财务数据和关键指标变化 - 2024年全年，公司按固定汇率计算的净销售额增长约4%，每股收益增长8%，自由现金流生成和转化率较上年大幅改善 [17] - 2024年第四季度，公司按固定汇率计算的净销售额增长超6%，企业销量组合增长5.3%，净价格实现增长0.9%，毛利率收缩120个基点，SG&A杠杆率为20个基点，营业收入增长3.4%，每股收益增长5.5% [19][46] - 2024年全年自由现金流达17亿美元，第四季度近7亿美元 [55][56] - 2024年公司进行了11亿美元的股票回购，季度股息增长7%，并进行了超10亿美元的战略投资 [16][57][58] - 2024年末，公司管理杠杆率为3.3倍，高于长期目标的2.5倍以下 [58] - 2025年，公司预计按固定汇率计算净销售额实现中个位数增长，每股收益实现高个位数增长，预计外汇将带来1 - 2个百分点的逆风 [59][60] 各条业务线数据和关键指标变化 美国茶点饮料业务 - 2024年第四季度，净销售额增长10%（按固定汇率计算增长10.3%），销量组合增长7.5%，价格增长2.8%，营业收入增长8.6% [21][48][50] - 碳酸软饮料（CSD）业务势头强劲，多个品牌市场份额增长，如Dr Pepper成为CSD风味细分市场领导者，7UP也实现市场份额增长 [22][23][25] - Electrolit品牌增长加速，是运动水合类别中增长最快的品牌之一 [26][27] - 能量饮料业务取得进展，C4获得市场份额，公司开始将Black Rifle Energy和Bloom过渡到DSD分销网络，并完成了对GHOST的收购 [28] 美国咖啡业务 - 2024年第四季度，净销售额下降2%（按固定汇率计算下降2.4%），销量组合增长0.7%，价格下降3.1%，营业收入下降5.7% [31][50][53] - 家用咖啡类别按价值计算的同比趋势较第三季度有所改善，12月表现最强 [32] 国际业务 - 2024年第四季度，按固定汇率计算净销售额增长8.5%，销量组合增长6.5%，净价格实现增长2%，报告净销售额增长0.8%，营业收入下降8.6% [53][54] - 国际咖啡业务中，咖啡机和咖啡胶囊市场份额增加；冷饮业务中，墨西哥即饮茶（LRB）表现出色 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，茶点饮料业务和咖啡业务各有表现，茶点饮料业务增长强劲，咖啡业务受价格和成本因素影响 [21][31] - 国际市场，整体业务保持健康增长，不同地区和产品表现各异，如墨西哥LRB增长良好 [38][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2024年推出了刷新战略，围绕五个战略支柱开展工作，包括以消费者为中心的品牌建设、塑造产品组合、扩大市场渠道优势、关注增长动力和加强自由现金流生成 [8][10] - 2025年，公司将继续推进各战略支柱，追求运营卓越，同时应对行业动态，如咖啡成本通胀等问题 [9][16] - 在能量饮料市场，公司通过收购和合作构建了强大的产品组合，目标是在未来几年实现两位数的市场份额 [29][30] - 在咖啡市场，公司面临通胀压力，采取了定价等措施，并计划通过创新和营销来推动业务发展 [36][37][38] - 在碳酸软饮料市场，公司通过创新和营销活动保持品牌竞争力，预计2025年将继续增长 [22][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司关键的一年，在具有挑战性的经营环境中取得了良好业绩，为长期发展奠定了基础 [7] - 2025年消费品包装（CPG）行业将充满活力，公司将保持敏捷执行，平衡财务结果和战略优先事项 [9] - 公司对2025年的业绩充满信心，预计净销售额和每股收益将实现增长，同时将继续加强现金流生成和资本配置 [59][63] 其他重要信息 - 公司在2024年完成了对GHOST的收购，预计该品牌将在2025年为公司带来贡献 [13][60] - 公司在2024年进行了亚利桑那州的领土收购，扩展了制造和分销业务 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2025年业务的基础构建、各季度趋势及营收和利润的驱动因素 - 公司预计2025年按固定汇率计算净销售额实现中个位数增长，每股收益实现高个位数增长，收入增长的关键驱动因素包括美国茶点饮料和国际业务的持续势头、适度的净定价以及GHOST的增量贡献；每股收益增长得益于净销售额增长和适度的运营利润率杠杆 [74][75][76] - 第一季度由于少一个运输日、复活节较晚、咖啡定价部分受益以及分销过渡初期贡献较小等因素，增长将受限，预计全年增长将加速 [79][80][81] 问题2：回顾2024年咖啡业务增长缓慢的原因、第四季度改善的驱动因素以及对2025年咖啡业务增长的可见性 - 2024年咖啡行业通胀较为温和，公司重点关注销量稳定，全年销量组合增长约1%，第四季度咖啡胶囊销量转正 [87] - 2025年咖啡成本创历史新高，公司将重点转向保护长期投资能力，采取定价等措施，预计美国咖啡业务表现仍将较为平淡，但对公司整体业绩有信心 [88][89][90] 问题3：如何看待2025年能量饮料市场的消费者需求以及公司产品组合在竞争格局中的定位 - 能量饮料是增长最快的类别之一，具有较高的盈利能力和市场机会，公司认为行业整合将促进健康竞争，扩大市场规模 [96][97][98] - 公司构建了互补的能量饮料产品组合，目标是在未来几年实现两位数的市场份额，目前市场份额已超过6%，零售销售额超过10亿美元 [99][100] 问题4：咖啡胶囊销量恢复的预期、价格弹性情况以及能量饮料业务实现两位数市场份额的增长方式和分销进展 - 公司在1月提高了咖啡胶囊价格，目前难以准确评估价格弹性，消费者反应基本符合预期，公司将评估各种选项以应对成本压力，优先保护利润和投资能力 [109][110][111] - 公司对GHOST收购充满信心，3月开始将其分销业务过渡到KDP DSD，预计将增加ACV、提高陈列质量等，公司的能量饮料产品组合将相互促进，推动销售增长 [114][115][116] 问题5：公司如何参与现代苏打市场以及考虑的结构 - 公司的愿景是为消费者提供满足各种需求的饮料，将继续调整产品组合，关注具有高潜力的空白市场，包括现代苏打市场，可能通过有机增长或合作等方式参与 [120][122][124] 问题6：2025年毛利率的影响因素、对冲情况以及对毛利率扩张的预期 - 2025年公司预计实现适度的运营利润率扩张，驱动因素包括健康的销量组合增长、积极的定价和组合管理、持续的生产力提升以及严格的间接费用控制 [128] - 公司对铝的采购通过供应商合同锁定价格，通常有较长的覆盖期，但对冲只能延迟成本影响，公司已将这些因素纳入展望 [129][130]