财务数据和关键指标变化 - 第四季度房屋交付收入同比增长24%至5.57亿美元，交付量达1019套，同比增长23.5%，成交ASP与2023年第四季度基本持平，为54.7万美元 [7][22] - 第四季度毛利率为34.3%，同比增加290个基点，净收入同比增长42%至1.04亿美元，摊薄后每股收益同比增长46%至2.31美元 [8][23][25] - 全年交付3783套房屋，同比增长21.1%，房屋交付收入达20.7亿美元，同比增长17.1%，全年毛利率增至33.8%，净收入同比增长34.1%至3.82亿美元，摊薄后每股收益同比增长37.6%至8.45美元 [26] - 第四季度净新屋订单同比增长29.3%至878套，全年净新屋销售总量为3681套，同比增长9.7%，第四季度末积压收入同比下降10.7%至4.96亿美元 [27] - 第四季度销售速度为每个活跃销售社区平均销售8.3套房屋，较2023年第四季度增长9.2%，取消率为7.8% [29] - 2024年开工房屋数量比上一年增加22%，达4067套，年末在建房屋总数增加14%至2341套 [29] - 第四季度末净债务与总资本比率为10.7%，总债务与总资本比率为17.2%，同比下降390个基点，为2015年以来的最低年末水平 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度Trophy贡献了54%的净新订单量，取消率为6.7%，略低于公司平均水平 [33] - Trophy在总积压收入中的占比仍较低，不到14%，积压ASP为74.2万美元，高于已交付房屋的平均销售价格 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - DFW住房市场表现良好，Southgate和Normandy房屋激励水平下降，Trophy受抵押贷款利率上升影响较大，需增加激励措施 [34] - 奥斯汀市场Trophy面向入门级购房者的房屋受影响，亚特兰大市场订单强劲，激励措施适度增加 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于土地和地块业务，集中在达拉斯、沃思堡和亚特兰大等增长较快的住宅市场，主要关注填充和填充相邻子市场 [15] - 公司拥有86%的土地，自行开发超过95%的地块，有效控制成本和开发交付时间，实现行业领先的毛利率和回报 [15][16] - 公司注重社区发展，提升产品质量和声誉，在竞争中建立优势 [18][19] - 2025年计划将土地开发支出增加46%至约3亿美元，采取更具机会主义的土地收购策略 [37][40] - 董事会授权新的股票回购计划，回购至多1亿美元的普通股 [41] - 通过Trophy品牌扩大地理覆盖范围，2024年在奥斯汀交付超100套房屋，预计今年秋季在休斯顿开设首个社区 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前抵押贷款利率较高，但公司对长期住房需求持乐观态度，预计千禧一代和Z世代进入购房高峰期将推动需求，住房市场供应不足 [19][20] - 公司凭借优越的土地位置和Trophy品牌，有能力利用增量需求 [20][21] 其他重要信息 - 第四季度公司减少了预计保修准备金，对季度房屋建筑毛利率产生1320万美元或230个基点的积极影响，调整后保修准备金仍处于同行较高水平 [23][24] - 第四季度激励措施平均为6.4%，高于上一季度的5.9% [33] - 购房者财务状况良好，通过新的全资抵押子公司申请的新贷款预计在2025年第一季度完成交割，显示出类似的财务韧性 [36] - 第四季度房屋建设周期平均约为5.3个月，Trophy在达拉斯的周期仅为3.4个月，比年初缩短约两周 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 1月和2月销售趋势，特别是激励措施情况以及第一季度订单情况 - 销售方面开局与去年相似，2月抵押贷款利率下降，激励措施有所减少，整体情况与去年春季相似 [51] - 核心AAA位置激励措施仍很低，B或B+市场激励措施可能为5% - 6%，C位置可能为10% - 12% [53] 问题2: 土地开发支出增加46%的原因及对社区数量增长的影响 - 2023年和2024年购买了大量土地，今年投入开发资金，未来社区数量将增加，但这是一项滞后投资 [57][58] 问题3: 2025 - 2026年SG&A方面的杠杆情况及人员配置规划 - 随着Trophy业务占比增加，长期来看SG&A会有所改善，目前人员增长不高，受房屋交付和利率影响存在不确定性 [64][65] - 公司近90%的地块自行开发，部分成本包含在SG&A中，与其他公司相比，SG&A包含大型土地开发团队 [69] - 金融服务方面，新的抵押公司将在未来带来额外收入 [70][71] 问题4: 2025年核心Green Brick和Trophy业务是否会保持类似的50/50比例 - 预计Trophy今年的业务量与去年相似 [73]