财务数据和关键指标变化 - 2024年全年，公司营收25.49亿美元，同比下降0.7%；GAAP净利润1.622亿美元，2023年为2.35亿美元；信用调整后EBITDA为7.577亿美元，同比下降9%；净利润率为6.4%，2023年为9.2%；信用调整后EBITDA利润率为29.7%，2023年为32.4%；自由现金流3.968亿美元，同比下降9.1% [17] - 2024年第四季度，公司营收6.503亿美元，环比增长4.8%，同比增长1.9%；GAAP净亏损1670万美元，Q3净利润为3930万美元，2023年Q4为3730万美元；信用调整后EBITDA为1.839亿美元，环比下降6.7%，同比下降2.6%；净利润率为 - 2.6%，Q3为6.3%，2023年Q4为5.8%；信用调整后EBITDA利润率为28.3%，Q3为31.8%，2023年Q4为29.6% [18] - 运营指标方面，第四季度平均每日付费用户（DPU）环比增长12.6%，同比增长10.8%；平均每日活跃用户（DAU）环比增长5.3%，同比下降7%；每用户平均每日收入（ARPDAU）为0.89美元，环比持平，同比增长11.3% [27] - 公司预计2025年全年营收在28 - 28.5亿美元之间，调整后EBITDA在7.15 - 7.4亿美元之间，计划投入9500万美元用于资本支出，预计当前财年有效税率为35% [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度，直接面向消费者（DTC）平台营收1.746亿美元，环比增长0.1%，同比增长8% [19] - Bingo Blitz第四季度营收1.591亿美元，环比下降0.5%，同比增长5.8%，其DTC业务创历史新高，最大游戏的同比平均每日付费用户有潜在增长 [19] - Slotomania第四季度营收1.184亿美元，环比下降7.9%，同比下降13.5%，该季度游戏经济问题影响表现，但1月问题已解决，工作室推出的Cleopatra II重新吸引了休眠玩家 [19][20] - Solitaire Grand Harvest第四季度营收7250万美元，环比下降8.1%，同比下降4.3%，未达预期，但DTC收入有积极增长 [21] - 收购的游戏表现良好，Animals & Coins创历史新高，在黑色星期五期间表现最佳；Governor of Poker 3从Q3到Q4保持强劲势头，DTC收入贡献显著；SuperPlay第四季度贡献约4800万美元营收，调整后EBITDA亏损1000万美元，因收购在季度中期完成，仅为部分业绩贡献 [22][23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 2024年公司制定资本分配框架，启动季度股息、授权回购计划并重启并购引擎，完成史上最大收购SuperPlay，增加两个强大游戏系列 [7] - 未来12 - 18个月计划推出三款新游戏，包括Claire's Chronicles、新老虎机主题游戏和计划在Q2全球发布的Disney's Solitaire，Disney's Solitaire早期指标良好 [8][9] - 公司采用基于游戏规模、领导地位和增长潜力的投资组合管理方法，对不同类型游戏进行针对性投资，同时继续探索支持目标的并购机会，投资现有投资组合中具有领导地位和增长潜力的游戏 [11][12][9] - 自2025年Q1起，将信用调整后EBITDA简称为调整后EBITDA，采用更基于市场的高管薪酬结构，使高管奖励与公司业务成果、股价表现和股东总回报挂钩 [15][16] - 社交赌场行业近年来较为稳定，大玩家占据主导，公司认为行业增长空间不大，但自身有机会从竞争对手处夺取市场份额，因此推出新老虎机游戏 [72][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在执行回归增长战略上取得显著进展，正朝着积极方向发展，2024年实现重要里程碑 [6] - 2025年是过渡年，投资和投资组合调整会带来EBITDA压力，但随着新游戏扩大规模和老虎机游戏稳定，战略将使业务重新获得动力 [32] - 预计2026年起，in - play和SuperPlay工作室将成为正EBITDA贡献者，增强长期财务状况，公司对回归增长战略带来有意义财务成果充满信心 [33] 其他重要信息 - 第四季度，公司营收成本同比下降1%，运营费用同比增长13.7%，主要因收购SuperPlay；研发成本同比下降5.1%，主要因劳动力成本节省；销售和营销费用同比增长23.6%，主要因收购SuperPlay的媒体购买支出增加以及对Dice Dreams和Domino Dreams的投资；一般及行政费用同比增长18.3%，主要因SuperPlay收购的交易相关成本 [24][25][26] - 截至12月31日，公司现金及现金等价物约为5.658亿美元 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年现有投资组合和近期收购游戏的有机增长轨迹，以及公司未来有机开发新游戏的能力 - 2025年新游戏成本已包含在指引中，但营收贡献不大；随着SuperPlay和in - play等工作室在2026年从负EBITDA转为正贡献，公司有望实现增长；收购有新游戏开发能力的工作室是公司战略的一部分 [43][44] 问题2: 对在移动游戏中投放非游戏广告（特别是电商广告）的看法，以及是否会改变公司应用内广告的货币化策略 - 公司传统上专注于应用内购买，认为现场运营专业知识能带来更好的货币化和长期留存率，应用内广告不是主要驱动力，暂不适合对电商广告趋势发表评论 [48][49] 问题3: DTC战略在2024年扩大规模的关键学习经验，以及2025年DTC渠道的游戏组合和发展路径 - 公司三年前设定DTC目标，目前营收目标进展顺利；DTC是EBITDA的增长动力，有助于游戏运营，2024年DTC收入同比增长8% [52][53] 问题4: 新游戏Disney Solitaire的测试趋势和未来12 - 18个月的营收贡献 - 公司对推出Disney Solitaire非常兴奋，认为这将结合SuperPlay的经验、迪士尼品牌和公司对纸牌游戏类别的理解，成为未来两年的增长引擎，预计一年后将成为前三四名的游戏 [56][57] 问题5: 2025年展望中，新游戏和并购的贡献情况，以及Slotomania在1月的改善是否可持续 - 新游戏开发成本已包含在指引中，但营收贡献不大，目前指引中无其他并购；Slotomania在游戏经济方面的调整带来短期改善，公司还在添加新内容，并投资开发新老虎机游戏 [60][65][66] 问题6: 将游戏引入DTC平台的条件，以及对社交赌场类型未来几年的看法 - 将游戏引入DTC平台取决于游戏成熟度和技术构建等因素，未来两年大部分游戏有望在DTC平台运行；社交赌场行业近年来稳定，大玩家主导，增长空间不大，但公司有机会夺取市场份额 [69][70][72] 问题7: 公司推出额外纸牌游戏的策略，以及与Candy Crush Solitaire竞争的压力 - 公司优势在于庞大的游戏组合，各工作室独立运作；认为Candy Crush进入纸牌游戏类别是行业的好机会，就像当年Slotomania推出后行业发展壮大一样，对未来持乐观态度 [78][79][80] 问题8: IGT内容的表现、用户参与度以及引入更多IGT内容的路线图 - 目前IGT内容推出有限，Cleopatra II表现良好，重新吸引了用户；公司对今年在Slotomania、Caesars和House of Fun推出的其他IGT内容感到兴奋 [83][84]