资产与生产规模 - 截至2025年9月30日，公司拥有约1230万总英亩的矿产和特许权权益，以及约470万总英亩的附加特许权权益，其中约55%位于二叠纪盆地和中大陆地区[101] - 截至2025年9月30日，公司权益资产总面积约1700万总英亩，净英亩数为158,350英亩，平均日产量为25,530桶油当量，涉及总井数为131,571口[102] - 二叠纪盆地是公司核心产区，拥有约340万总英亩权益，平均日产量为10,434桶油当量，井数为52,162口[102] - 截至2025年9月30日，公司资产上已钻未完井总数为806口，已获许可但未钻探的位置总数为651个[103] 股东回报 - 公司宣布2025年第三季度普通股及OpCo普通股现金分红为每股0.35美元，将于2025年11月24日支付[104] - 2025年第三季度A系列优先股现金分红总额约为250万美元[105] 市场价格环境 - 2025年前九个月油价波动范围在每桶58.50美元至80.73美元之间，天然气价格波动范围在每百万英热单位2.65美元至9.86美元之间[111] - 2025年第三季度平均油价为每桶65.78美元，较2024年同期的76.43美元下降；平均天然气价格为每百万英热单位3.03美元，高于2024年同期的2.11美元[112] - 2025年前九个月平均油价为每桶67.31美元，平均天然气价格为每百万英热单位3.45美元[112] - 油价和天然气价格波动受国际供需失衡和存储容量有限影响[186][187] 行业运营环境 - 美国活跃陆地钻机数量同比下降6.2%至532台（2024年9月30日为567台）[114] - 公司矿区活跃钻机总数从2024年9月30日的90台降至2025年9月30日的86台[115] 收入构成变化 - 2025年第三季度石油收入占比为64%，较2024年同期的73%下降[116] - 2025年第三季度天然气收入占比为23%，较2024年同期的15%上升[116] 利润与现金流表现 - 2025年第三季度归属于公司的调整后EBITDA为5390.3万美元，略高于2024年同期的5352.2万美元[123] - 2025年第三季度普通股可分配现金为4346.9万美元，略低于2024年同期的4422.8万美元[123] - 2025年前九个月归属于公司的调整后EBITDA为1.74558亿美元，高于2024年同期的1.67265亿美元[123] - 2025年前九个月普通股可分配现金为1.47749亿美元，高于2024年同期的1.39164亿美元[123] 收入与产量 - 2025年第三季度石油、天然气和NGL总收入为7680万美元，较2024年同期的7107万美元增加570万美元[135][136] - 2025年第三季度总产量为2,348,775桶油当量，同比增加154,899桶油当量[135][137] - 2025年9月30日止九个月的平均实现油价为每桶65.71美元，同比下降14.9%或11.53美元；天然气价为每千立方英尺2.96美元，同比上升56.6%或1.07美元；NGL价格为每桶24.23美元[152] - 租赁奖金及其他收入为320万美元，较上年同期的430万美元减少110万美元[153] 实现价格 - 2025年第三季度石油平均实现价格同比下降17.5%至每桶64.42美元，天然气平均实现价格同比上升66.9%至每千立方英尺2.67美元[139] 净收入 - 2025年第三季度净收入为2232.3万美元，低于2024年同期的2580.5万美元[123] - 2025年前九个月净收入为7484.8万美元，高于2024年同期的5032.9万美元[135] 运营收入与费用 - 2025年第三季度运营收入为2884.8万美元，低于2024年同期的3420.4万美元[135] - 2025年第三季度一般行政费用为1006.6万美元，同比增加59.4万美元[135][147] 折旧、折耗与资产减值 - 2025年第三季度折旧和折耗费用为3104.3万美元，同比减少112万美元[135][143] - 2025年第三季度每桶折耗率为13.19美元，较2024年同期的14.61美元下降1.42美元[144] - 折旧及折耗费用为9260万美元，较上年同期的1.033亿美元减少1070万美元；每桶折耗率为13.29美元，同比下降1.68美元[158][159] - 2024年前九个月因油价和天然气价格下跌，公司记录了600万美元的油气资产减值[133][135] - 2025年9月30日止九个月未记录减值；上年同期因全成本上限测试记录石油和天然气资产减值600万美元[160] 利息费用 - 2025年第三季度利息费用为978.2万美元，较2024年同期的649.2万美元增加329万美元[135][148] - 利息费用为2540万美元，较上年同期的2070万美元有所增加，主要因债务余额增加[163] 现金流活动 - 经营活动产生的现金流量为1.892亿美元，较上年同期的1.943亿美元减少510万美元[171][172] - 投资活动使用的现金流量为2.234亿美元，主要与Boren收购相关；上年同期为20万美元[171][173] - 融资活动提供的现金流量为4000万美元，主要包括2025年股权发行的1.636亿美元收益及循环信贷额度下2.541亿美元的额外借款[171][174] 债务与融资 - 循环信贷协议的借款基数和总承诺金额从5.5亿美元增加至6.25亿美元[165][178] - 公司循环信贷额度未偿还借款总额为4.485亿美元[193] - 利率每上升1%将导致公司年度利息支出增加约450万美元[193] 商品衍生品风险管理 - 公司已签订石油和天然气商品衍生品协议，有效期至2027年9月[116] - 公司使用固定价格互换合约来管理油价和天然气价格波动风险[187][188] - 商品衍生工具收益包括330万美元的按市值计价收益和340万美元的结算收益；上年同期为550万美元的按市值计价损失和830万美元的结算收益[155] - 公司商品衍生品合约有7个交易对手方[191] - 商品衍生品合约未指定为套期会计导致公允价值变动计入当期损益[190] 税务影响 - 2025年7月4日生效的《One Big Beautiful Bill Act》法案将公司税率永久性降低，并永久延长合格财产的100%奖金折旧，导致公司当期所得税费用减少[109] 会计与报告事项 - 关键会计政策及相关估计与2024年10-K表披露相比无重大变更[183] - 新会计准则的影响在季度报告未审计中期合并财务报表附注2中讨论[182] - 公司无任何表外安排[184] - 通货膨胀在2024年1月1日至2025年9月30日期间对公司运营结果无重大影响[194]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度石油、天然气和NGL总收入为7680万美元 [8] - 第三季度日均产量为25,530桶油当量 [8] - 第三季度总调整后EBITDA为6230万美元 [8] - 第三季度一般及行政费用为1010万美元，其中现金G&A费用为590万美元，即每桶油当量2.51美元 [8] - 宣布第三季度每普通单位现金分红为0.35美元，相当于现金可分配额的75% [8][9] - 截至2025年9月30日，有担保循环信贷设施项下未偿还债务约为4.485亿美元，净债务与过去12个月调整后EBITDA之比约为1.6倍 [9] - 截至2025年9月30日，有担保循环信贷设施项下未动用额度约为1.765亿美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度有机产量较第二季度增长约1%，超过2025年指引中点 [4] - 2025年前九个月平均产量为25,574桶油当量/日，包括Boren收购带来的完整第一季度产量，超过指引中点 [4] - 活跃钻机数量保持强劲，有86台钻机在矿区作业，占美国陆地钻机市场份额的16% [5] - 视线内井数继续高于维持产量稳定所需的井数 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 二叠纪盆地活动保持强劲 [10] - 中大陆和海恩斯维尔地区活动加速，受益于当前天然气价格高于4美元的环境 [16] - 公司约一半产量来自天然气 [42] - 中大陆地区产量增长导致营销成本较高，影响营销及其他扣除费用项目 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为石油天然气特许权使用费领域的领先整合者 [6] - 通过有针对性的并购策略，在美国主要盆地布局 [5] - 维持保守的资产负债表和强大的财务灵活性 [9] - 对超过200项资产进行了投标，但只完成了Boren这一项收购，显示出高度的选择性 [25] - 并购门槛极高，平均每年完成1-3笔交易 [26] - 主要与私人公司竞争，较少与公开上市的特许权公司直接竞争 [25] - 不倾向于进行小规模的有机矿产收购，更关注组合型的大宗交易 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管美国油气运营商普遍放缓，但对持续开发前景保持信心 [10] - 相信美国能源整体需求将长期增长，公司多元化的高质量特许权资产组合将从中受益 [10] - 在当前宏观环境下，大多数运营商表示希望保持产量相对稳定 [14] - 对2026年上半年产量展望为持平或增长 [32] - 对天然气需求长期增长的潜力持乐观态度，若看涨情况实现，公司天然气资产将迎来巨大增长 [42][43] - 公司采取保守态度，仅提供一年期指引 [44] 其他重要信息 - 第三季度每普通单位0.35美元的现金分红，预计约100%可被视为资本返还，无需缴纳股息税 [8] - 现金G&A每桶油当量低于指引中点，反映了运营纪律和正运营杠杆 [5] - 重申2025年财务和运营指引范围 [9] - 维持产量稳定所需的井数（6.5口）预计将随时间推移略有下降 [21][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于产量展望和行业放缓的看法 [12] - 公司对季度业绩感到自豪，交付了稳定的产量，钻机活动相对平稳，视线内井库存季度间会有波动 [13] - 未观察到二叠纪盆地出现实质性放缓的重大趋势，运营商倾向于保持产量稳定 [14][15] - 多元化资产组合的优势显现，中大陆和海恩斯维尔活动活跃，受益于当前气价环境 [16] 问题: 关于营销及其他扣除费用项目的波动 [17] - 费用波动部分归因于中大陆地区产量增长带来较高的营销成本 [17] - 建模时建议取近期水平的中间值，更接近历史平均水平 [17] 问题: 关于维持产量稳定所需的井数 [21] - 该指标每年更新一次，随着资产组合成熟，所需井数预计会逐渐下降 [21][23] - 当前6.5口的水平已超过9-10个月未更新，预计会下调，增强了公司对维持或增长产量的信心 [24] 问题: 关于竞争对手退出对并购格局的影响 [25] - 竞争对手减少在直接对比下是有利的，但公司主要与私人买家竞争 [25] - 公司并购策略非常谨慎，门槛极高，注重选择性 [26] 问题: 关于2026年上半年产量展望 [30] - 展望为持平或增长，未观察到产量下降的迹象，近期第四季度生产指标良好 [32] - 资产基础庞大，经常收到来自运营商开发新层系或扩展区域的意外正面惊喜，这使得所有量化指标本质上都偏保守 [32][33] 问题: 关于资产负债表上现金积累的原因 [34] - 现金积累是暂时性的，分红支付后将立即用于偿还循环信贷设施的借款 [34] 问题: 关于天然气需求增长背景下的资产增长潜力 [41] - 若天然气看涨预期实现，公司天然气资产（尤其是海恩斯维尔）将迎来巨大增长 [42][43] - 公司定位有望超越美国整体增长水平，但出于谨慎，仅提供一年期指引 [44][45] 问题: 关于追求有机矿产收购机会的看法 [46] - 公司并购门槛高，历史上不专注于小规模、"地面游戏"式的收购，因其劳动密集且对整体产量贡献有限 [46] - 更注重与组合构建者培养关系，等待投资组合成熟到一定程度再进行大规模交易 [46][47]

业绩总结 - Kimbell在2025年第三季度的油、天然气和天然气液体收入为7680万美元[26] - 第三季度的净收入约为2230万美元，归属于普通单位的净收入约为1700万美元[26] - 第三季度的合并调整后EBITDA为6230万美元[26] - Kimbell自2017年首次公开募股以来，已完成超过20亿美元的并购交易，日均生产量增长超过8倍[13] - Kimbell的单位价格为13.32美元，市值约为14.37亿美元[22] - Kimbell的年化现金分配收益率为10.5%[26] - Kimbell自IPO以来，现金和股权投资于并购交易总额为4.44亿美元[29] - Kimbell自IPO以来，日均生产能力增长约8倍，达到1250万桶油当量/天[29] - Kimbell自2017年以来已向投资者返还约73%的现金分配，基于每单位18.00美元的IPO价格[29] - Kimbell的市值超过14亿美元，债务占企业价值的比例低于23%[32] 用户数据 - Kimbell在其矿区内有86个活跃钻井，约占美国陆地钻井市场份额的16%[26] - 截至2025年9月30日，Kimbell在主要资产上拥有806口未完工井和651口已获许可的井[40] - Kimbell的主要资产组合中，预计有超过14年的钻探库存[39] - Kimbell的活跃钻井数量为86个，全部为水平钻井，其中60%的钻井由公共公司运营，40%由私人运营商运营[52] - Kimbell在Permian盆地的生产占其2025年第三季度投资组合的41%[80] - Kimbell在Haynesville盆地的生产占其2025年第三季度投资组合的13%[84] - Kimbell在Mid-Continent盆地的生产占其2025年第三季度投资组合的22%[90] 未来展望 - Kimbell的净债务与过去12个月合并调整后EBITDA的比率为1.6倍[26] - Kimbell的长期债务为448,496千美元，净债务为423,496千美元，净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为1.6倍[141] - Kimbell在2024年成功替换了123%的已开发储量，主要得益于持续开发超过生产[107] - Kimbell的已开发储量自2017年以来几乎增加了四倍，达到67,541 Mboe[108] 新产品和新技术研发 - Kimbell的每桶油当量现金成本为2.51美元[29] - Kimbell的五年平均已开发生产（PDP）储量衰减率为14%[39] - Kimbell的净特许权使用面积约为158,350英亩，提供多样化的规模[59] 市场扩张和并购 - Kimbell的企业价值与其他矿产公司相比，显示出其在私募股权市场中的独特定位[133] - Kimbell的市场规模估计约为6820亿美元，且在公开交易的矿产和特许权公司中占比极小[133] - Kimbell的股东结构激励其赞助商提供收购额外矿产和特许权资产的选项[133] 负面信息 - Kimbell未在2024年年末的储备报告中记录任何未开发储备[139]

收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度总营业收入为8062万美元，较2024年同期的8378.5万美元下降3.8%[27] - 2025年第三季度石油、天然气和NGL收入为7680.7万美元，较2024年同期的7106.9万美元增长8.1%[27] - Q3 2025年石油、天然气和NGL收入为7680万美元[4] - 2025年第三季度净收入为2232.3万美元，较2024年同期的2580.5万美元下降13.5%[27] - Q3 2025年净收入约为2230万美元，归属于普通单位持有人的净收入约为1700万美元[4][10] - 2025年第三季度归属于普通单位的净收入为1701.2万美元，较2024年同期的1737.5万美元下降2.1%[27] - 2025年第三季度基本每股收益为0.19美元，较2024年同期的0.22美元下降13.6%[27] - 2025年第三季度净收入为2.2323亿美元[38] 成本和费用（同比环比） - Q3 2025年每桶油当量现金G&A为2.51美元，低于指引中值[4][12] - 2025年第三季度利息支出为0.9782亿美元[38] - 2025年第三季度所得税收益为0.3257亿美元[38] 调整后EBITDA表现 - Q3 2025年合并调整后EBITDA为6230万美元[4][11] - 2025年第三季度调整后EBITDA为6226.7万美元，较2024年同期的6312.3万美元下降1.4%[32] - 2025年第三季度归属于公司的调整后EBITDA为5390.3万美元，较2024年同期的5352.2万美元增长0.7%[32] - 2025年第三季度综合调整后EBITDA为6.2267亿美元[38] - 截至2025年9月30日的过去十二个月综合调整后EBITDA为27.1197亿美元[38] - 2024年第三季度归属于Kimbell Royalty Partners, LP的调整后EBITDA为5.3522亿美元[36] 产量表现 - Q3 2025年化日均产量为25,530桶油当量/天，超过指引中值[1][4] - Q2至Q3 2025年间，金贝尔产量有机增长约1%[5] - 截至2025年9月30日，金贝尔主要资产拥有7.07口净已钻未完井和获许可井位，高于维持产量稳定所需的6.5口净井[4] 资产与市场份额 - 截至2025年9月30日，金贝尔主要资产上有86台活跃钻机，占美国陆地钻机市场份额约16%[3][4][16] 现金分配 - 宣布Q3 2025年现金分配为每普通单位0.35美元，基于分配可用现金的75%，年化收益率10.7%[4][7][8] - 2025年第三季度普通单位每单位可分配现金为0.47美元，宣布的分配额为0.35美元[34] - 2024年第三季度可用于普通单位分配的现金为4.4228亿美元，每单位0.55美元[36] - 2024年第三季度宣布的分配额为每单位0.41美元，与可用现金的差额主要用于偿还循环信贷[36] 债务状况 - 截至2025年9月30日，债务总额约为4.485亿美元，净债务与过去12个月调整后EBITDA之比约为1.6倍[13] - 截至2025年9月30日，公司长期债务为4.48496亿美元[25] - 截至2025年9月30日的净债务为42.3496亿美元[38] - 净债务与过去十二个月综合调整后EBITDA的比率为1.6倍[38] 现金状况 - 截至2025年9月30日，公司持有现金及现金等价物为4000.3万美元[25]

公司观点 - 尽管当前能源市场存在价格复苏潜力 但Kimbell Royalty Partners的竞争力和财务稳定性分析表明 该公司目前不值得买入 应暂缓购买 [1]

业绩预期 - 公司预计在截至2025年9月的季度报告中将出现业绩下滑，每股收益预期为0.13美元，同比变化为-40.9% [1][3] - 预期季度收入为7957万美元，较去年同期下降5% [3] - 但在过去30天内，市场对季度每股收益的共识预期被上调了25% [4] 业绩发布与股价影响 - 公司定于11月6日发布季度业绩报告 [2] - 若实际业绩数据超出预期，股价可能上涨；若不及预期，股价可能下跌 [2] - 管理层在电话会议中对业务状况的讨论将影响短期股价变动的可持续性及未来盈利预期 [2] 盈利预测模型分析 - Zacks盈利ESP模型通过比较“最精确预期”与“共识预期”来预测业绩偏离可能性 [7][8] - 对于Kimbell Royalty，其“最精确预期”与“共识预期”相同，导致盈利ESP为0% [12] - 公司当前的Zacks排名为第3级（持有），结合0%的ESP，难以确定预测其将超出每股收益预期 [12] 历史业绩表现 - 在上个报告季度，公司实际每股收益为0.02美元，远低于0.14美元的预期，意外偏差为-85.71% [13] - 在过去四个季度中，公司有两次业绩超出市场共识预期 [14]

公司业务模式 - Kimbell Royalty Partners是一家结构简单的能源领域投资工具 为投资者提供直接参与美国石油和天然气生产的机会 并从中获得现金流 同时无需承担运营事务或资本开支 [1] 分析师背景与持仓 - 分析师披露其通过股票、期权或其他衍生品对KRP持有有益的长期头寸 [1] - 文章内容代表分析师个人观点 未因撰写此文获得除Seeking Alpha以外的报酬 且与所提及公司无业务关系 [1]

公司财务信息披露安排 - 公司将于2025年11月6日美股市场开盘前发布2025年第三季度财务业绩 [1] - 公司将在发布财报时同步宣布2025年第三季度的分红派息方案 [1] - 公司定于财报发布当天中部时间上午10点（东部时间上午11点）举行电话会议并进行网络直播 [1] 投资者交流活动详情 - 电话会议接入号码为201-389-0869 建议在会议开始前至少10分钟拨入 [2] - 电话会议回放服务将提供至2025年11月13日 回放接入号码为201-612-7415 会议ID为13752281 [2] - 网络直播可通过公司投资者关系网站的"活动与演示"页面接入 需提前至少10分钟登录注册并安装必要软件 直播结束后将很快提供回放 [2] 公司业务概况 - 公司是一家领先的石油和天然气矿产及权益使用费公司 总部位于德克萨斯州沃思堡 [3] - 公司在美国28个州拥有超过1700万英亩的总矿产和特许权权益 覆盖美国大陆所有主要陆上盆地 [3] - 公司权益涉及超过131000口总井数 [3]

投资服务核心价值 - 投资服务旨在通过创建产生收益的投资组合 帮助投资者节省数千美元 无需出售资产即可为退休梦想提供资金 [1] - 该服务的核心理念是社区、教育和不应独自投资的信念 [3] 投资服务产品与工具 - 服务提供包含买卖警报的模型投资组合 以及为更保守投资者设计的有优先股和婴儿债券投资组合 [3] - 服务提供股息和投资组合追踪器 以及定期的市场更新 [3] - 服务包括一个充满活力的活跃聊天群 会员可与服务领导者直接交流 [3] 投资服务团队与运作 - 多位分析师作为支持贡献者为该高股息机会服务提供支持 [5] - 服务对所有推荐的头寸进行密切监控 并向会员独家发布买卖警报 [5]

文章核心观点 - 引用沃伦·巴菲特的投资格言，提出在市场贪婪时应恐惧，在市场恐惧时应贪婪的投资理念 [1] - 介绍相对强弱指数作为衡量股票恐惧程度的技术指标，RSI低于30被视为超卖信号 [1] - Kimbell Royalty Partners LP股票进入超卖区域，RSI读数为29.8，股价最低至13.08美元，可能预示抛售压力衰竭，是潜在买入机会 [2] Kimbell Royalty Partners LP股票表现 - 股票在周一交易中进入超卖区间，RSI达到29.8，股价最低为13.08美元 [2] - 当前标普500指数ETF的RSI读数为67.8，远高于KRP的水平 [2] - 公司52周股价区间为10.98美元至16.99美元，最近交易价为13.08美元 [4] 其他市场信息 - 文章提及另外9只超卖股票的信息可供查询 [4] - 列出公用事业板块股票正被对冲基金抛售、LRAD市值历史以及ECBK内部人士买入等其他市场动态 [5]