财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为30亿美元，有机增长1%，食品服务业务带动增长，零售和国际业务也有贡献 [35] - 毛利率为15.9%，增值业务增长被Planters业务复苏、商品投入成本上升和禽流感供应链影响带来的利润率压力抵消 [36] - 调整后SG&A费用增长2.5%，主要因员工相关费用增加 [36] - 第一季度广告费用为4300万美元，计划在2025财年增加品牌支持 [37] - 利息和投资收入下降，主要因Rabbi Trust表现不佳 [37] - 有效税率为21.8%，因购买联邦可转让能源信贷而优于上年 [38] - 第一季度摊薄后每股收益为0.31%，调整后摊薄后每股收益为0.35% [38] - 第一季度经营现金流为3.09亿美元，资本支出为7200万美元，主要用于增值产能解锁 [39] - 预计2025财年资本支出为2.75 - 30亿美元，重点在产能、基础设施投资和新技术 [39] - 支付第386次连续季度股息，年利率为每股1.16%，较去年增长3% [40] - 第一季度末净债务为29亿美元，处于净债务与EBITDA目标低端 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 旗舰和新兴品牌整体销量和净销售额增长，如Spam、Applegate、Hormel Black Label Bacon和Jennie - O Lean Ground Turkey [13] - Spam增加了家庭用户并吸引年轻消费者，通过营销活动和新产品使用途径取得成功 [13][14] - Applegate推出新的冷冻便捷早餐平台，推动各品类销量和销售额增长 [16] - Hormel Black Label Bacon持续创新，Hormel Black Label Oven Ready带来便捷烹饪方式 [17] - Planters业务显著复苏，市场份额逐步恢复，假日季推出限时口味吸引年轻消费者 [18][19] 食品服务业务 - 由优质预制蛋白、火鸡、优质培根和早餐香肠等品类的强劲表现驱动增长 [25] - 品牌火鸡产品、Hormel Fire Braised Meats和Café H全球灵感蛋白产品销量和净销售额增长 [26] - 优质预制蛋白连续五个季度实现两位数净销售额增长 [26] 国际业务 - Spam和Skippy通过品牌出口表现出色 [27] - 在中国推出烧烤小吃，巩固肉类零食市场地位 [27] - 与Garuda Food的合作推动零食业务进入新渠道，并计划未来拓展新市场 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 火鸡市场方面，近期供应链受疾病影响有压力，但部分火鸡类别或商品价格处于历史高位，公司采取战略定价行动 [71] - Jennie - O火鸡产品第一季度销量增长6%，处于增长的品类中 [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施Transform and Modernize计划，旨在通过对人员、流程、数据和技术以及品牌的投资实现增长，而非单纯节省成本，预计2025年带来1 - 1.5亿美元额外收益 [29][31] - 优化投资组合，剥离非核心母猪养殖场业务，减少对商品业务的依赖 [30] - 零售业务聚焦旗舰和新兴品牌，通过创新和营销推动增长，实施多品牌活动，加强与零售商合作 [13][20] - 食品服务业务依靠解决方案型产品组合、直销组织的专业知识和多元化渠道市场实现增长 [26] - 国际业务通过品牌出口和新产品拓展全球市场，加强在中国等市场的布局 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度取得稳健的营收增长，增值业务组合表现良好，公司有望在下半年实现增长并达成2025年目标 [11] - 尽管面临宏观环境挑战和供应链压力，但公司对各业务板块的增长前景充满信心 [17][22] - 预计第二季度零售业务净销售额与上年相当，食品服务业务实现中个位数有机净销售额增长，国际业务实现高个位数增长 [42][43] - 全年重申有机净销售额增长1% - 3%，调整后摊薄净每股收益预期为1.58% - 1.72% [47] 其他重要信息 - 食品服务部门副总裁Mark Weber即将退休，David Weber将接任 [23][25] - 公司正在进行首席执行官的继任搜索，董事会会综合考虑内部和外部候选人 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请解释EPS节奏以及对下半年提升EPS的信心来源 - 公司表示零售增值业务表现良好，Planters业务复苏按计划进行，食品服务和国际业务将实现广泛增长，这些因素未变 [54][55] - 近期火鸡供应链有压力，公司采取战略定价行动，虽第二季度无法体现收益，但第三、四季度将受益 [56][57] - Planters业务、Transform and Modernize计划和其他增值业务组合将在下半年推动增长 [58][59] 问题2: 请说明CEO搜索过程和继任规划的思路 - 董事会认为选择合适的CEO至关重要，搜索委员会会综合考虑内部和外部候选人，确保全面评估 [63][64] - 提前宣布退休有助于外部招聘，且现任CEO会继续专注业务直至过渡完成，并在需要时提供战略建议 [65][66] 问题3: 请详细说明火鸡供应链的压力以及定价策略和客户接受度 - 火鸡供应链压力来自疾病影响和部分火鸡类别或商品价格处于历史高位，公司采取的是针对整个火鸡业务的战略定价行动，与去年单纯的商品市场不同 [70][71] - 目前关注的是增值火鸡业务，消费者对火鸡尤其是瘦肉蛋白需求强劲，如Jennie - O火鸡产品销量增长，公司认为有机会通过定价实现业务增长 [73][76] 问题4: 为何提前宣布退休，现在是否是理想时机 - 提前宣布退休有利于外部招聘，避免在招聘时现任CEO未宣布退休带来的不便 [82] - 公司的Transform and Modernize计划由团队执行，工作已在进行中，提前宣布退休可让继任者有时间规划未来，而不是在计划结束后才面临新的挑战 [84][87] 问题5: 全年展望是否考虑全鸡价格上涨的好处，以及对2026年EBIT增长的信心和驱动因素 - 公司对全鸡的假设未变，价格行动主要针对火鸡业务的其他部分 [94][95] - 公司认为仍有望实现2026年目标，增长来自业务的自然增长和Transform and Modernize计划的推动，该计划将形成强大的增长飞轮 [99][100] 问题6: 请分析Q2和全年毛利率与SG&A的相互作用 - 预计第二季度毛利率与第一季度相当，会受到火鸡供应链和Planters业务复苏进度的影响，但营收将保持强劲 [107][108] - 从第一季度到第二季度毛利率将有环比改善，下半年及以后公司投资组合有望推动增长并超越历史利润率水平 [109][110] 问题7: 请分享零售业务表现与预期的对比以及新机会 - 公司的转型和现代化工作进展显著，员工通过技术、数据和流程的改进提升了工作和决策能力 [112][113] - 零售业务的统一方法开始见效，旗舰和新兴品牌消费势头强劲，与客户的关系和能力得到提升 [114][115] - 公司独特的蛋白质品牌组合具有多样性和竞争力，通过关注消费者需求，有望在营养零食和便捷餐食领域取得更大发展 [116][118] 问题8: 请说明零售业务中增长类别在2026年的表现预期以及Transform and Modernize计划的影响 - 零售业务组合具有广度和强度，涵盖不同价格层级，能适应不同经济环境，消费者更注重价值而非单纯价格 [125][126][127] - Applegate、Spam和Hormel Black Label Bacon等品牌通过不同方式为消费者提供价值，实现强劲增长，旗舰和新兴品牌第一季度消费数据良好，为长期增长奠定基础 [130][131][132] - Transform and Modernize计划支持创新和优化投资组合，提高生产效率，为零售业务增长提供信心 [134][135][136] 问题9: 请解释广告投资的预期增长节奏 - 公司减少了Planters业务的广告投资以确保市场复苏，后续将逐步增加投资，预计全年营销和广告支出将实现两位数增长 [138][139] 问题10: 请说明Planters业务在分销方面的恢复情况、投资节奏以及对2024年第二季度和下半年的影响 - Planters业务的Suffolk工厂已完全恢复，库存水平良好，广告和促销活动逐步增加，扫描数据显示分销和消费情况持续改善 [146] - 部分分销损失已恢复，剩余未恢复部分主要因等待客户重置货架，预计第二季度将继续改善，但与2024年第二季度相比基数较高 [147][148][151] - 下半年将继续推进广告、促销和创新计划，新口味产品吸引了新的年轻家庭，Planters业务是重要的增长平台，还为公司的零售业务模式提供支持 [152][153][155] 问题11: 请说明投入成本通胀情况以及是否会对其他商品采取定价行动 - 猪肉、牛肉和坚果价格高于去年且略高于计划，但公司可通过价格传导机制管理商品波动，其影响程度小于火鸡供应链压力 [157][158] 问题12: 请说明价格组合与销量的预期变化以及如何看待第一季度后的发展 - Planters业务的复苏将对价格组合产生积极影响，随着其在下半年的持续增长，价格组合比例将得到改善 [166] - 去年第二季度中心店产品提价对第一季度销量有抑制作用，但第二季度后这种影响将减弱 [167][168] - 公司价值增值业务组合在零售、食品服务和国际业务中都表现强劲，食品服务业务历史上一直表现良好，预计整体价值增值业务将继续保持优势 [171][172][173] - 从第一季度零售业务的销量动态来看，尽管受到零食坚果和去年提价的影响，但销量基本持平，公司预计能够保持和增长销量及销售额 [175][176] 问题13: 请说明减少商品风险敞口的原因以及目前的进展 - 公司剥离Mountain Prairie业务是因为生猪养殖并非公司的核心竞争力，且该业务会带来波动，不符合公司战略 [180][181] - 公司不再从事生猪养殖业务，但在奥斯汀的明尼苏达工厂仍有相当规模的生猪屠宰业务 [182] 问题14: 请分享Transform and Modernize计划的进展以及孟菲斯新配送中心的建设进度 - 2025年该计划开局良好，2024年已按计划完成目标，2025年预计带来1 - 1.5亿美元收益，下半年效果将更明显，整体进展符合长期规划 [184][185] - 孟菲斯配送中心是Transform and Modernize计划的一部分，旨在优化库存流动、增加配送能力、贴近客户并降低物流成本 [186] 问题15: 第一季度情况是否使公司认为指导范围上限不太可能实现，以及如何关联Transform and Modernize计划的三个目标 - 公司仍致力于实现指导范围上限的1.72%，火鸡市场情况可能会影响收益在范围内的分布，但其他因素如更高的销量、更好的产品组合、Planters业务复苏、Transform and Modernize计划推进和营销投资回报等仍在发挥作用 [192][193][194] - Transform and Modernize计划持续推进，形成增长飞轮，2025年的指导包含了对品牌、人员和数据的再投资，具体细节可由财务负责人进一步说明，但该计划开局良好，有望实现既定目标 [198][199]