财务数据和关键指标变化 - 2024年全年净收入达59亿加元，同比增长15.8%，其中有机增长7.4%，收购增长7.5% [7] - 调整后EBITDA增至9.8亿加元，同比增长18%，利润率提升至16.7%，增加30个基点 [8] - 调整后每股收益为4.42加元，同比增长超20% [8] - 第四季度净收入同比增长19%，达15亿加元，有机增长9.3%，收购增长7.6% [18] - 第四季度利润率增长21.5%，达1.438亿加元，占净收入比例从53.9%提升至55%，增加110个基点 [19] - 第四季度调整后EBITDA增长26.7%，达2.465亿加元，利润率为16.7%，同比增加100个基点 [19] - 第四季度调整后每股收益增长35.4%，达1.11加元 [19] - 2024年毛收入增至75亿加元，同比增长近16%，净收入同比增长近16% [20] - 2024年项目利润率为54.5%，同比增加30个基点 [20] - 2024年经营现金流从5.2亿加元增至6.03亿加元，同比增长16% [21] - 第四季度末应收账款周转天数为77天，与去年持平，处于80天以内的内部目标范围内 [23] - 年末净债务与调整后EBITDA比率为1.2倍，低于第三季度末的1.5倍，处于1 - 2倍的目标杠杆范围内 [23] - 董事会批准股息增加7.1%，年化后每股0.9加元 [24] - 2024年末积压订单达78亿加元，创历史新高，同比增长24.1%，其中有机增长8.5%，收购增长9.7% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 第四季度净收入增长14.1%，主要由10.3%的有机增长驱动 [9] - 全年净收入增长13.3%，其中有机增长8.6%，收购增长3.3% [9] - 水务业务因公共部门和工业项目需求强劲，以及大规模水安全项目，实现两位数有机增长 [9] - 建筑业务受医疗、工业和科技领域投资推动，实现两位数有机增长 [10] - 重大基础设施项目推动有机增长，主要集中在西部的交通和铁路项目、东部的道路设计以及南部的住宅开发 [11] 加拿大业务 - 第四季度净收入增长17.6%，有机增长9.1%，收购增长8.5% [11] - 全年净收入增长14.5%，其中有机增长6%，收购增长8.5% [12] - 建筑业务因加拿大西部公共部门在市政、教育和医疗领域的投资而增长 [13] - 水务业务在重大废水处理项目推动下实现两位数有机增长 [13] - 基础设施业务因道路、交通、铁路和土地开发项目的推进，实现高个位数有机增长 [13] 全球业务 - 第四季度净收入增长32.6%，有机增长7.3%，收购增长21.8% [13] - 全年净收入增长23.2%，其中有机增长5.8%，收购增长16.3% [13] - 全球建筑团队因迪拜癌症中心和英国40亿英镑电池制造工厂项目的推进，实现20%的有机增长 [14] - 水务业务通过长期框架协议和公共部门对水基础设施的投资，实现两位数有机增长 [14] - 环境服务业务因欧洲能源转型项目，实现强劲有机增长 [14] 能源与资源业务 - 第四季度恢复增长，积压订单同比增长14% [66] - 预计2025年剩余时间将实现正有机增长 [68] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第四季度净收入增长14.1%，全年增长13.3% [9] - 加拿大市场第四季度净收入增长17.6%，全年增长14.5% [11] - 全球市场第四季度净收入增长32.6%，全年增长23.2% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于卓越运营，预计2025年各地区有机净收入实现中高个位数增长 [33] - 预计2025年净收入增长7% - 10%，EBITDA利润率在16.7% - 17.3%之间，调整后每股收益增长16% - 19% [39] - 并购管道充足，将在合适时机进行并购，目前不考虑进入新业务领域，各业务运营单元均有机会 [41] - 行业受水安全、基础设施老化、气候变化、新兴技术和先进制造业扩张等宏观因素驱动 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司创纪录的一年，各业务运营单元在第四季度均实现有机增长 [6] - 公司在可持续发展方面获得多项荣誉，巩固了全球领先地位 [14] - 积压订单创历史新高，显示出市场对公司服务的持续需求 [26] - 对2025年前景充满信心，预计将实现利润率扩张和盈利增长 [33] - 美国新政府致力于推动经济增长，公司虽可能面临项目资金调整，但影响不大，且有望受益于监管流程简化 [34] - 加拿大业务有望在水务、建筑和能源与资源领域实现增长 [38] - 全球业务预计在AMP8计划和其他水务框架下实现增长，建筑、环境服务和能源与资源团队也将保持活跃 [38] 其他重要信息 - 公司被Corporate Knights评为全球最具可持续发展公司之一，排名第八，在行业内排名第一 [15] - 公司被TIME评为2024年全球最具可持续发展公司第14名 [15] - 董事会成员Don Lowry于1月31日退休，不再参加5月的连任选举 [16] - 第四季度资本支出仅为300万加元，属正常时间安排，预计明年情况类似 [105] - 公司在印度浦那的全球技术中心目前有1200 - 1300人，预计人数将继续增长 [132] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对2025年总营收增长有信心的需求环境因素 - 积压订单和有机积压订单增长强劲，建筑业务在第四季度有机增长近18%，未来机会多 [45] - 水务业务多年来表现出色，2023年有机增长20%，2024年增长14%，2025年加拿大和美国积压订单有机增长24% [46] - 英国水务业务在AMP8计划下资本项目增加75%，部分工作尚未计入积压订单 [47] - 基础设施业务在全球交通领域表现强劲，美国项目持续推进 [48] - 提案活动持续活跃，反映需求环境强劲 [49] 问题2: EBITDA利润率指导范围的假设 - 项目利润率是主要驱动因素，业务组合是影响项目利润率的关键，全球业务单元利润率低于北美 [52] - 持续关注运营杠杆、高价值中心利用、人员利用率、技术应用和生产率提升 [53] 问题3: 并购机会的规模组合及宏观环境对目标交易意愿和倍数的影响 - 公司偏好1000 - 2000人的中型公司，市场上也有大型公司机会 [56] - 目前未观察到宏观环境对交易倍数和目标交易意愿有明显影响，预计并购活动将继续 [58] 问题4: 能源与资源业务第四季度表现及2025年展望 - 该业务在年初因高基数出现有机收缩，第四季度恢复到正常水平，积压订单同比增长14% [66] - 增长主要来自加拿大和美国，电力和矿业领域机会均等，预计2025年剩余时间实现正有机增长 [67] 问题5: EPS指导是否有异常因素及股票回购影响 - EPS指导基于业务基本面，包括净收入、项目利润率和EBITDA利润率扩张 [73] - 指导中未考虑收购和额外股票回购，考虑了较低利率环境和债务水平带来的利息支出减少 [74] 问题6: 美国有机增长加速的具体项目或终端市场 - 美国业务在第四季度几乎所有业务线都实现有机增长，许多业务线实现两位数增长 [79] - 水务、建筑和能源与资源业务表现强劲，社区发展中的土地开发业务也不错，积压订单持续增长 [82] 问题7: 并购关注的特定学科领域 - 目前不考虑进入新业务领域，各业务运营单元均有增长机会，无特定重点领域 [84] 问题8: 较低税率的原因及2026年展望 - 有效税率指导为22.5%，无实质性变化 [87] 问题9: AMP8计划对水务业务的影响 - AMP7资本支出约59亿英镑，AMP8预算约104亿英镑，增长75%，部分水务公司已对AMP8支出提出上诉，有额外增长空间 [95] - 公司已提前在英国和浦那交付中心进行招聘和准备，以承接新任务 [97] - 英国是全球业务最大收入贡献国，AMP7对其贡献大，预计AMP8将继续推动增长 [99] 问题10: 第四季度资本支出异常低的原因及未来展望 - 主要是时间安排问题，部分未符合资本条件的项目计入资产负债表和预付相关项目，预计明年情况类似 [106] 问题11: 有机增长指导高低端因素是否与过去一致 - 因素基本一致，公司多元化模式可应对不同地区和业务线的波动 [113] 问题12: 全球地区有机增长节奏及积压订单情况 - 预计随着AMP8计划推进，全球业务积压订单将增加，增长可能在下半年加速 [118] 问题13: 假设无进一步收购，2025年无形资产摊销季度情况 - 公司将离线提供更明确的范围 [122] 问题14: 加州火灾后是否有增量客户咨询 - 公司收到多个客户关于响应计划、恢复计划等方面的咨询，预计工作量将增加 [127] - 公司与加州多家公用事业和公共部门机构有主服务协议，可快速响应 [128] 问题15: 关税情况对公司是净积极还是消极影响 - 公司不希望从关税中受益，但已收到一些客户将制造产能迁至美国的咨询 [130] 问题16: 2025年自由现金流情况及浦那全球技术中心当前员工人数 - 浦那全球技术中心目前有1200 - 1300人，预计人数将继续增长，是EBITDA利润率扩张的关键支柱 [132] - 预计2025年自由现金流与2024年类似，将达到或超过净收入的一倍，公司将继续关注运营现金流、营运资金和DSO管理 [135] 问题17: 公司对AI技术的评估及应用机会 - 公司去年成立AI特别工作组，集中管理AI和其他技术的应用，以提高内部交付速度和效率 [143] - 公司已在提案生成、财务分析和设计过程中使用AI和VR工具，帮助客户更好地可视化项目 [145] 问题18: 第四季度项目利润率受回收和变更订单的影响程度 - 这些影响属于正常时间安排相关项目，不影响业务的强劲基本面，反映在2025年指导中 [148] 问题19: 加拿大关税影响及美国IIJA支出高峰情况 - 公司在加拿大受关税影响较小，因其活跃领域不受钢铁、铝和汽车制造等行业影响 [156] - 美国IIJA支出方面，2024年美国交通业务实现高个位数有机净收入增长，目前大型交通采购项目仍在推进，虽有部分电动汽车充电基础设施任务订单取消，但整体影响不大 [158] 问题20: 建筑业务增长受半导体和数据中心领域的驱动程度 - 半导体和数据中心领域有一定贡献，但主要增长来自医院、市政、教育、工业、科技和医疗等常规业务 [162] 问题21: 德国业务整合情况 - 德国业务表现出色，超出预期，尽管制造业面临困境，但道路、桥梁和铁路网络业务强劲，积压订单和利润率均良好 [165] 问题22: 美国2025年有机增长指导高低端因素及Q4数据可持续性 - 公司对美国2025年中高个位数有机增长指导有信心，美国积压订单增长近10%，为业务提供有力支持 [172]