财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，经营活动提供的净现金约为1.85亿美元，是该季度资本支出的三倍多 [23] - 2024年第四季度，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.03亿美元，调整后自由现金流为1.25亿美元 [24] - 2024年第四季度，现金运营成本为每百万立方英尺当量1.19美元，优于分析师预期且在全年指导范围内 [25] - 2024年第四季度，全成本实现价格为每百万立方英尺当量3.36美元，较纽约商品交易所亨利枢纽指数价格溢价0.57美元 [27] - 2024年第四季度，实现现金套期保值收益约4200万美元 [28] - 截至2024年12月31日，流动性总计9亿美元，包括150万美元现金和8.982亿美元借款基础可用性 [30] - 2024年全年资本支出（不包括可自由支配的土地收购）约为3.85亿美元，全年平均产量为每天10.5亿立方英尺当量 [16] - 2024年，公司通过股票回购计划回购了约7%的流通普通股 [15] - 2024年，公司将调整后自由现金流的96%用于回购普通股 [15] - 截至2月20日，自计划启动以来，公司已回购约560万股普通股，平均价格为105.57美元，使股份数量减少了17% [32] - 公司目前在10亿美元股票回购计划下还有约4.07亿美元可用 [32] - 2024年末，公司经调整后的已证实储量基础增加了约6% [33] - 以每百万英热单位3美元和每桶油70美元的价格计算，2024年末已证实储量的PV - 10价值约为38亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年，公司钻了21口总井，主要集中在尤蒂卡地区；完井并投产19口总井，包括3口SCOOP井、12口尤蒂卡干气井和4口尤蒂卡凝析油井 [16] - 2025年，公司计划在所有五个主要开发区域完井，预计全年约50%的总周转量为富液加权 [13] - 2025年，预计液体产量（定义为石油和NGL总产量）将同比增长超过30%，全年在1.8万至2.05万桶/日之间 [13] - 2025年，预计总当量产量与2024年全年基本持平，且随着时间推移产量将增加 [14] - 2025年，公司计划在马塞勒斯地区钻8口井，投产4口井 [72] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年开发计划旨在维持天然气业务，通过瞄准尤蒂卡贫凝析油和低成本马塞勒斯凝析油窗口实现油气多元化，预计液体产量同比增长30%，调整后自由现金流将比2024年翻番 [9] - 公司计划将2025年调整后自由现金流（不包括可自由支配的土地收购）通过普通股回购返还给股东 [10] - 2025年开发计划将使每英尺完井侧钻的年度运营钻井和完井资本比2024年降低约20% [11] - 公司将继续监测增加租赁面积的机会，以增强资源深度 [21] - 公司认为2025年及以后天然气宏观环境将改善，因此在套期保值方面采取了策略性布局 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年天然气价格持建设性态度，认为优化的开发计划和改善的商品价格环境将使公司在自由现金流生成方面实现显著增长 [29][36] - 公司团队的卓越运营表现将继续带来优异成果，维持健康的财务状况 [36] 其他重要信息 - 公司宣布马修·鲁克晋升为执行副总裁兼首席运营官 [7] - 公司与一家优质中游供应商达成协议，为2025年年中计划的四口马塞勒斯井投产提供集输、处理和分馏服务 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年新增液体产量是否为峰值，能否维持或增长；液体增长和关注重点是否改变对潜在收购的看法，收购应关注PDP重资产还是未开发资产 - 迈克尔·霍奇斯表示，2025年液体产量30%的增长是可持续的，公司有灵活性在不同窗口之间分配资源，未来可根据情况继续增加液体产量 [41][43] - 约翰·莱因哈特称，公司历史上将自由现金流用于购买低估股票和增加土地库存，对于潜在的收购机会，未开发资产部分对公司更具吸引力 [45][46] 问题2: 2025年预计投产侧钻长度增加30%，ENC成本仅增加6%，且部分侧钻长度缩短，这种前置资本支出计划是否有助于进一步提高资本效率，未来是否会成为常态 - 迈克尔·霍奇斯认为，前置资本支出计划有助于提高资本效率，公司过去几年一直保持这种做法，预计未来也会如此 [52][54] 问题3: 公司2025年有潜力产生4 - 5亿美元的自由现金流，如何考虑未来资本分配；中等规模资产包市场情况如何；是否愿意将大部分现金用于股票回购 - 迈克尔·霍奇斯表示，公司的资本分配框架一直很有效，会持续评估各种自由现金流使用选项，目前增加库存和回购股票都很成功，会继续评估市场上的资产包机会，但现有策略可能会继续 [57][61] 问题4: 以七号湖油井垫为例，其在第120天的操作对尤蒂卡地区未来开发有何启示 - 马修·鲁克称，这一操作让公司对在尤蒂卡地区采用更高产量率进行了测试，结果令人鼓舞，未来在该地区的新开发中可能会对类型曲线形状进行微调 [65][67] 问题5: 公司2025年在五个运营区域的资本分配情况，特别是马塞勒斯地区，为何宣布的投产井数量较少；2026年是否会有变化 - 迈克尔·霍奇斯解释，公司以企业整体库存寿命来衡量，马塞勒斯地区有50 - 65个位置，按公司每年开发20 - 25口井的速度，相当于两年半的库存，但实际开发会受多种因素影响，该地区资产将在未来5 - 7年开发 [71][74] 问题6: 了解2025年全年产量节奏，干气侧产量在2026年初是否有大量积压；2025年资本效率提升后，是否还有进一步提高的空间 - 约翰·莱因哈特表示，前置资本支出计划通常会使产量全年递增，不同类型井的高原期不同会影响产量节奏，目前暂不评论2026年情况，但公司正为有利的商品环境做好生产准备；行业不断进步，仍有提高效率的机会，但可能是适度增长 [82][87] 问题7: 请解释幻灯片六的内容，公司能否在维持天然气业务的同时增加液体产量 - 迈克尔·霍奇斯称，幻灯片展示了公司未来五年的潜力，公司资本分配动态灵活，预计业务能产生大量自由现金流，该幻灯片是公司能力的有力体现 [92][94] 问题8: 公司NGL实现价格提高的原因是什么 - 迈克尔·霍奇斯表示，原因包括公司在阿巴拉契亚地区有有吸引力的油桶，现有尤蒂卡产量合同中拒绝乙烷可获得Btu提升；丙烷和丁烷价格上涨；新的马塞勒斯协议谈判取得有利条款 [97][98]