财务数据和关键指标变化 - 2024年EBITDA约300亿雷亚尔，剔除非经常性项目后收益为负9亿雷亚尔，主要受巴西雷亚尔贬值和Cosan股票市值计价影响 [12][13] - 2024年股息和资本利息收入增至43亿雷亚尔，主要因Compass支付更多股息，预计有机增长将回归2023年水平 [14] - 2024年末公司净债务234亿雷亚尔，债务服务覆盖率为1.1%，需改善资本结构至1.5倍以上 [15][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - Rumo运输量和运价增长，2024年多个月运输量创纪录 [17] - Compass天然气分销量增长，Edge业务启动，前景积极 [18][19] - Moove销量下降但收入增加，有效管理运营成本 [20] - Radar的EBITDA低于2023年，因投资组合增值幅度变小，但整体价值仍增长 [20][21] - Raizen甘蔗压榨受干旱和火灾影响，可再生能源和贸易业务EBITDA下降 [21] - Vale 4%的股权带来约50亿雷亚尔的权益收益，但第四季度记录了股份减值 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年因宏观环境变化，公司进行大量债务期限延长交易，2025年初出售Vale股份，全年将积极改善资本结构 [9][10] - 各运营公司进行资产剥离和战略收购，以应对宏观环境挑战并推动业务增长 [11] - 未来公司将通过被投资公司推动增长，不再采用控股公司层面的杠杆模式 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年宏观环境恶化，通胀预期上升、巴西债务轨迹变差、利率上升，影响公司资本配置决策 [8][9] - 公司认为Vale股份出售及时，虽市场环境挑战大，但公司资产有吸引力，未来将保持资产组合质量并寻求合适价格出售资产 [43][46] 其他重要信息 - 公司已完成大部分审计工作，预计数据无变化，将审计报告提交时间推迟至3月10日 [6][7] - Moove发生火灾，无人员伤亡和环境影响，公司反应迅速，有保险和应急计划，国际业务不受影响 [53][54][58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 处置Vale股份后，是否预计减少债务和财务费用，如何处理优先股 - 公司将结合多种因素进行债务管理，优先处理低成本可赎回债券；优先股与Vale收购关联不大，公司会监控优化机会，但目前重点是已宣布的债务赎回 [31][34][36] 问题2: 资本配置上是否还考虑资产剥离，Moove火灾对运营和保险有何影响 - 公司有紧迫感，不排除任何资产剥离可能，但会保持资产组合质量和合理价格；Moove火灾无人员伤亡和环境影响，公司反应迅速，有保险和应急计划，国际业务不受影响 [43][45][53] 问题3: 公司去杠杆的方向是增加控股公司资本、子公司资本，还是出售子公司股份或子公司 - 公司谨慎对待，目前不考虑增加资本但不排除；可能部分变现资产；未来将改变模式，通过被投资公司推动增长；Cosan优先降低自身杠杆，Raizen可出售资产，之后再考虑资本注入 [66][67][68] 问题4: 土地业务资产组合是否合理，短期内是否有更好的变现选择 - 公司正在增加被投资公司层面的土地资产剥离，也在考虑其他结构性方案 [87][88] 问题5: 资本结构的相关指标及目标是什么，若注入资本，对Raizen的控制权如何考虑 - 公司无具体指标，目标是债务服务覆盖率达到1.5倍；Raizen管理层变更后运营改善，公司考虑引入合作伙伴，拆分资产需主要合作伙伴同意，同时正在审查工厂资产组合 [95][97][101] 问题6: 2032年Cosan是否需回购优先股，处置Vale时是否解除煤炭价差合约 - Cosan不一定回购优先股，股息是业务股息的一定比例；煤炭价差合约仍持有，计划适时剥离 [116][118]