纪要涉及的行业和公司 行业为床垫行业 公司为喜临门 [1] 纪要提到的核心观点和论据 1. 2025年业务规划与目标 - 存量更新业务加大力度 目标收入增长10%以上 稳定线下零售基本盘 加大国际化和新零售投入 零售板块增长5%-10% [2][3] - 海外业务目标增长15%-20% 酒店类业务目标增长30%以上 国内代工服务预计实现5%-10%增长 [2][5] - 预计2025年利润率达6% 未来可能提升至8 - 10% 净利率指引为6%左右 [4][11][18] 2. 业务板块发展策略 - 稳健业务（零售）通过以旧换新补贴政策、线上线下联动等实现5%-10%增长 [2][5] - 高增长业务（海外、酒店）2024年分别增长22%-30% 2025年目标分别为15%-20%和30%以上增长 [5] - 高壁垒业务（国内代工）2024年下滑20%左右 2025年降低客户门槛 预计实现5%-10%增长 [5] 3. 产品研发与创新 - AI智能床垫领域有多年积累 24年推出宝宝床垫 与DeepSleep合作升级数据模型 与清华大学团队合作迭代技术 [6] - 拓宽价格带提升市占率 下探至3000元以下市场 推出1000 - 3000元产品 向上拉升价格带吸引年轻消费者 [14] 4. 渠道发展策略 - 电商渠道延续以旧换新补贴模式 推动线上线下联动 拓展新渠道、新业态和家装渠道 加大与中腰部达人合作 [2][7][8] - 2025年帮助加盟商拓展创新渠道 如家装类分销渠道和以旧换新社区门店 [8] 5. 市场与政策影响 - 2024年四季度国家补贴政策使市场回暖 进店转化率显著提升 客单价无明显变化 核心价格带5000 - 8000元 补贴政策加速小企业退出市场 [2][9] - 2025年大部分省份延续并加强以旧换新政策 降低参与商户门槛 加快代垫付资金拨付速度 [3] 其他重要但可能被忽略的内容 1. 家装渠道自2023年布局 2024年翻倍增长 2025年预计继续增长 公司计划收购高端进口品牌补全高端品牌矩阵 [4][10] 2. 2024年喜临门品牌表现稳健 MD板块有波动 2025年计划以较低代价获取MD全部经营权 使其重回正轨 [12][13] 3. 沙发在产品矩阵中是配套品 短期内发展主流产品连带销售 长期来看重要性会逐渐降低 目前床垫和软床配套率约两个床垫配一个软床 [15] 4. 2025年已有十七八个省份出台以旧换新政策 出货价无额外折扣计划 政府补贴资金下达可能有短期真空期 [16] 5. 2025年不新增销售费用投入 以降本增效组织活动 品牌投入保持前两年体量 增加营销投入 [17] 6. 2024年全年净利率波动因四季度消化海外业务外的利润影响 如MD商誉减值 [18] 7. 2025年利润偶发性因素影响减少 内部利润结构更健康 毛利率及几项大的费用率预计保持稳定 [19][20] 8. 存量房客户中以旧换新产品需求占比20% - 25% 线上渠道比例为25% - 30% [21]