市场格局与竞争 - 全球间位芳纶市场一家独大，公司产能居第二但与全球老大差距较大；对位芳纶是双寡头格局，中国对位芳纶技术源头多，各地政府支持 [2] - 芳纶行业竞争激烈，国际厂家主动打价格战，2023 年底开始芳纶价格下跌，部分企业用极端价格竞争手段抢夺市场或打压新进入者 [3][6] - 对位芳纶与超高分子量聚乙烯有竞争关系，与碳纤维基本互补 [4] 技术与门槛 - 芳纶技术能做出来不难，做好较难，间位和对位芳纶只要做出无论品质都有需求，但低端领域价格竞争激烈 [2] 产品需求与价格 - 近两年全球经济不佳、地缘政治复杂影响芳纶需求 [3] - 不同产品和应用领域芳纶价格差别大，单纯从盈利空间看继续降价动力不大，但新产能扩产会加剧部分领域价格竞争 [3] - 芳纶出口占比约 20 - 30%，公司策略是提高海外市场占比 [6] 产品应用与市场 - 芳纶纸主要应用于绝缘领域和蜂窝芯材，在高铁提速方面若用纸蜂窝路线需求会增加，下游主要是绝缘如变压器、电机及芳纶蜂窝结构材料，有航空方面客户 [3][5][7] - 智能纤维起步阶段收入少，未来潜力应用领域短期是服饰，中期是汽车内饰，远期是智能穿戴 [4][5] - 绿色印染技术基于材料技术，常温染色，基本不用加盐和碱，污水排放少 [5] - 芳纶涂覆主要替代陶瓷涂覆，会带动芳纶需求，产线处于中试阶段，上半年试车，验证周期长，部分客户测试完成准备商务谈判 [5][6] - 半固态电池会用到隔膜 [6] 产能与扩产 - 芳纶现有产能 3.2 万吨，间位备案 2 万吨、对位备案 3 万吨扩产计划，后续根据市场情况扩产 [3][7] - 氨纶暂时无扩产计划 [6] 原材料与配套 - 芳纶纤维是芳纶纸原料，大部分是间位芳纶 [3] - 二胺有一种已开车，几种原料准备年内开工建设，向上延伸产业链是为增加保供能力、提升盈利能力和议价权、提升原料品质 [3][4] - 公司外采 PTMG [6] 盈利与成本 - 目前间位芳纶毛利率高于对位芳纶 [4] - 2024 年氨纶亏损且负荷下降，公司氨纶成本与行业龙头有差距，原因包括体量、原料采购价格和自身因素，今年差距在减少 [6][7] 定价与合作 - 芳纶纸用芳纶定价按原料价格加加工费，单位加工费稳定，采购量上升有折扣 [4] - 公司与基膜企业在市场开发方面有商务合作 [5] - 芳纶隔膜客户以电池厂居多，部分车厂也会介入 [7] 其他 - 分红根据公司业绩和资金情况 [7]