财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收12.98亿美元，高于指引区间上限，报告和核心基础上均增长3% [22] - 订单额12.63亿美元，报告和核心基础上均增长4% [22] - 积压订单在本季度末达到23亿美元 [22] - 毛利率为65.8%，运营费用5亿美元，同比增长2%，第一季度运营利润率为27% [22] - 净利润3.17亿美元，每股收益1.82美元，本季度加权平均股数为1.74亿股 [23] - 预计第二季度营收在12.7 - 12.9亿美元之间，第二季度每股收益在1.61 - 1.67美元之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 通信解决方案集团（CSG） - 第一季度营收8.83亿美元，同比报告和核心基础上均增长5% [24] - 商业通信营收5.72亿美元，航空航天、国防和政府营收3.11亿美元，均增长5% [24] - 整体毛利率68%，运营利润率27% [24] 电子工业解决方案集团（EISG） - 营收4.15亿美元，下降1%，核心基础上持平 [25] - 报告毛利率61%，运营利润率27% [25] 各个市场数据和关键指标变化 通信市场 - 有线业务需求强劲，物理层和AI工作负载仿真解决方案订单创纪录，推动订单连续三个季度增长 [11] - 无线业务表现符合预期，与过去两个季度保持稳定，5G先进非地面网络标准进展和早期6G研究有相关活动，网络基础设施相对强劲，智能手机供应链需求低迷 [13] 航空航天、国防和政府市场 - 营收增长至第一季度纪录，美国和亚洲市场均表现强劲，但本季度订单因持续决议而下降 [15] 半导体市场 - 晶圆厂产能投资和AI驱动的先进节点技术、高带宽内存和硅光子学需求，推动参数晶圆测试解决方案订单连续三个季度强劲增长 [16] 汽车市场 - 市场状况仍具挑战，制造业和电动汽车电池开发活动低迷，但研发中客户参与度和创新度高 [17] 通用电子市场 - 订单连续两个季度增长，工业终端市场客户支出受高速PCB和连接应用以及分销渠道库存正常化驱动，欧洲和亚洲的先进研究增长强劲 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为AI将是网络、数据中心和通信生态系统中下一代技术设计的长期顺风，持续投入研发以抓住AI带来的机遇 [13] - 战略上注重软件和服务的增长，软件和服务约占公司营收的40%，经常性收入约占总营收的31% [19] - 与行业领先客户合作，展示和推广公司的产品和解决方案，如在DesignCon和即将到来的世界移动通信大会上进行展示 [12][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2025年将逐步复苏，尽管需关注美国新政府的政策变化，但基本情况未变，预计营收增长处于5% - 7%长期目标的低端，盈利增长符合10%的目标 [9][28] - 公司凭借强大的创新管道、战略客户关系以及良好的运营和资本纪律，有能力为所有利益相关者创造价值 [20] 其他重要信息 - 本季度回购45万股，平均价格约167美元，总代价7500万美元 [26] - 公司管理层计划参加Susquehanna Financial Group和Morgan Stanley主办的投资者会议 [6] - 两项收购交易（来自Synopsys的光学解决方案集团和来自Ansys的PowerArtist软件）取决于Synopsys和Ansys交易的完成 [75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 商业通信板块的增长动力及未来趋势 - 本季度无线业务稳定，智能手机生态系统复苏缓慢，基础设施部分因运营商资本支出前景改善有一定提升；有线业务因AI因素订单和需求强劲增长 [36] - 短期内无线业务预计保持稳定，随着基础设施支出增加可能有上行空间；AI创新驱动力强劲，客户投资前景乐观 [38] 问题2: 航空航天和国防业务的预算环境及有线业务AI增长的背景 - 从长期看，国防预算随GDP增长，且技术现代化支出占比增加，业务稳定；当前订单受持续决议和政府换届影响，但管道机会仍强劲，积压订单创纪录，需求旺盛，短期扰动通常会在几个季度内解决 [41][43] - AI供应链环境受限，高端制造能力需求增加，公司在该领域有优势；长期来看，PCIe Gen 7、LPDDR6等技术标准的加速采用和研发活动增加，为公司创造了大量机会，且与客户的合作不断增加 [44][45] 问题3: 5G+或6G与卫星通信的商业化前景及对公司的影响 - 卫星通信特别是非地面网络及其生态系统在安全和商业应用方面的贡献不断增加，对公司无线业务是中期增量机会；6G是另一个重要技术驱动力，目前研发投入增加，未来将走向标准化和部署 [50] - 新技术带来的市场机会通常会随着复杂性增加而扩大，公司在去年低迷期的投资使其能够更好地参与早期试点，虽然难以确定具体市场规模，但研发机会肯定更大，公司有能力抓住机遇 [52][54] 问题4: 销售漏斗改善是否意味着需求环境转变及电动汽车销售趋势 - 销售漏斗自三个月前以来逐步改善，符合2025年稳步复苏的预期；新漏斗摄入量增加，客户决策速度加快，漏斗规模扩大，短期漏斗支持第二季度指引，公司可见性提高，信号积极，支持逐步复苏的论点 [59][61] - 电动汽车销售方面，电池研发相关的电动汽车销售仍受限；随着汽车硬件和软件架构的分离以及通信速度的提高，电子移动领域的投资有所增加，但目前电动汽车和电池测试业务仍疲软，汽车制造业也疲软 [68][70] 问题5: ESI集团的表现、软件业务预算约束及收购的利润率目标进展 - 收购按目标和协同效应实现情况推进，该业务经常性收入高，本季度续约率符合预期；汽车市场疲软对向汽车客户的追加销售产生不利影响，但在航空航天、国防和工业客户等新市场取得进展 [73] 问题6: 两项待定收购交易的情况及对公司的影响 - 两项交易取决于Synopsys和Ansys交易的完成，目前尚未确定规模，但它们将补充公司的设计工程软件组合，与公司现有的电源管理和光学业务互补 [75] 问题7: 运营费用的增长情况及预期 - 第一季度运营费用同比增长2%，低于预期，原因包括去年的成本削减措施未在第一季度完全体现；第二季度预计运营费用将环比增加，包括可变薪酬费用和工资管理的影响，以及假期导致的PTO使用减少 [82][83] - 公司有能力在业务复苏时继续推进核心项目，并为6G、量子计算和AI市场机会等领域增加投资 [84] 问题8: 营收中个位数增长时的增量利润率框架及毛利率下降的原因 - 当季度营收增长5%或以上时，平均增量利润率约为40% [86] - 毛利率下降主要是由于业务组合变化，去年第一季度仍受益于积压订单销售，之后毛利率下降；本季度毛利率是过去四个季度中最高的，部分得益于ESI业务的增量收入，但与去年相比，业务组合不太有利 [89][90] 问题9: 第二季度订单的顺序框架及航空航天和国防业务受政府政策的潜在风险 - 历史上，不考虑ESI业务，第一季度到第二季度订单通常环比增长中个位数；ESI业务约50%的订单在第一季度确认，其余50% - 55%在剩余财年相对均匀分布，这会对整体订单产生影响 [97] - 许多客户的积压订单处于创纪录水平，不太可能有大的变化；全球来看，欧洲和亚洲的国防开支占GDP的比例可能上升，公司凭借技术和能力有望受益；直接政府支出方面，关注RDT&E项目，但预计技术进步方面不会有大幅削减，不过仍需持续监测 [99][102] 问题10: EISG业务复苏时毛利率能否回到60%区间及2026年运营利润率目标的可行性 - EISG业务毛利率能否回到60%以上取决于业务组合，排除ESI业务后，可能需要一些时间才能恢复到2023财年的水平，具体取决于复苏的性质和各业务的表现 [106] - 公司仍未放弃31% - 32%的运营利润率目标，但如果营收以5%的速度增长多年，可能会推迟在2026财年实现该目标；不过，业务反弹和待定收购的协同效应可能有助于实现目标 [109][110] 问题11: AI业务的用例、客户基础和增长趋势以及软件和服务业务的转型展望 - AI业务长期前景乐观，全球数据中心数量和功率需求预计增加，训练和推理应用将增长；公司在计算、存储、网络和仿真等方面均有参与，如参与2纳米制程、硅光子学、高带宽内存和高速互连测试等，并推出AI数据中心构建器平台 [116][121] - 公司致力于以软件为中心的转型，软件和服务占比达到40%是一个里程碑，但仍有发展空间；将通过有机能力提升推出更多新产品，新收购的能力也将有助于扩大设计领域的贡献，提高经常性收入 [122][124] 问题12: 半导体参数测试业务的积压订单及收入转化可见性 - 半导体参数测试业务连续多个季度增长，过去三个季度积累了一定积压订单，公司主要接受六个月内可发货的订单，订单转化为收入的周期相对较短 [128][129] 问题13: 中国业务的趋势及应对地缘政治环境的策略 - 公司与中国客户的关系依然牢固，自华为事件后一直面临1 - 2的逆风；公司将业务重点转向可交易的客户，并支持中国客户的全球化战略，如将制造转移到东南亚或北美部分地区 [131][132]