资产与权益分布 - 公司截至2025年6月30日拥有约1230万英亩矿产和特许权权益及470万英亩覆盖特许权权益，其中55%位于二叠纪盆地和中大陆地区[98] - 公司在二叠纪盆地拥有340万英亩总权益面积，日均产量为11,068桶油当量/天，涉及52,162口井[99] - 公司在中大陆地区拥有587万英亩总权益面积，日均产量为4,392桶油当量/天，涉及21,029口井[99] - 截至2025年6月30日，公司在二叠纪盆地拥有524口已钻未完成井(DUCs)和459个许可井位[100] 资本活动与融资 - 公司于2025年1月完成11,500,000普通单位发行，净筹资约1.636亿美元用于收购Boren Minerals资产[102] - 公司于2025年1月以约2.304亿美元完成Boren Minerals矿产权益收购，资产位于德克萨斯州Midland盆地[103] - 公司于2025年5月赎回162,500份A系列优先单位，总赎回价格约1.823亿美元[104] - 2025年5月1日公司将循环信贷协议借款基础从5.5亿美元提升至6.25亿美元[177] 分红与股东回报 - 公司宣布2025年第二季度普通单位现金分红为每股0.38美元，将于8月25日支付[105] - 2025年第二季度A系列优先单位现金分红总额约240万美元[107] 商品价格与市场环境 - 2025年7月28日西德克萨斯中质原油价格为每桶67.81美元，亨利港天然气现货价格为每MMBtu 3.12美元[112] - 2025年6月30日石油平均价格为每桶64.57美元，较2024年同期的81.81美元下降21.0%[114] - 2025年6月30日天然气平均价格为每MMBtu 3.19美元，较2024年同期的2.07美元增长54.1%[114] - 美国陆地活跃钻机数量在2025年6月30日为533台，较2024年同期的560台下降4.8%，较2025年3月31日的575台下降7.3%[116] - 公司矿区活跃钻机数量在2025年6月30日为88台，较2024年同期的91台下降3.3%，其中二叠纪盆地钻机数量从47台增至53台[118] 收入与利润表现 - 2025年第二季度石油收入占比66%，较2024年同期的70%下降4个百分点，天然气收入占比从18%增至20%[119] - 2025年上半年调整后EBITDA为1.397亿美元，与2024年同期的1.399亿美元基本持平[126] - 2025年第二季度归属于公司的调整后EBITDA为5526.8万美元，较2024年同期的5581万美元微降0.97%[126] - 2025年上半年普通单位可分配现金为1.0428亿美元，较2024年同期的9493.6万美元增长9.8%[126] - 2025年第二季度净收入为2667.2万美元，较2024年同期的1518.7万美元增长75.6%[126] - 2025年第二季度石油、天然气和NGL收入为7469.5万美元，同比下降230万美元（3%）[138] - 2025年上半年总营收17075.7万美元，较2024年同期15880.7万美元增长7.5%[137] 成本与费用变动 - 2025年第二季度折旧损耗费用3045.8万美元，同比减少250万美元（7.6%）[144] - 2025年第二季度利息支出894.7万美元，同比增加200万美元（28.8%）[148] - 2025年上半年折旧与折耗费用为6160万美元，同比减少960万美元（降幅13.5%）[156] - 2025年上半年利息支出为1560万美元，同比增加140万美元（增幅9.9%）[161] - 2025年上半年生产及从价税为1110万美元，同比减少100万美元（降幅8.3%）[155] 产量与运营效率 - 2025年第二季度日均产量达25355 Boe/d，同比增加1245 Boe/d（5.2%）[139] - 2025年第二季度单位损耗成本13.16美元/桶，同比下降1.85美元/桶（12.3%）[145] - 2025年上半年每桶原油平均折耗率为13.34美元，同比下降1.79美元（降幅11.8%）[157] 衍生品与风险管理 - 公司已签订石油和天然气商品衍生品协议，有效期至2027年6月，用于锁定部分产品售价[119] - 2025年第二季度商品衍生工具净收益933.9万美元，2024年同期为亏损104.6万美元[137] - 2025年上半年商品衍生工具实现150万美元市值收益和180万美元结算收益，而2024年同期为1250万美元市值亏损和570万美元结算收益[154] - 公司通过固定价格互换合约对冲油价和天然气价格波动风险[184][185] - 衍生品合约未指定为会计对冲工具，公允价值变动直接影响当期收益[187] - 截至2025年6月30日，公司衍生品合约涉及7个交易对手方，均为循环信贷设施贷款方[188] - 商品价格风险是主要市场风险，受国际供需失衡和存储容量限制影响显著[184] 税务与财务结构 - 公司作为有限合伙企业但按美国联邦所得税法被视为公司，需按企业税率缴纳联邦所得税[179] - 非控股权益（OpCo普通单位持有人）免征联邦所得税[179] - 2024年单位持有人的合格股息税率可能为0%、15%或20%，取决于收入水平和报税状态[179] - 2025年上半年所得税费用为330万美元，同比增加60万美元（增幅22.2%）[162] 债务与流动性 - 截至2025年6月30日，公司循环信贷设施未偿还债务为4.621亿美元[190] - 利率每上升1%，公司年利息支出可能增加约460万美元（假设债务规模不变）[190] 其他收入与现金流 - 2025年第二季度租赁奖金及其他收入251.4万美元，同比增加185.4万美元[141] - 2025年上半年租赁奖金和其他收入为280万美元，同比增加170万美元（增幅154.5%）[153] - 2025年上半年经营活动现金流为1.26474亿美元，同比减少540万美元（降幅4.1%）[170] 资产减值与通胀影响 - 2025年上半年石油和天然气资产未发生减值，2024年同期录得600万美元减值[135] - 通胀未对2024年1月至2025年6月运营产生重大影响，但可能推高利息和劳动力成本[191]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度石油、天然气和NGL总收入为7500万美元，日均产量为25355桶油当量(Boe/天) [7] - 第二季度调整后EBITDA为6380万美元，现金可分配利润的75%用于向普通单位持有人分配每股0.38美元 [8][9] - 现金G&A费用为540万美元，合每桶油当量2.36美元，低于指导范围下限 [5][8] - 截至2025年6月30日，公司有4.62亿美元未偿还债务，净债务与过去12个月调整后EBITDA比率为1.6倍 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度美国陆地钻机市场份额从16%增至17%，公司钻机总数仅下降2%至88台，而行业整体下降7% [4][5] - 二叠纪盆地钻机数量增加4台，Haynesville增加5台，Mid-Con地区钻机活动减少 [5] - 净DUC(已钻未完井)数量环比增长9%，主要来自二叠纪盆地 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 二叠纪盆地钻机活动增加4台，显示该地区短期产量贡献潜力 [5] - Haynesville地区天然气钻机增加5台，反映天然气价格走强带动活动回升 [5][36] - Mid-Con地区钻机活动有所下降 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年5月将循环信贷额度从5.5亿美元提高至6.25亿美元，增强财务灵活性 [9][10] - 2025年5月赎回50%的A系列累积可转换优先单位，简化资本结构并降低资本成本 [10] - 公司拥有超过12年的库存支持有机增长，同时继续关注5亿美元以下的并购机会 [15][16] - 资产组合质量高于行业平均水平，在二叠纪盆地等核心区域具有开发活动粘性 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管二叠纪盆地整体钻机活动放缓，但公司在该地区的钻机数量逆势增加 [5] - 天然气价格走强带动Haynesville地区活动增加，未来可能使产量结构略微偏向天然气 [36][37] - 维持2025年全年财务和运营指引不变，对前景保持信心 [10][11] 其他重要信息 - 2025年第二季度每股0.38美元的分配预计100%视为资本回报，不缴纳股息税 [9] - 公司有1.63亿美元未使用的循环信贷额度 [9] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于上游合作伙伴关系的优先级 - 公司表示合作伙伴关系是可选方案之一，但目前不是优先事项，更关注5亿美元以下的并购交易 [15][16] - 公司拥有12年以上库存支持有机增长，同时保持常规并购策略 [15][16] 问题: 关于二叠纪盆地与天然气盆地的投资策略 - 公司投资决策基于回报而非地域偏好，近年二叠纪交易较多因市场机会集中 [21][23] - 近期Haynesville资产估值过高导致交易困难，但2018年天然气价格低迷时成功收购Haymaker资产 [23] 问题: 关于钻机活动韧性的原因 - 资产质量高于行业平均水平，长期收购策略聚焦高回报区域 [33][34] 问题: 天然气产量增长前景 - 天然气价格持续走强可能使未来产量结构略微偏向天然气，但变化幅度尚不显著 [36][37] 问题: 并购市场估值变化 - 二叠纪资产卖方仍期望增长溢价估值，但产量持平或下降环境下现金流倍数需下调 [43][44] 问题: G&A费用下降原因 - 主要因专业费用减少，预计全年G&A将维持在指导范围下限约每桶2.45美元 [46][47]

Fall 2025 Investor Presentation Disclaimer This presentation includes forward-looking statements relating to the business, financial performance, results, production and other guidance and prospects for growth, plans, objectives and expectations of Kimbell Royalty Partners, LP ("KRP" or "Kimbell"). Statements that do not describe historical or current facts, including statements about beliefs and expectations and statements about the federal income tax treatment of future earnings and distributions, future ...

Exhibit 99.1 Announces Q2 2025 Cash Distribution of $0.38 per Common Unit FORT WORTH, Texas, August 7, 2025 – Kimbell Royalty Partners, LP (NYSE: KRP) ("Kimbell" or the "Company"), a leading owner of oil and natural gas mineral and royalty interests in over 131,000 gross wells across 28 states, today announced financial and operating results for the quarter ended June 30, 2025. Second Quarter 2025 Highlights Based on Kimbell rig count of 88 and Baker Hughes U.S. land rig count of 533 as of June 30, 2025. Th ...

股价表现与目标价分析 - Kimbell Royalty (KRP) 股价过去四周上涨4.4%至14.6美元，华尔街分析师平均目标价18.6美元隐含27.4%上行空间 [1] - 5个短期目标价区间为12-24美元，标准差4.98美元，最低目标价隐含17.8%跌幅，最高目标价隐含64.4%涨幅 [2] - 分析师目标价标准差反映预测分歧程度，标准差越小表明共识度越高 [2][9] 目标价的可信度问题 - 实证研究表明分析师目标价对股价预测准确性存疑，常误导投资者 [7] - 部分分析师因机构业务关系设定过度乐观目标价 [8] - 投资者不应仅依赖目标价做决策，需保持怀疑态度 [10] 盈利预测修正的积极信号 - 分析师一致上调EPS预测，当前年度Zacks共识预期30天内增长45.9% [4][12] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势存在强相关性 [11] - KRP获Zacks Rank 2评级（前20%），显示近期的上涨潜力 [13] 综合评估框架 - 目标价方向性指引仍具参考价值，但需结合盈利修正等基本面因素 [14] - 低标准差目标价集群可作为研究公司基本面驱动力的起点 [9]

股价表现与目标价分析 - Kimbell Royalty (KRP) 股价过去四周上涨3.9%至14.23美元 但华尔街分析师平均目标价18.6美元仍隐含30.7%上行空间 [1] - 5份目标价的标准差达4.98美元 最低目标价12美元(隐含下跌15.7%) 最高目标价24美元(隐含上涨68.7%) 标准差反映分析师分歧程度 [2] - 分析师目标价共识虽受关注 但需注意其可能存在偏见 因投行与覆盖公司存在业务关系可能导致目标价虚高 [3][8] 盈利预测修正 - 分析师近期一致上调EPS预测 显示对公司盈利前景日益乐观 盈利预测修正趋势与短期股价走势存在强相关性 [4][11] - 过去30天内1次盈利预测上调且无下调 推动Zacks共识预期增长34.4% [12] - KRP当前获Zacks评级2(买入) 位列4000多只股票前20% 该评级基于盈利预测相关四项因素 历史回溯显示其预测有效性 [13] 目标价有效性争议 - 学术研究表明分析师目标价误导性高于指导性 实证显示无论共识程度如何 目标价对实际股价走向预测能力有限 [7] - 低标准差目标价集群反映分析师对股价方向与幅度高度一致 可作为研究基本面驱动力的起点 但不保证达到平均目标 [9] - 投资决策不应仅依赖目标价 需保持审慎态度 但目标价隐含的价格方向仍具参考价值 [10][14]

技术分析 - Kimbell Royalty (KRP) 近期触及关键支撑位并突破20日移动平均线，显示短期看涨趋势 [1] - 20日简单移动平均线(SMA)是常用技术指标，能平滑价格波动并捕捉短期趋势反转信号 [1] - 股价站上20日移动平均线通常被视为积极信号，跌破则可能预示下行趋势 [2] 近期表现 - KRP过去四周涨幅达8.4%，可能开启新一轮上涨行情 [4] - 公司当前获Zacks评级为"买入"(Rank 2)，增强投资者信心 [4] 盈利预测 - 本财年盈利预测获2次上调且无下调，市场共识预期同步提升 [4] - 盈利预测上修与技术面改善形成共振，预示近期或有进一步上涨空间 [5]

公司业绩展望 - Kimbell Royalty的盈利前景显著改善 可能成为投资者的稳健选择 近期股价表现强劲且这一趋势可能持续 [1] - 分析师持续上调对公司盈利预期 推动共识预期显著提升 下一季度和全年预期均获大幅调高 [3][6][7] 盈利预期修订 - 当前季度每股收益预期为0.12美元 同比增长9.09% 过去30天共识预期上调25% 仅见正面修订无负面调整 [6] - 全年每股收益预期0.55美元 同比增幅达83.33% 过去一个月同样仅出现正面修订 无负面调整 [7] 评级与市场表现 - 公司当前获Zacks Rank 2(买入)评级 该评级系统显示1评级股票自2008年以来年均回报率达25% [3][8] - 过去四周股价已上涨6.1% 但基于盈利预期持续上调 该股可能仍存在进一步上涨空间 [9] 分析师共识 - 覆盖分析师对上调盈利预期存在强烈共识 推动12个月远期EPS共识预期持续演变 [3][4] - 盈利预期修订趋势与短期股价走势存在强相关性 这一实证研究结论构成Zacks评级体系基础 [2][8]

股价表现与目标价分析 - Kimbell Royalty (KRP) 最新收盘价为14 61美元 过去四周涨幅达11 7% [1] - 华尔街分析师给出的平均目标价为18 6美元 隐含27 3%上行空间 [1] - 目标价区间为12美元至24美元 最低值较现价低17 9% 最高值隐含64 3%涨幅 [2] - 目标价标准差为4 98美元 反映分析师预测分歧程度 [2][9] 分析师预测可信度 - 实证研究表明 分析师目标价对股价实际走势的预测准确性存疑 [7] - 部分分析师因机构业务关系可能设定过于乐观的目标价 [8] - 低标准差显示分析师对股价方向共识度高 但未必能准确预测具体价位 [9] 盈利预测修正 - 过去30天内Zacks对本年度盈利共识预期上调34 1% 仅见正面修正无负面调整 [12] - 盈利预期修正趋势与短期股价走势存在强相关性 [11] - KRP当前Zacks评级为2级(Buy) 位列4000多只股票前20% [13] 投资逻辑验证 - 盈利预期集体上修强化了股价上行逻辑 [4][11] - 目标价隐含方向性指引比具体数值更具参考价值 [14]

公司资产权益情况 - 截至2025年3月31日，公司拥有约1230万英亩的矿产和特许权权益，约470万英亩的额外特许权权益，约55%的总面积位于二叠纪盆地和中部大陆[112] - 截至2025年3月31日，公司拥有的矿权和特许权权益土地上，总共有808口已钻未完井（DUCs）和682个许可钻井位置[114] 公司产量情况 - 截至2025年3月31日，公司在各盆地和产区的平均日产量总计25501桶油当量/天，拥有131571口井[113] - 2025年第一季度产量229.509万Boe，较2024年同期249.8348万Boe减少20.3258万Boe [147] 公司股权与收购交易 - 2025年1月9日，公司完成1150万个普通股单位的承销公开发行，净收益约1.636亿美元，用于购买运营公司普通股单位[116] - 2025年1月17日，公司完成从Boren Minerals收购矿产和特许权权益，交易价值约2.304亿美元[117] 公司现金分配情况 - 2025年5月8日，公司宣布2025年第一季度普通股单位季度现金分配为每股0.47美元，A类累积可转换优先股单位分配约480万美元[118] 油气价格情况 - 2025年第一季度，油价最高80.73美元/桶，最低66.31美元/桶；天然气价最高9.86美元/百万英热单位，最低2.93美元/百万英热单位[122] - 2024年第一季度，油价最高84.39美元/桶，最低70.62美元/桶；天然气价最高13.20美元/百万英热单位，最低1.25美元/百万英热单位[122] - 2025年第一季度，油价平均71.78美元/桶，天然气价平均4.14美元/百万英热单位；2024年同期，油价平均77.50美元/桶，天然气价平均2.15美元/百万英热单位[124] - 2025年4月28日，西德克萨斯中质原油价格为63.30美元/桶，亨利枢纽天然气现货价格为2.96美元/百万英热单位[122] - 截至2024年3月31日，石油和天然气12个月平均价格分别为每桶77.48美元和每百万英热单位2.45美元，较2023年3月31日分别下降14.8%和58.8%[142] - 2025年第一季度平均油价69.27美元/Bbl，较2024年同期76.60美元/Bbl下降9.6%；天然气价3.87美元/Mcf，较2024年同期1.96美元/Mcf增长97.4% [148] 钻机数量情况 - 截至2025年3月31日，美国贝克休斯旋转钻机数量较2024年3月31日减少4.3%，从601台降至575台[126] - 2025年3月31日美国各盆地和产区活跃钻机总数为90台，2024年同期为98台[127] 收入占比情况 - 2025年第一季度石油收入占比58%，天然气收入占比29%，NGL收入占比13%；2024年同期石油收入占比70%，天然气收入占比17%，NGL收入占比13%[129] 关键财务指标对比（2025年与2024年第一季度） - 2025年第一季度净收入为25853195美元，2024年同期为9336939美元[134] - 2025年第一季度调整后EBITDA为75533036美元，2024年同期为74113012美元[134] - 2025年第一季度普通股可分配现金为57159352美元，2024年同期为48877514美元[134] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为54152677美元，2024年同期为69045616美元[135] - 2025年第一季度油气和NGL收入9000万美元，较2024年同期8750万美元增加250万美元[146] - 2025年第一季度折旧和损耗费用3110万美元，较2024年同期3820万美元减少710万美元[153] - 2024年第一季度油气资产减值600万美元，2025年第一季度未发生减值[155] - 2025年第一季度利息费用660万美元，较2024年同期730万美元减少，加权平均利率下降1.03% [158] - 2025年第一季度经营活动净现金流5420万美元，较2024年同期6900万美元减少1480万美元[167] - 2025年第一季度投资活动净现金流使用2.229亿美元，较2024年同期10万美元大幅增加，主要因Boren收购[168] - 2025年第一季度融资活动提供现金流1.703亿美元，2024年同期使用现金流6030万美元[169] 业绩可比性说明 - 2025年1月的博伦收购可能影响2025年和2024年第一季度业绩的可比性[137] 信贷协议情况 - 2023年12月8日，公司信贷协议借款基数和总承诺额从4亿美元增至5.5亿美元[160] - 2025年第一季度董事会批准将可分配现金的25%用于偿还1690万美元循环信贷借款[162] - 修订后的信贷协议规定高级有担保储备基循环信贷安排最高本金总额达7.5亿美元，初始借款基数4亿美元，初始总选定承付款额最高4亿美元[172] - 第一修正案将超额现金确定的频率降低，门槛从3000万美元提高到5000万美元[173] - 第二修正案将借款基数和总选定承付款额从4亿美元提高到5.5亿美元[174] 衍生品与信贷安排情况 - 截至2025年3月31日，公司有7家衍生品合约交易对手，也是有担保循环信贷安排下的贷款人[186] - 截至2025年3月31日，公司有担保循环信贷安排下未偿还借款总额为2.99亿美元[188] 利率影响情况 - 利率提高1%，假设债务全年不变，每年利息费用将增加约300万美元[189] 通胀影响情况 - 2024年1月1日至2025年3月31日，美国通胀未对公司经营业绩产生重大影响[190] 2024年第一季度融资活动现金流用途 - 2024年第一季度融资活动现金流主要用于向各类单位持有人支付分配款4650万美元、偿还借款1380万美元和回购受限股490万美元[170] 2025年第一季度融资活动现金流来源 - 2025年第一季度融资活动现金流主要来自2025年股权发行所得1.636亿美元和有担保循环信贷安排下额外借款7410万美元[169]