财务数据和关键指标变化 - 第四季度石油、天然气和NGL收入总计6910万美元（不包括收购产量），含收购产量的创纪录运行率产量为25946桶油当量/天 [14] - 第四季度一般和行政费用为940万美元，其中现金一般和行政费用为560万美元，即每桶油当量2.53美元 [15] - 第四季度合并调整后EBITDA总计5980万美元（不包括收购产量） [15] - 宣布第四季度每股普通股现金分红0.40美元，预计约100%的分红将被视为资本回报，不缴纳股息税，此次分红占可分配现金的75%，其余25%用于偿还部分有担保循环信贷安排下的未偿借款 [16] - 截至2024年12月31日，有担保循环信贷安排下的未偿债务约为2.392亿美元，净债务与过去十二个月合并调整后EBITDA的比率约为0.8倍，有担保循环信贷安排下的未动用额度约为3.108亿美元 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度末有91台钻机在公司土地上积极钻探，占美国大陆所有陆地钻机的约16%市场份额 [10][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计继续在美国高度分散的石油和天然气特许权使用费领域发挥主要整合者的作用，该领域规模估计超过7000亿美元 [20] - 公司在寻找可合理价格收购的高质量资产时不针对特定盆地，虽二叠纪盆地整合最多，但美国各地都有机会 [25] - 公司专注于1亿美元以上的大型收购，认为做大量小交易无法构建有意义的股权交易，会增加杠杆，若有合适机会会使用股权和杠杆的组合进行融资 [73][74] - 公司不根据商品价格走势调整对天然气盆地的关注，更注重资产质量和估值 [61][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是出色的一年，产量、收入和EBITDA大幅增长，得益于上一年的重大收购，该投资组合表现出色 [9] - 2025年开局良好，上个月完成2.3亿美元收购和成功的首次股权发行，2025年指导产量中点创历史新高 [11] - 视线内的油井数量远高于维持产量平稳所需数量，公司五年平均PDP递减率为14%，只需每年新增约6.5%的净油井就能维持产量平稳，对2025年的产量韧性有信心 [11] - 新政府支持国内增加能源产出，对公司作为矿产所有者有利 [30] - 公司认为行业整合虽会带来短期波动，但长期对矿产所有者几乎总是产生积极结果 [66][67] 其他重要信息 - 八年前的本月公司成功完成IPO，自那时起产量从3116桶油当量/天增长到25946桶油当量/天，增幅达733% [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 哪些盆地有增加土地面积的大量机会 - 公司继续在全美国寻找机会，虽二叠纪盆地整合最多，但目前没有特别突出的特定盆地 [25] 问题2: 新政府潜在监管变化是否影响公司 - 没有影响，新政府支持国内增加能源产出，对公司作为矿产所有者有利 [30] 问题3: 为何2025年指导产量低于第四季度预估运行率，如何评价收购资产与现有投资组合的质量 - 指导产量中点反映全年产量持平，公司倾向于保守指导，且与同行情况相符，目前视线内的库存和长期库存都很强劲，有91台钻机在公司土地上作业，其中约50台在二叠纪盆地，对短期和长期增长催化剂有信心 [38][39] - 收购的资产非常出色，有持续钻探条款确保最大运营商康菲公司在近期和中期进行开发，将成为公司投资组合中的重要资产 [41][42] 问题4: 是否仍计划在第二季度赎回部分优先股，若未来几个月有收购机会是否会考虑赎回 - 计划在5月赎回约一半的阿波罗优先股，目前按计划进行，收购框架和时间表不受优先股赎回影响，公司期待简化资产负债表并为未来更多收购重新储备资金 [44][45] 问题5: 5月偿还约一半优先股后，如何计划偿还剩余优先股 - 公司将继续使用25%的现金流偿还循环信贷安排的债务，然后继续从循环信贷安排中提取资金逐步赎回优先股，若有股权驱动的增值收购且能降低杠杆，将加速赎回剩余优先股 [50][53] 问题6: 2024年与2025年营销及其他费用指导下降约0.20%的原因 - 该费用通常随商品价格波动，不同运营商在支付给公司的支票上的记录方式不同，之前的指导可能过于保守，目前的指导反映了公司对未来的预期 [56] 问题7: 更有利的天然气背景是否改变公司对天然气盆地的关注重点或关注程度 - 公司不根据商品价格走势调整对天然气盆地的关注，更注重寻找可合理价格收购的高质量资产，目前不会因天然气价格上涨而重新聚焦天然气资产，甚至认为油价较低时应关注石油资产 [61][62] 问题8: 二叠纪盆地大量并购对公司业务从整合运营商和竞争角度有何影响 - 运营商之间的竞争通常很少见，且通常是针对非常大的资产包，在5000万 - 3亿美元范围内公司未看到太多来自运营商的竞争，行业整合虽会带来短期波动，但长期对矿产所有者几乎总是产生积极结果 [65][67] 问题9: 公司未来的收购机会应如何看待，是更多关注5000万 - 1亿美元的交易，还是会进行更大规模的收购 - 公司专注于1亿美元以上的大型收购，认为做大量小交易无法构建有意义的股权交易，会增加杠杆，若有合适机会会使用股权和杠杆的组合进行融资，随着公司规模扩大，收购机会的规模也在增加，且矿产行业整合趋势下交易规模不断变大 [73][76] 问题10: 公司报告中毛DUC与毛许可证的比率（除海恩斯维尔盆地明显减弱外）相对稳定，能否据此判断生产增长或可持续性 - 不应过度解读该比率，其会随时间上下波动，公司对海恩斯维尔盆地仍非常乐观，在当前天然气价格环境下是一个非常有利的地区 [81][82]