公司业务构成 - 主营业务包括工业节能服务、建筑节能服务、城市照明节能服务、综合资源利用业务，工业节能服务业务收入占比约 50%，建筑节能服务业务收入占比约 30% [2] 参股基金情况 - 参股设立的南网战新基金总规模 50 亿元（以备案金额为准），首期认缴规模 20 亿元，公司以自有资金认缴 1 亿元，占基金首期认缴规模的 5.00%，主要投资新能源、数字电网、节能环保等战略性新兴产业项目 [2] 新能源入市影响及应对 - 影响：存量项目短期内电价与现行电价衔接，400 多个节能降碳项目平均消纳率较高，用户消纳部分电价暂不受影响；增量项目机制电量规模动态调整，新开发项目面临上网电价下降，拟投资高消纳率项目竞争激烈，收益率降低，对成本管控要求更高 [3] - 应对：密切关注各地实施方案，优化投资策略，加强项目审核，调整资产持有策略，重点布局南网区域等用电负荷高的地区；提升交易能力，做好“交易全周期发电预测”，建立高频交易能力 [4] 生物质项目资产减值 - 原因：2024 年三季度末根据补贴核查结果对被核减补贴款确认减值损失，生物质项目受燃料价格、现金流短缺、项目转型受限等因素影响持续亏损，阳山和昌菱项目出现债务清偿问题，资产有明显减值迹象 [5][6] - 后续情况：阳山和昌菱项目已计提充足减值准备，藤县和赤水项目机组状态好，具备可持续经营能力，初步预计 2025 年不会继续计提大额资产减值，具体依公司情况和市场环境判断 [6] 业务结构转变原因 - 综合能源服务业务空间巨大，“第五能源”节能服务市场需求旺盛，新业态新模式不断涌现；重资产投资持有型业务风险放大，单一“投资持有”模式存在资产规模与市场估值矛盾，向“投资持有 + 高端服务”并重转变是风险防控和市值管理的必然选择 [7][8]