纪要涉及的行业和公司 - 行业：中国机床行业、汽车零部件行业 - 公司：港股金融机床中国、德曼、今上、恒丰、岳江、三华托普、双环传动 纪要提到的核心观点和论据 - 中国机床行业现状：2024年行业数据差，营收分化大，利润压力大，国产竞争格局恶化；日本品牌重新拿回中国市场话语权，头部下游制造厂商青睐采购受汇率影响更低价的日本机床设备 [1][2][3] - 2025年行业新增机会：AI服务器加工和人形机器人会为机床行业带来增量；人形机器人关键零部件和结构件以金属机加工件为主，需要金属加工机床，假设设备投资回报率为1:1.2，中国整体金属加工机床全行业有10%的弹性；刀具与机床比例为0.3:1，刀具市场也有10%的弹性 [3][4][5] - 投资建议：两会期间顺周期品种和行业共振，机床行业在估值低位会迎来一定阶段补涨机会；投资建议围绕顺周期以及金属加工工业的贡献需求 [7] - 公司业绩表现：2025财年上半年，公司营收增长32%，利润增长57%，达到历史最高水平，与A股部分机床企业盈利能力形成反差；德曼营收和利润表现亮眼，同比增长高达43% [8] - 今上公司亮点：2025财年上半年利润3.4亿，预计全年至少6亿往上；核心业务为人形机器人和AIDC服务器的GPU液冷板，人形机器人有四家公开客户且实际更多，为不同精度要求客户提供不同设备，目前处于配合期；认为磨床品类不足，螺丝磨已在2025年中期进入研发导入阶段 [10][11][12] - 恒丰公司情况：针对丝杆加工逻辑较弱，高速钢品类不适用于丝杆加工，沃尔德的超硬高质或加涂层硬质合金更适用；齿轮加减速器业务有不错客户基础，如双环传动，但人形机器人相关业务拉动程度不到3%，补涨更迎合市场 [13][14] - 岳江公司情况：已纳入恒生指数，2025年3月10日正式进入港股通，参考历史经验，可能因流动性改善带来估值提升，目前港股市场PS为30倍 [15][16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2月份行情总结为有比较偏密集催化，资金演绎方向多元 [17] - 这一波高切低背后有大量汽车零部件企业身影，建议关注汽车零部件行业 [16]