纪要涉及的公司和行业 - 公司：宁德时代（CATL）、腾讯、小米、华为等众多被列入相关实体清单的公司 [2][7][10] - 行业：新能源汽车及电动汽车电池行业 [3] 纪要提到的核心观点和论据 政策相关 - 《美国优先投资政策备忘录》：指示美国政府限制中国相关人员投资美国科技、关键基础设施等战略领域，还将进一步阻止美国人员投资中国军工行业，并考虑对半导体、人工智能等领域的美国对外投资实施新的或扩大的限制 [5] - 军事 - 民用融合（MCF）战略：是中共到2049年将解放军发展成为“世界一流军队”的战略，关键技术包括量子计算、大数据等，美国认为中国利用这些技术的“两用”性质，MCF是中国军事公司（CMC）名单构成的关键基础 [5] - 实体清单影响：特朗普备忘录提及潜在投资限制，投资禁令范围可能与当前非特别指定国民的中国军工复合体公司名单（NS - CMIC）不同，尚无公司先被列入CMC再被列入NS - CMIC的历史证据；公司被列入CMC或CMIC名单原因不被美国政府披露，小米曾成功从中国共产党军事公司名单（CCMC）移除 [7] 宁德时代相关 - 业务影响：宁德时代目前在美国的业务量约占10 - 11%（电动汽车3 - 4%，储能系统6 - 7%），多家美国汽车制造商与宁德时代有技术许可协议相关合作，特朗普最新行政命令对其现有美国业务和销售无直接影响，企业客户是否因环境、社会和治理（ESG）因素产生间接影响有待观察 [7] - 投资观点：看好宁德时代在全球电动汽车和储能系统电池市场的技术和领导地位，其在中国市场份额在2023年第三季度后可能已触底，预计在欧洲市场份额将继续增加，尽管供应链存在定价压力，但凭借技术领先仍能实现稳健利润，是供应链首选 [13] - 估值：2025年12月目标价400元人民币，基于2025 - 2026年预期市盈率23倍，较之前上调，反映宁德时代成功实施许可、特许权和服务（LRS）商业模式及全球电池行业整合；也采用分部加总估值法（SOTP），对服务费用应用50倍市盈率，对制造收入应用20倍市盈率 [14][15] - 风险与催化剂：下行风险包括被列入维吾尔强迫劳动预防法实体名单（UFLPA）；上行催化剂包括在美国建厂和宣布更多LRS合同 [17][18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 实体清单对比：详细对比了CCMC、NS - CMIC、CMC（Section 1260H）、美国商务部实体清单（DoC Entity list）、UFLPA Entity list等不同实体清单的管理部门、法律依据、业务限制、投资限制、关注重点、目的、示例公司、更新频率和更新触发因素等信息 [10] - 股价反应：总结了被列入CMIC和CCMC名单的上市公司在名单纳入后的股价反应，包括1天、1周、1个月的价格变化及截至目前的价格变化 [11] - 摩根大通相关披露：摩根大通是宁德时代或相关实体的做市商和/或流动性提供商，目前有或过去12个月内有宁德时代或相关实体作为客户，预计未来三个月从宁德时代或相关实体获得投资银行服务补偿，过去12个月已获得非投资银行服务补偿，可能持有宁德时代或相关实体的债务证券头寸等 [22][25]