财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为4.44亿美元，较上年下降约5%，按固定汇率计算下降3% [9][37] - 第四季度销售价格和产品组合下降约4%，有机销售 volumes 下降约1%，收购贡献约2%，外汇对净销售额有2%的不利影响 [38] - 第四季度毛利率为35.2%，调整后 EBITDA 为6500万美元，全年为3.11亿美元 [11][12] - 2024年运营现金流为2.05亿美元，资本支出第四季度约为2300万美元，全年为4200万美元 [12][55] - 第四季度 GAAP 摊薄每股收益为0.81%，非 GAAP 摊薄每股收益为1.33%；全年 GAAP 和非 GAAP 摊薄每股收益分别为6.51%和7.44% [53] - 2024年净债务为5.19亿美元，净杠杆率为1.7倍 trailing 12个月调整后 EBITDA [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 亚太地区第四季度净销售额同比增长约5%，销量增长5%，Sutai 收购贡献3%，销售价格和产品组合下降3%；全年销量增长7%；但 segment 收益同比下降约100万美元 [44][46] - EMEA 地区第四季度净销售额同比下降7%，销售价格和产品组合下降3%，销量（含 IKV 收购收益）下降约4%；segment 收益同比下降约500万美元 [46][48] - 美洲地区第四季度净销售额同比下降8%，销售价格和产品组合下降约3%，外汇不利影响4%，总销量下降1%；segment 收益同比下降1100万美元 [49][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年终端市场状况持续疲软，第四季度美洲和 EMEA 地区基础条件进一步恶化 [39] - EMEA 制造业 PMI 仍处于收缩状态，第四季度整体条件进一步恶化 [47] - 美洲地区工业活动在第四季度进一步下降，生产利率普遍降低 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为回归增长、减少复杂性并释放模式杠杆、审慎部署资本以提升股东价值 [17] - 通过全球化公司、聚焦客户亲密度实现战略目标，包括资源向快速增长地区倾斜、全球化产品组合和技术专长等 [20] - 简化和重新聚焦组织，实施多渠道方法，提升客户服务，优化业务流程和产品组合 [22][23] - 优先将研发资源投入 FLUID INTELLIGENCE 技术，识别额外2000万美元成本行动，预计上半年基本完成，带来约1500万美元当年节省 [27] - 继续为有机增长计划和支付股息提供资金，优先通过并购支持增长，保持资产负债表强劲并向股东返还现金 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年终端市场将增长约1% - 2%，主要集中在下半年，受新钢厂和铝厂增产及多数其他终端市场稳定或适度增长驱动 [31] - 有新产品和新地区的试验机会，有助于实现高于市场的表现；预计减少客户流失，毛利率与2024年水平相当，实现收入、调整后 EBITDA 和收益增长及强劲现金流 [33][34] - 第一季度预计美洲和 EMEA 需求季节性改善，亚太地区受农历新年影响；毛利率预计环比改善，调整后 EBITDA 适度提高，全年需求和收益将改善 [36] 其他重要信息 - 公司使命是成为全球领先制造商的可靠合作伙伴，提供工艺流体解决方案和服务，推动世界安全可持续发展 [13] - 自2019年合并以来，公司应对了外部波动和内部变化，内部功能团队执行了转型议程 [14][16] - 2024年完成 IKV 和 Sutai 两项战略收购，本月初完成南非 Chemical Solutions & Innovations 收购 [29][56] - 2024年通过股息和股票回购向股东返还超8000万美元，当前股票回购授权剩余1.01亿美元 [30][57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于第四季度毛利率及2025年目标 - 公司认为37% - 38%的毛利率目标仍合理，第一季度毛利率将回到该范围；长期来看，公司处于竞争市场，强调盈利增长，目标是使 EBITDA 利润率达到高 teens 并最终达到20%左右 [65][67] 问题2: 亚太地区业务成功因素及向其他地区转移经验的机会与障碍 - 亚太地区业务增长得益于新业务赢得、赢回流失客户以及在电池电动汽车等领域获得新业务；欧洲和美洲市场目前处于低谷，但公司在这些市场也有份额增长，FLUID INTELLIGENCE 技术等有助于在这些地区实现增长 [71][74][76] 问题3: 2025年营收和 EBITDA 增长的宏观假设 - 公司认为市场不确定，将控制可控制因素，有信心赢得新业务和减少客户流失；预计市场逐渐改善，2025年市场增长1% - 2%；毛利率与2024年相当，2000万美元成本行动带来1500万美元当年节省可覆盖增长投资和通胀；长期来看，市场将增长1% - 3%，公司计划净新业务赢得高于2% - 4%，并购也将加速增长；外汇预计在2025年对销售有低个位数百分比影响 [80][81][83][86] 问题4: 2025年原材料预期 - 公司预计2025年原材料将保持稳定，第四季度亚洲和欧洲的原材料问题在进入2025年时已得到解决 [90] 问题5: 美洲地区 volumes 2025年趋势 - 公司预计从第四季度到第一季度 volumes 将有所改善，全年整体情况将变好，第一季度可能是最低季度，第四季度新业务赢得将成为业务的顺风因素 [92][93] 问题6: 新产能主要所在地区 - 新产能不仅在亚洲（中国、印度、东南亚），美国也有新产能上线 [95][96] 问题7: 第一季度与全年业绩对比 - 公司预计第一季度是较低季度，随着时间推移业绩将逐步提升，第二、三季度是季节性最强的时期 [99] 问题8: 重新聚焦市场战略对增长的影响 - 公司认为2% - 4%的增长目标仍然合理，有望处于该范围的中高端；执行并购、优化内部业务流程、聚焦客户等措施将有助于实现该增长目标 [102][103][104] 问题9: 成本节约计划中 COGS 和 SG&A 的占比及 SG&A 今年的预期 - 成本节约计划主要针对 SG&A；预计2025年 SG&A 持平或略有上升，公司在平衡短期市场动态和长期投资以推动增长和提升客户价值 [106][107] 问题10: CSI 对产品组合的贡献及未来资本分配倾向 - CSI 位于南非，服务金属加工和金属业务，具备运营和先进解决方案能力，有助于完善公司在当地的产品组合和物流；公司优先投资业务（包括并购和有机增长）以提升股东价值，也会持续支付股息；有股票回购授权，若有机会会进行，但会综合考虑各种因素 [109][111][113] 问题11: 2025年价格动态及是否继续与客户分享价格变化 - 公司目前除非必要不会主动提高价格，随着原材料从历史高位下降，指数合同自然调整带来了一些通缩；预计2025年原材料市场稳定，第四季度的组合问题在第一季度将得到解决 [116][117] 问题12: 重新聚焦客户战略的具体资本支出和业务调整方向 - 公司为扩大产品组合在一些地区进行了资本支出，如在中国建设新工厂；同时会调整资源配置，增加在印度和其他亚洲地区的投资，减少在欧洲的投入；2025年正常情况下资本支出占销售额的1.5% - 2.5%，但由于中国工厂建设和费城地区业务整合，该比例提高到2.5% - 3.5% [120][121][123] 问题13: 影响 volume 的因素 - 工业生产是驱动公司业务的主要因素，利率、消费者情绪等也有影响；公司产品组合多元化，不同产品应用于多个行业 [126][127]