财务数据和关键指标变化 - 2024年下半年公司实现正自由现金流2100万美元，第四季度净销售额为2.157亿美元，同比增长8%，调整后EBITDA利润率扩大，自由现金流为1520万美元 [15][18] - 2024年底公司总现金余额（含受限现金）增至约8570万美元，第四季度自由现金流为1520万美元，2024年下半年为2110万美元，较上半年负3000万美元的自由现金流有显著改善 [44] - 2025年公司预计全年净销售额为8.18 - 8.26亿美元，非GAAP调整后EBITDA为8200 - 8600万美元，预计全年产生正自由现金流，长期净销售复合年增长率上调至6.5% - 7.5% [51][52][53] 各条业务线数据和关键指标变化 脊柱业务 - 美国脊柱固定业务增长12%，其中横向产品组合增长33%，ALIF和MIS产品组合均增长超19%，全球7D FLASH导航系统安置数量增加30%，创收协议数量同比增长150% [11][19][21] - 第四季度全球脊柱植入物、生物制品和使能技术业务收入为1.16亿美元，同比增长4.5% [40] 骨生长疗法业务 - 第四季度BGT净销售额增长9%至6390万美元，骨折业务增长10%，超50%的增长来自新客户转化 [25][26][41] 骨科业务 - 第四季度全球骨科业务实现创纪录净销售额，同比增长18%，美国销售额增长21%，国际业务增长17% [28][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定长期盈利增长计划，聚焦创新技术、提升商业策略、强调技术领先、注重高质量收入流、追求卓越运营和战略财务规划 [16][17] - 公司将继续推进Vital Few计划，包括深化商业聚焦、创新使能技术平台、为股东创造长期价值 [36] - 公司通过交叉销售BGT产品、引入脊柱硬件等方式利用跨产品组合商业机会，巩固市场领先地位 [34] - 公司计划淘汰与战略不符的非核心产品，如M6人工椎间盘产品线，以集中资源发展优势领域 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司执行良好，市场地位增强，创新加速，财务状况显著改善，对2025年及未来发展充满信心 [9][15] - 公司认为其产品组合优势明显，创新步伐加快，将继续推动业务增长，实现长期盈利目标 [18][35] 其他重要信息 - 公司计划提交自动上架注册声明，但目前无发行新股计划，现有债务融资可满足当前运营需求 [48][49] - 2025年公司预计毛利率约为71%，运营费用将因销售增长和投资纪律性而下降约100个基点 [56][57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何此时退出M6业务 - 公司认为M6需求下降，继续投资价值不大，为2025年及以后发展清理业务，聚焦脊柱畸形等优势领域，以实现更高增长率 [67][68] 问题2: 公司目前对并购的看法、投资门槛及关注领域 - 2024年公司努力改善资产负债表，新信贷安排为并购创造机会，但今年仍专注执行，若有合适机会会考虑 [70] 问题3: 7D导航系统2024年安装基数、净新增数量及创收协议情况 - 2024年是7D导航系统创纪录的一年，需求强劲，创收协议数量同比增长150%，且大部分表现超预期，增强了产品粘性 [73][75] 问题4: 退出M6产品线是否有利润率影响 - 公司将在第一季度财报电话会议提供M6对历史财务数据的影响细节，已在EBITDA利润率指引中考虑其影响 [79] 问题5: 退出M6是否会导致美国脊柱产品组合出现缺口 - 公司认为M6是逐步淘汰，不会造成大缺口，反而能释放资源，专注未来战略支柱业务 [82] 问题6: 2025年哪个产品发布最令人期待，对营收增长影响最大 - 脊柱业务的新型椎间融合器产品全面商业发布、骨科业务的TrueLok Elevate系统以及BGT业务的AccelStim 2.0都值得期待 [85][86][87] 问题7: 2025年营收指引中包含的营收逆风因素及是否考虑M6高销量用户的反弹 - 营收指引假设6% - 7%的增长，考虑了M6业务2340万美元的营收和400万美元的外汇影响，预计M6不会造成重大干扰 [91] 问题8: M6业务是否比预期盈利能力低，公司是否能通过其他业务的利润率表现抵消EBITDA稀释 - EBITDA指引显示公司在扩大利润率方面取得进展，同时M6业务盈利能力存在逆风 [94] 问题9: 7D导航系统的采用情况、用户类型、是否有产品组合拉动效应及对脊柱业务的影响 - 7D导航系统创收协议增长150%来自新客户，表现超预期，提高了产品利用率，与植入物结合将增加销售和利润率，脊柱业务增长可持续 [98][99][102]