财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入6.87亿美元，接待游客1070万人次，其中传统六旗业务净收入3.24亿美元，接待游客500万人次 [17] - 传统雪松会第四季度收入较去年同期减少800万美元，主要因该期间游客减少11.5万人次 [17] - 第四季度园内人均消费61.6美元，较去年同期传统雪松会报告的园内人均消费增长3% [19] - 第四季度园外收入4800万美元，其中传统六旗业务收入1400万美元，传统雪松会园外收入减少300万美元 [22] - 第四季度运营成本和费用总计5.23亿美元，包括传统六旗业务的2.33亿美元 [22] - 第四季度调整后EBITDA增至2.09亿美元，较去年同期增加1.2亿美元，调整后EBITDA利润率提高650个基点至30.4% [25] - 2024年实现约5000万美元的总协同成本，2025年有信心再实现7000万美元的计划成本节约 [27][28] - 年末现金及现金等价物8300万美元，总债务约50亿美元，包括循环信贷安排下的3.15亿美元借款 [29][30] - 年末递延收入3.08亿美元，较2023年末的1.92亿美元增加1.17亿美元 [31] - 第四季度资本支出9300万美元，全年传统雪松会资本支出2.2亿美元，传统六旗业务资本支出2.15亿美元 [33] - 2025年计划总运营天数5852天，预计全年折旧和摊销约4.5亿美元，预计年化现金利息支出3.05 - 3.15亿美元，年化现金税支出1.05 - 1.15亿美元 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 传统六旗业务第四季度净收入3.24亿美元，接待游客500万人次 [17] - 传统雪松会第四季度收入较去年同期减少800万美元，主要因游客减少11.5万人次，若按可比财年计算，第四季度游客将增加46.1万人次 [17][18] - 传统雪松会全年每位游客的平均交易次数增加2%，总交易次数超过4000万次，较2023年增加180万次 [21] - 传统雪松会第四季度运营费用减少1300万美元，SG&A费用减少400万美元，成本商品销售增加170个基点 [23][24] - 传统六旗业务对调整后EBITDA的增加贡献1.13亿美元，传统雪松会贡献700万美元 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 年初前两个月游客人数增长2%，季票销量增长3% [11] - 预计2025年外汇汇率将给EBITDA带来约700 - 800万美元的额外压力 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略计划旨在提高游客人数、增加游客消费、优化运营效率，同时提供世界级娱乐体验 [40] - 2025年资本计划是多年计划的一部分，将在14个最大公园中的11个引入新景点 [40][41] - 启动项目加速计划，对物业进行全面审查，已确定一些非核心公园和多余未开发土地，考虑在合适情况下剥离 [45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年10月表现创纪录，第四季度业绩出色，已实现近一半目标合并相关成本协同效应 [9] - 2025年消费者对高质量娱乐体验的需求依然强劲，公司预计调整后EBITDA为10.8 - 11.2亿美元 [11][12] - 密切关注加州野火对南加州公园的潜在影响以及外汇汇率对非国内公园报告结果的影响 [36][37] 其他重要信息 - 公司支持当地急救人员，魔术山停车场被用于应急设备和人员调度，诺氏浆果农场和魔术山未受直接影响 [13] - 将于5月20日在雪松点举行投资者日活动，届时将分享更多关于未来季节展望和长期战略的细节 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年指导范围的假设是什么，2027年5500万游客的目标是否仍有效 - 公司认为资本计划有助于提高市场渗透率，吸引更多游客并增加停留时间，从而提高收入和EBITDA [57][58] - 假设天气模式正常、宏观经济环境和消费者行为无重大下滑、外汇汇率无大幅波动，且计划能抵消正常水平的通胀 [59][60][61] - 达到指导范围中点需天气正常、加州无重大影响、外汇保持中性，低端可能受天气、加州、外汇影响，高端则需游客消费模式更好 [62][63][64] 问题: 如何考虑小型公园的价值创造，是否因杠杆率高和现金流压力改变出售意愿，以及8000万美元收入协同效应的进展和全季公园附加通行证的情况 - 投资组合优化是战略决策，需考虑每个公园在整体投资组合中的作用，确保实现战略和财务目标 [72][73][74] - 收入协同效应因合并较晚可能滞后，团队更关注游客人数增长带来的机会，全季公园附加通行证早期采用情况令人鼓舞，但仍需更多工作 [83][84][85] - 2025年全季公园附加通行证的预期增长非常有限，更多增长来自其他举措和资本计划 [88] 问题: 第四季度与10月的游客人数节奏如何，2025年增长驱动因素以及游客人数和人均消费的权衡 - 第四季度受天气影响略有波动，但组合公园的地理多样性降低了天气影响，假期活动吸引了不同受众并支持季票销售 [94][95][96] - 2025年春季公园开放将有很多吸引游客的亮点，游客人数增加虽可能压低门票人均消费，但能提高整体收入和EBITDA [97][98][99] 问题: 从多年运营成本曲线看，传统六旗业务目前处于什么位置，运营费用增长与收入的关系如何 - 2024年在成本协同方面取得进展，实现5000万美元成本协同，2025年目标是再实现7000万美元，更多工作将集中在雪松公园 [101][102][103] - 若游客人数增长超预期导致可变成本增加，这是一个好问题，公司有信心管理 [104][105] 问题: 关于运营日历，如何考虑增加游客人数的机会，以及季票定价的目标 - 2025年将在第二和第三季度增加一些天数，减少第四季度的低利润率天数，总体上提高每天的价值 [110] - 目标是提高季票销量和价格，资本计划赋予定价权，目前季票销售趋势令人鼓舞 [114][115][116] 问题: 传统六旗季票持有者是否可能延迟购买决策，后期是否会有游客人数提升，以及2025年资本支出中追赶维护和结构变化的情况 - 秋季和冬季季票销售通常占全年的25% - 30%，春季是销售核心期，占50% - 60%，2024年公园的改进将成为消费者购买的证明点 [126][127][128] - 长期来看，有机会提高季票价格，特别是在六旗公园，目前平均季票价格与雪松公园存在差距 [130][131] - 持续投资很重要，2025年资本计划令人满意，未来将继续根据消费者需求进行投资 [134][135][136] 问题: 传统六旗公园第四季度游客人数同比增长约16%，按可比天数计算增长情况如何，以及人均消费低于预期的原因 - 游客人数增长的核心驱动因素是成功执行投资和扩展恐怖节活动的计划，以及10月良好的天气，若按可比财年计算，雪松公园游客人数为高个位数增长 [144][145] - 游客人数大幅增长时，很多来自低门票人均消费渠道，如季票和团体，会对门票人均消费造成压力，但园内消费因公园更拥挤而增加，同时在加拿大和墨西哥面临外汇逆风 [148][149][150] 问题: 公司在技术方面的进展，以及如何考虑指导范围中不包含天气事件的情况 - 合并后公司重视数据，每周业务绩效会议评估相同数据，使用新的关键绩效指标，2025年将继续在这方面取得进展 [157][158][159] - 指导范围中点假设天气正常，会有一些天气逆风但会平均化，地理多样性降低了风险，极端天气会使结果偏向低端，良好天气则带来上行空间，季票销售、团体预订和酒店预订是自然的天气对冲措施 [160][161][162] 问题: 第一季度日历变化的影响，以及传统六旗人均消费的情况 - 2025年没有像去年那样的财季日历可比性问题，复活节较晚通常对公司有利，第一季度业绩公布时将提供4月的最新情况，全年计划运营天数相似，将增加有价值时期的天数，减少高风险、低价值时期的天数 [169][170][171] - 传统六旗人均消费的情况可能是数学和小业务板块平均值的结果，不是2025年全年的预期运行率，若游客人数增加会对门票人均消费造成压力，但这是一个好问题，公司将在某些市场提价，目标是多数市场价格实现低到中个位数增长 [175][176][178] 问题: 前两个月游客人数趋势中，加州野火对诺氏或魔术山的影响如何，增长是否可能更高 - 魔术山仅因大风关闭一天，公司对该市场的趋势感到鼓舞，整体对所有市场的开局感到满意 [183][184]