财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总营收增长12.8%，营业收入增长31.5%，净合并收入增长78.3%至近110亿墨西哥比索，主要受非现金汇兑收益和终止经营业务净收入增加影响 [21] - 2024年全年综合数据显示，损益表各盈利项目实现两位数增长，利润率显著扩张 [6] - 截至2024年底，杠杆率为0.45倍，远未达到净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）2倍的中期目标 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲邻近业务部 - 同店销售增长3.8%，总营收增长13.2%（有机增长8.1%），主要受新店扩张、同店销售增长和商业收入增长推动 [24] - 毛利率扩大230个基点至47.7%（不包括美国业务扩大360个基点），营业收入增长18.7%，营业利润率扩大50个基点至11.7% [25] - 本季度OXXO新增205家净新店，其中墨西哥新开275家，拉美地区净关闭70家（智利关闭98家），巴西新增30家 [26] 欧洲邻近业务部 - 总营收按比索计算增长21.5%，按货币中性计算增长5.3%，毛利润按比索计算增长17.5%，按货币中性计算增长1.8% [27] - 运营收入增长9.9%（货币中性基础上下降4.8%），营业利润率稀释50个基点 [28] 健康业务部 - 总营收增长13.3%，同店销售增长9.4%，运营收入增长109.7%，营业利润率扩大250个基点至5.5% [29][30] OXXO Gas业务 - 同站销售增长9.7%，总营收增长8%，毛利率为12.7%，营业利润率稳定在4.6%，忠诚度计划表现良好 [32] 数字业务 - spin by OXXO平台活跃用户达860万，同比增长24.9%，SPIN Premia忠诚度计划活跃用户达2460万，同比增长27.5%，约40.7%的OXXO墨西哥销售额与该计划相关 [34] 可口可乐FEMSA业务 - 第四季度营业收入显著增长25%，全年损益表各项目实现两位数增长，得益于收入管理策略和资本支出投资 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场消费者环境疲软，自年中选举以来持续影响业务，预计部分影响将延续至今年 [23] - 欧洲市场德国和瑞士复苏缓慢，但公司通过转移墨西哥业务能力提升了Valora零售业务的盈利能力 [164][165] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进FEMSA Forward计划，已基本完成非核心资产剥离，实现约107亿美元的资产变现，未来将重点投资核心业务，追求有机增长，同时进行小规模并购 [11][38][41] - 计划在2025 - 2026年加速资本回报，以达到净债务与EBITDA 2倍的杠杆目标，2025年计划部署近660亿墨西哥比索（约32亿美元），2026年计划部署约414亿墨西哥比索（约20亿美元） [13][14] - 2025年计划进行首席执行官继任流程，董事会已批准成立特别委员会监督该过程 [16][17] - 在美国市场通过实验OXXO独立门店和加油站品牌重塑等方式探索有机增长机会，同时考虑小规模并购 [89][90][92] - 数字业务方面，将spin生态系统作为数字化转型的载体，探索金融服务以实现支付系统的货币化，并计划申请银行牌照 [100][101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观不确定性增加，墨西哥市场消费者环境疲软，第一季度业绩面临挑战，但公司将继续推动增长、捍卫和扩大盈利能力并创造价值 [46] - 各业务部门面临丰富的机会，团队表现出色，对未来前景持乐观态度 [10] 其他重要信息 - 公司将在2025年第一季度提供更多关于OXXO墨西哥和墨西哥以外邻近业务的披露细节 [23] - FEMSA Health业务迎来新负责人，其在全球零售和药房领域有丰富经验 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年股票回购计划的执行方式及经验 - 预计采用墨西哥证券交易所购买和美国加速股票回购（ASR）相结合的方式，与去年类似，具体取决于交易窗口和市场情况 [55][56] 问题2: OXXO门店扩张与同店销售趋势及门店回报率的关系 - 公司认为目前门店扩张速度没有问题，未来预计继续保持甚至增加开店数量，同时会密切监测新店回报率，新的门店格式如OXXO Smart和OXXO Meters增长良好且可控 [62][63][64] 问题3: 墨西哥邻近业务中客流量下降归因于门店扩张的比例及今年运营杠杆和利润率的考虑 - 客流量下降受多种因素影响，包括降雨、选举后经济放缓和一定程度的门店扩张导致的蚕食效应，但公司对蚕食效应有良好的衡量和控制，运营利润率受劳动力成本上升影响较大 [74][75][81] 问题4: 美国市场的增长战略、预期规模和市场相关性 - 公司将通过实验OXXO独立门店和加油站品牌重塑等方式探索有机增长机会，未来18 - 24个月获取反馈后确定重点方向，同时考虑小规模并购，目标是实现盈利和良好的投资回报 [89][90][91] 问题5: 金融服务的增长动态、利润率贡献及spin生态系统的货币化和银行牌照计划 - 金融服务持续增长，OXXO PAY和汇款业务发展良好，计划年底前在3000多家门店推出新的现金寄存器以提升汇款业务，未来几个月将申请银行牌照，目前无大规模信贷业务计划，将探索与合作伙伴开展信贷业务 [98][99][101] 问题6: 对保持毛利率增长的信心及未来趋势，以及巴西业务的运营情况 - 2024年毛利率扩张显著，但未来预计增速放缓，主要驱动因素包括商业收入、金融服务和定价及收入管理能力，预计金融服务将趋于稳定，定价因素将增长，商业收入可能略有下降；巴西业务同店销售良好，公司将继续扩张，但今年速度会放缓，重点提升运营指标和盈利能力 [109][110][113] 问题7: Bara业务的未来战略 - 公司对Bara业务的增长结果满意，将分离其运营系统以发展独立能力，新领导经验丰富，预计业务将继续增长，公司看好该业务在墨西哥的发展前景，正在改善价值主张和拓展自有品牌，并计划在新地区开店 [125][126][128] 问题8: 2025年初OXXO客流量动态及改善措施，以及美国Delek业务的运营情况 - 年初客流量不佳受天气和消费者环境疲软影响，但公司认为这是暂时的，有信心恢复；Delek业务发现了许多运营改进机会，但面临创建运营平台的挑战，公司已在德克萨斯州开设第一家OXXO门店 [137][138][143] 问题9: 公司对并购态度的变化原因 - 公司战略未变，一直强调专注核心业务，美国市场以小规模并购为主，此前市场对公司现金使用存在猜测，现在市场预期与公司战略逐渐一致 [157][158][159] 问题10: 欧洲市场同店销售动态、客流量与客单价情况 - 欧洲市场整体稳定，德国和瑞士复苏缓慢，公司通过转移墨西哥业务能力提升了Valora零售业务的盈利能力；不提供相关数据是因为欧洲业务多元化，客流量指标对整体业务意义不大，公司更关注销售份额和营收增长 [164][165][167]