财务数据和关键指标变化 - 2024年全年收入增长8%，营业收入增长26%，运营利润率扩大近200个基点 [6] - 2024年调整后每股收益增长31%，达到4.87% [7] - 2024年产生约2.17亿美元税前运营现金，支付4800万美元税款，投资4100万美元用于资本支出，可分配自由现金流为1.28亿美元 [15] - 2024年通过2.40%的普通股股息和大约1500万美元的股票回购向股东返还约7500万美元 [15] - 2024年底偿还6100万美元循环信贷余额，再融资2.5亿美元循环信贷，现金和有价证券略低于2亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 US高等教育 - 2024年平均总入学人数增长6%，雇主附属入学人数增长16% [7] - 2024年收入增长5%，但第四季度因奖学金增加和学生结构向雇主附属学生转变而下降 [8] - 2024年运营收入增长近30% [8] 澳大利亚和新西兰 - 2024年平均总入学人数增长5% [8] - 2024年按固定汇率计算收入增长11%，运营收入增长3% [9][10] 教育技术服务 - 2024年收入增长超30%，超过1亿美元，运营收入增长近50% [12] - Sophia Learning用户和收入均增长35% [12] - Workforce Edge新增11个企业合作伙伴，总数达76个，这些企业共雇佣超38亿员工 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚此前拟议的国际学生上限被新规定取代，新规定将通过签证处理速度管理国际学生移民，公司正在研究其对澳大利亚和新西兰入学人数的潜在影响 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司网络的企业合作伙伴是主要竞争优势，2024年美国高等教育新增总入学人数超70%来自企业合作伙伴，预计未来五年多这些合作将推动教育技术服务收入和利润增长 [14] - 在澳大利亚和新西兰市场，公司将加大对澳大利亚国内市场的营销力度，以应对国际学生相关政策变化 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年整体表现满意，认为运营表现符合2023年秋季投资者日强调的名义运营模式 [6] - 长期来看，公司预计入学人数将围绕名义运营模式平均水平（约5%）波动 [20] - 公司有信心在长期内实现业务约中个位数增长，预计未来几年调整后运营利润率将扩大约200个基点 [40][43] 其他重要信息 - 电话会议可能包含前瞻性陈述，这些陈述基于当前预期，受多种假设、不确定性和风险影响，实际结果可能与预期有重大差异 [4] 问答环节所有提问和回答 问题: 入学人数增长在下半年放缓且第四季度弱于预期的原因 - 公司企业合作伙伴入学人数保持强劲，非附属入学人数需求环境也很强劲，入学人数会在各季度波动，长期来看会围绕名义运营模式平均水平波动 [19][20] 问题: 澳大利亚和新西兰监管变化的具体情况 - 澳大利亚工党政府曾提议的国际学生上限未获议会通过，改为发布部长指令，通过签证处理时间控制国际学生入学人数，公司内部建模按上限存在进行 [22][23] 问题: 澳大利亚和新西兰监管变化的时间 - 目前尚未开始，因为部长指令规定在达到上限前签证将正常审批，预计在今年晚些时候入学人数接近上限时可能出现签证放缓 [25] 问题: 美国政府相关情况对公司业务的影响 - 公司在美国一直有大量联邦政府雇员客户，新政府政治任命人员仍在确认中，公司将持续监测政策变化并适时更新评论 [27] 问题: 澳大利亚和新西兰业务中Torrance的国内外学生比例及接近上限时的应对措施 - 历史上国内外学生比例约各占一半，公司过去一年已调整营销和广告投入，强调国内学生入学，未来将加大对澳大利亚国内市场的营销力度，有信心实现澳大利亚入学人数增长 [31][32] 问题: 调整后运营费用增加对调整后运营收入的影响及2025 - 2026年调整后运营利润率扩张预期 - 第四季度情况符合预期，费用增加主要与教育技术服务相关，2024年2.71亿美元的调整后运营费用水平在2025年基本合适，会有季节性波动，公司预计未来几年调整后运营利润率将扩大约200个基点 [35][40] 问题: 2025年入学人数和收入增长预期 - 公司无法确定2025年及以后的入学人数，但基于多年历史，有信心长期实现业务约中个位数增长，2025年可能也是如此，公司对2023年投资者日制定的五年计划有信心 [43][44] 问题: 2025年框架是否为收入增长符合名义运营模式且调整后运营利润率扩张200个基点及其他细节 - 公司不提供具体指引，2024年下半年已对教育技术服务进行必要投资，目前费用水平适合2025年，虽不确定收入情况，但作为成本管理严格的公司，有信心实现200个基点的利润率扩张，符合五年名义运营模式 [49][50] 问题: 2025年运营利润率扩张的节奏及上下半年划分 - 季度利润率较难确定，公司以200个基点的名义运营模式为锚，预计利润率全年将有所改善，但提供详细季度指引需更多关于收入和入学人数的信息 [52] 问题: 美国高等教育每学生收入在本季度下降幅度超预期的驱动因素及2025年预期 - 下降主要是由于学生结构持续向雇主附属学生转变以及奖学金高于预期，2025年美国高等教育每学生收入可能保持稳定，略有上升 [54] 问题: 美国高等教育学费策略 - 公司在美国高等教育领域不以提高价格为主，目标是降低学生教育成本，个别项目学费可能有变化，但总体倾向于降低学费 [55]