财务数据和关键指标变化 - 2024年全年净销售额为42亿美元，同比增加9亿美元，增幅27%，符合此前盈利电话会议指引 [7][20] - 2024年全年摊薄后每股收益为12.02美元，低于指引区间下限，包含12月出售2024年第45X节税收抵免带来的约每股0.42美元税后影响 [8] - 2024年第四季度净销售额为15亿美元，较上一季度增加6亿美元 [20] - 2024年第四季度毛利率为37%，上一季度为50%；全年毛利率为44%，较2023年提高5个百分点 [21] - 2024年第四季度运营收入为4.57亿美元，全年为14亿美元 [30] - 2024年第四季度每股摊薄收益为3.65美元，上一季度为2.91美元；全年每股摊薄收益为12.02美元，2023年为7.74美元 [31] - 2024年底现金、现金等价物等总计18亿美元，较上一季度增加5亿美元，较上一年减少3亿美元；净现金头寸为12亿美元，较上一季度增加5亿美元，较上一年减少4亿美元 [32] - 2024年运营现金流为12亿美元，2023年为6亿美元；资本支出为15亿美元，2023年为14亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 模块销售业务 - 2024年售出创纪录的14.1吉瓦模块，全年净预订量为4.4吉瓦，年底合同积压量为68.5吉瓦 [7][12] - 2024年传统美国公用事业规模客户的总预订量约为5.1吉瓦，平均销售价格（ASP）为每瓦0.309美元（不含调整项） [14] 制造业务 - 2024年生产了15.5吉瓦，其中包括9.6吉瓦的6系列模块和5.9吉瓦的7系列模块 [8] - 截至2024年底，全球铭牌制造产能约为21吉瓦，较2023年增加超4吉瓦 [10] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 美国到2029年需要128吉瓦的新产能以满足夏季高峰需求 [47] 印度市场 - 2024年有0.6吉瓦的印度国内销量，另有1吉瓦的合同终止 [14] 东南亚市场 - 2024年4月发起的东南亚反倾销和反补贴税（AD CVD）案件取得进展，柬埔寨部分太阳能制造商进口的初步反补贴税（CVD）率大幅提高 [53][54] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 技术战略聚焦三个核心支柱，包括改进核心单结碲化镉（CadTel）半导体技术、开发可商业规模部署的下一代薄膜半导体、研发结合两种半导体的下一代串联设备 [36][37][40] - 继续推进工厂扩张和升级，预计到2026年将全球铭牌产能提高到25吉瓦 [72] 行业竞争 - 晶体硅行业面临知识产权问题，多家领先制造商相互提起专利侵权诉讼 [42] - 公司拥有TOPCon专利组合，并积极维护知识产权，起诉晶科能源（JinkoSolar）侵权，同时与其他公司进行商业授权讨论 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 美国大选后政策环境仍未解决，带来短期不确定性，导致部分国内制造业扩张暂停，客户采购谨慎 [60][61] - 欧洲市场因中国产品倾销和缺乏贸易救济措施，对公司国际生产吸引力下降；印度市场因政府措施，对公司马来西亚和越南产品需求减少；美国市场政策环境不确定，包括关税和税收抵免政策的潜在修订 [67][68] 未来前景 - 太阳能因低成本和快速部署的特点，有望成为能源结构的重要组成部分，公司长期看好全球生产优化机会 [60][71] - 2025年预计摊薄后每股收益在17 - 20美元之间，中点较2024年增长约50% [94] 其他重要信息 - 2024年第四季度开始从俄亥俄州的生产线生产和销售首批CuRe模块 [9] - 2024年在俄亥俄州启用新的专用研发创新中心，在佩里斯堡园区启动新的钙钛矿开发线 [9][10] - 2024年与Visa达成交易，出售8.57亿美元的第45X节税收抵免，第四季度对这些抵免的账面价值进行了3900万美元的折扣 [22] - 因7系列模块制造问题，预计保修费用在5600万 - 1亿美元之间，截至年底库存中有约0.7吉瓦可能受影响的7系列模块 [23][84] - 中国宣布对包括碲产品在内的五种关键矿物实施出口管制，公司已采取战略采购策略降低对中国碲供应链的依赖 [81] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年指导范围较宽的原因，以及销售1吉瓦印度剩余产品的情况和安全港潜力 - 公司指导的发货量在18 - 20吉瓦之间，有1.4吉瓦的未销售依赖，包括印度国内和国际6系列产品各约一半；美国销售也存在一定不确定性，且全年发货后端风险较大，还有与客户就保修问题的谈判导致的发货延迟 [108][109][110] - 公司认为印度产品销售风险不大，假设按当前市场价格销售，预计下半年政策更清晰后可实现优化和销售 [111][112] - 很多客户在去年底已进行安全港操作，目前因不确定性，项目推进谨慎，待政策明确后再考虑优化和风险分配 [100][101][107] 问题2: 能否确认解决7系列模块生产问题，保修费用是否上限为1亿美元，指导中关税的包含程度，以及受影响客户的情况 - 已对影响7系列模块性能的问题进行纠正，目前生产和发货的产品经加速测试符合规格预期，第三方独立评估仍在进行中 [118][119][120] - 保修费用范围为5600万 - 1亿美元，这是基于现有信息的最佳估计 [122][123] - 指导中未假设模块进口关税，但考虑了铝等原材料关税及其他不利影响 [124] - 公司与客户是合作伙伴关系，将按合同履行保修义务，预计不会对长期合作关系产生重大不利影响 [126][129][131] 问题3: 2025年每瓦生产成本和销售成本差异，以及与分析师日预期和2026年目标的关系 - 2025年每瓦生产成本约为0.2美元，与分析师日预期接近，但受印度产品、关税和东南亚工厂减产等因素影响略高 [134][136][137] - 每瓦销售成本额外的0.04美元中，仓储成本大幅增加是主要变化，预计部分为暂时性因素 [135][139][141] - 铝关税和玻璃成本上升对核心成本有一定影响 [145][146]