财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收3.911亿美元，增长10.5%；全年营收15.34亿美元，增长18.3% [26] - 第四季度毛利润率68%，与全年的68.3%基本一致，但同比下降130个基点 [29] - 第四季度运营费用占净营收的29.1%，较上年同期不利670个基点，但在先前指引的支出范围内 [29] - 第四季度运营利润1.518亿美元，下降8.4%；全年运营利润6.433亿美元，增长7.7% [31] - 第四季度报告净亏损1180万美元，调整后利润1.154亿美元，较上年同期下降5.9%；全年GAAP完全摊薄每股收益为4.36美元，调整后为6.76美元，较上年增长8.6% [33] - 第四季度经营现金流1.577亿美元，资本支出1640万美元，自由现金流1.414亿美元，增加4110万美元；全年自由现金流4.931亿美元 [34][35] - 2025年全年净营收预计在15.45 - 16.1亿美元之间，增长1% - 5%；调整后完全摊薄每股收益预计在7 - 7.2美元之间，增长3.5% - 6.5%；自由现金流预计在5.5 - 6亿美元之间 [38][41] 各条业务线数据和关键指标变化 放射性药物肿瘤学 - 第四季度销售额2.66亿美元，增长15.3%，主要得益于Pylarify销售额增长15.7%至2.66亿美元；全年Pylarify销售额10.58亿美元，增长24.3% [27] 精准诊断 - 第四季度营收1.175亿美元，增长16.8%，其中DEFINITY营收8620万美元，增长17.9%，TechneLite营收2510万美元，增长16.7%；全年DEFINITY营收3.178亿美元，增长13.6%，TechneLite营收9550万美元，增长9.3% [28] 战略合作伙伴关系及其他 - 第四季度营收770万美元，下降66.2%，主要是由于上一年度包含了RELISTOR特许权使用费里程碑收入；全年营收3820万美元，主要来自MK - 6240在第三方临床试验中的研究性使用销售 [28] 各个市场数据和关键指标变化 PSMA PET市场 - 2025年当前可寻址市场预计超过25亿美元，高于2024年的20亿美元以上，到本十年末总可寻址市场可能超过35亿美元 [15] 美国AD放射性诊断市场 - 到本十年末有望增长至15亿美元，主要受可用治疗方案增加和患病率上升的推动 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布两项战略交易，有望增强放射性药物价值链能力，进入新市场，拓展产品线，从2026年开始推动持续两位数的营收增长 [7][8] - 计划在2025年增加Pylarify的销量和净销售额，保持市场领先地位和价格溢价；DEFINITY预计实现低到中个位数增长 [14][39] - 推进现有产品线，计划在2025年提交MK - 6240的新药申请（NDA），2026年提交NAV - 4694的NDA，并在2026年推出PNT2003和OCTEVY [22][23] - 持续与CMS及其他利益相关者合作，推动基于平均销售价格（ASP）的支付政策 [17] - 凭借Pylarify和DEFINITY的市场领先地位、创新的产品线和差异化的能力，在放射性药物领域保持竞争优势 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司具有开创性的一年，实现了多个重要里程碑，提升了作为领先放射性药物公司的能力 [5] - 对2025年充满信心，将继续推动Pylarify和DEFINITY的增长，推进产品线，完成战略交易，为患者、客户、员工和股东创造价值 [43] - CMS的新支付政策对公司现有诊断产品线的长期潜力和可持续性具有重要意义 [16][17] 其他重要信息 - 公司在第四季度回购了约1亿美元（120万股）的自身股票，剩余1.5亿美元的回购授权 [35] - 第四季度公司对循环高级信贷安排进行了再融资，将借款额度从3.5亿美元提高到7.5亿美元，并将到期日延长至2029年，增强了流动性 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请提供Mirror研究的最新进展及其对Pylarify的影响，以及时间安排是否按计划进行 - 该研究旨在评估Pylarify在中度有利患者中的PSMA PET成像应用，目前仍在招募患者，预计2025年第四季度完成患者招募，后续进行数据分析和发表，有望推动NCCN和SNMMI指南更新，扩大可寻址市场 [48][49][50] 问题: 关于美国PSMA PET市场的竞争动态，新的报销政策生效后市场有何变化，以及对竞争对手重新设计的PSMA PET试剂的预期 - 公司认为新的CMS报销政策对Pylarify有利，将继续与CMS合作推动向ASP支付政策转变；公司通过与大多数医院和独立成像中心签订多年合同，利用Pylarify的临床和商业差异化优势，维持市场领先地位和价格溢价 [55][57][61] 问题: 请说明Pylarify在低个位数到中个位数增长范围内的节奏和步伐，特别是第一季度是否会增长 - 低增长端预计上半年持平，下半年适度增长；高增长端意味着上半年增长，下半年达到中高个位数增长，这反映了商业团队在建立战略合作伙伴关系方面的努力 [68][69] 问题: 关于与GE的Flaccarto合作，决定是否继续共同推广的决策过程涉及哪些因素，从公司角度来看，限制因素是什么 - 目前公司不打算与GE进行共同推广，认为GE有能力实现其目标，公司会在需要时提供支持 [74] 问题: CMS转向基于ASP的支付方法的可能性，以及如果发生这种情况，对Pylarify在2026年或2027年的增长潜力有何影响 - 难以预测CMS的决策，但如果转向ASP，对业务是利好；最早可能在2026年1月1日实施，CMS将在2025年7月制定草案规则，秋季收集意见，11月发布最终规则 [77][78] 问题: 尽管Pylarify在过渡支付到期后将获得单独支付，但报销价格低于竞争对手，听说一些客户在第四季度转向了其他产品，近期情况如何 - 公司与大多数客户签订了战略合同，新的报销政策是额外的利好；市场情况复杂，公司将通过PMS网络和扩大制造时间来提高Pylarify的可用性，客户在有F - 18可用时更倾向于选择Pylarify [82][84][85] 问题: 关于Pylarify全年增长节奏，价格影响在下半年减弱，这对2026年意味着什么，是否可以预期价格不再成为逆风因素 - 2025年Pylarify的增长将更多反映价格动态，随着战略合同的周年效应，2026年Pylarify和DEFINITY的收入流将恢复更正常的季节性节奏；2024年下半年价格出现环比下降，随着2025年下半年同比基数的变化，价格将趋于正常 [92][93][94] 问题: Neuraseq预计将扩大公司的国际业务，公司对其他产品线资产是否有更广泛的美国以外商业计划，长期来看是否仍将以美国市场为重点 - 目前公司主要关注美国市场，收购Life Molecular Imaging后，Neuraceq将增强公司的国际业务；公司将寻找机会拓展到其他市场，特别是欧盟，但不会进行大规模的绿地投资 [98][99] 问题: 在为MK - 6240和NAV - 4694进行监管提交准备时，公司建立突出其竞争差异化数据集的策略是什么 - MK - 6240在检测早期tau缠结方面具有显著优势，已被用于100多项临床试验，并与多家大型制药公司建立了合作关系；NAV - 4694在检测早期或低淀粉样蛋白计数方面表现类似，两者可能比血液检测更敏感 [103][104] 问题: 公司从Radiopharm Theranostics收购的2403和2404资产是否完全可控，该公司是否还有其他有吸引力的资产 - 公司对这两项资产拥有100%的控制权；该公司的整个产品线很有吸引力，公司进行了少量投资以保持密切合作，并利用其能力推进LRRC15项目 [109][110] 问题: 在PSMA最终风险比为0.91%的背景下，PNT2002的前景如何 - 由于试验中剂量不足、周期间隔较长，PNT2002的总体生存风险比不理想，公司对其获得FDA批准不太有信心，将等待研究结果再做决定 [113][114] 问题: Pylarify低个位数到中个位数增长指引的潜在市场增长假设是什么，2025年的趋势如何 - PSMA PET市场仍有两位数的增长潜力，公司将专注于维持市场领导地位和份额；增长节奏受自然季节性和战略合作伙伴关系的影响，长期来看Pylarify将保持领先地位 [117][118] 问题: 公司提到2026年可能恢复持续两位数增长，这是基于当前的核心产品Pylarify和DEFINITY，还是有产品线中的资产将做出贡献 - 预计Pylarify和DEFINITY将继续引领增长，此外，2026年可能推出的新产品包括PNT2003、Neuraceq和OCTEVY，这些产品的推出将推动公司实现两位数增长 [127][128]