媒体组合和个性化努力、将营销投资转向社交媒体渠道、创造领先品牌体验 [54][56][58] - 批发业务将继续是战略重要部分，优先与赢得消费者的零售商发展产品和合作关系 [72] - 行业面临整体市场增长缓慢、出生率下降、消费者购物行为向大众渠道转移、通货膨胀、新品牌崛起等挑战 [62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度业绩强于预期，但2025年盈利能力展望更具挑战性 [7][8] - 消费者信心在11月初总统选举噪音消退后上升，行业假日销售良好，年末表现积极 [8] - 公司对业务表现不满意，有巨大潜力，团队有紧迫感提升业绩 [88] - 关注市场促销强度、通货膨胀和消费者情绪改善前景、新关税实施、美元进一步走强、运输成本上升等风险 [87] 其他重要信息 - 公司前首席执行官迈克·凯西退休，董事会已启动外部搜索寻找永久首席执行官 [6] - 年末库存较去年下降6%，新一年库存质量高，现金生成良好，运营现金流近3亿美元 [38][39] - 2024年对OshKosh B'Gosh品牌商标进行3000万美元非现金税前减值 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 库存 assortment 现代化的变化程度及如何降低疏远核心消费者的风险 - 婴儿和幼儿细分市场变化不显著，更多是专注优势业务类别；儿童细分市场有更大机会推进，预计有20%转向更时尚的类别，不会疏远现有客户，有助于留住客户并与竞争对手更直接竞争 [92][93][94] 问题2: 下半年定价行动推动销量增长与过去两年不同的原因 - 市场上竞争对手的大幅定价行动促使公司对与竞品最具可比性的产品进行调整，同时恰逢良好的假日销售季，消费者在选举后有了新的乐观情绪，公司团队在促销活动的策划和执行上表现出色，聚焦关键市场份额活动，提升了单位销量 [96][97][98] 问题3: 零售业务的挑战及可比销售额何时恢复增长 - 主要问题是吸引零售业务的客流量，这是自疫情以来的挑战，与产品架构、消费者转向大众渠道购物模式有关；公司正在改善产品组合、加强营销，目前转化率在第四季度有显著提升，预计随着产品组合改善和营销投入增加，客流量将得到改善 [103][104][108] 问题4: 对定价行动在下半年稳定的信心来源及批发订单簿中的定价下降水平 - 目前这是一个规划假设，需观察上半年情况，3月的复活节销售将提供重要线索；公司认为产品已具有竞争力价格，批发定价在2025年假设中适度下降，部分原因是为改善产品组合进行的额外投入 [113][115][116] 问题5: 独家品牌业务在2025年增加货架空间的机会及批发业务中奥特莱斯和百货公司业务的全年展望 - 在沃尔玛和塔吉特的幼儿细分市场仍有增加货架空间的机会，将继续寻找扩大门店数量、现有类别和新类别及细分市场的机会；批发业务增长将由独家品牌驱动，奥特莱斯销售预计大致持平，促销渠道业务预计有所增长，百货公司业务预计继续下降 [118][119][120] 问题6: 美国零售定价投资的衡量指标及零售和批发业务全年可比销售额改善的驱动因素和批发业务第一季度时间转移的影响 - 衡量指标包括单位销量、店铺客流量、新老客户购物情况，希望通过定价投资带动单位销量增长，并促使消费者购买更多商品；零售业务预计全年可比销售额趋势改善，第四季度实现正增长，这与商品组合改善、库存状况改善和对儿童业务的投资有关；批发业务第一季度预订量略有下降，第二季度情况有待进一步观察，部门商店预订仍较为保守，独家品牌业务保持势头，关于第一季度时间转移的影响需后续跟进 [125][126][135] 问题7: 公司在采购方面是否有变化 - 供应链团队在减少对中国采购依赖和多元化采购基地方面取得了显著进展，目前中国采购占比低于5%，未来将继续减少对中国面料的依赖，增加印度等其他国家的采购，公司拥有多元化的采购模式 [140][143][144] 问题8: 此次进入儿童市场与以往相比降低风险的措施 - 近期将在时尚牛仔、运动、授权角色产品和授权体育等业务类别进行投资，扩大产品广度和深度；未来新的从概念到消费者的流程将加快决策速度，更贴近市场，有助于应对女孩市场的消费者趋势，但目前仍处于早期阶段 [147][148][149]