财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司综合经常性EBITDA为1.02亿美元，运营现金产生为2.04亿美元，经常性现金产生为4500万美元 [7] - 2024年全年，公司综合EBITDA为11亿美元，较2023年增长46%，运营现金产生约为7.88亿美元，现金消耗为9100万美元 [8] - 截至2024年底，公司现金头寸为24亿美元，足以覆盖未来47个月的债务到期，公司杠杆率约为7.42倍，较上一季度降低0.7倍 [9] - 2024年，公司运营现金产生约为41亿雷亚尔，经常性现金消耗为4.99亿雷亚尔，考虑阿拉戈斯的支出后，现金消耗约为30亿雷亚尔 [21][22] - 截至2024年底，公司伊德萨净债务为63亿美元，公司杠杆率为7.42倍，较上一年降低0.7倍 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 巴西业务 - 2024年第四季度，石化厂平均利用率较第三季度下降3个百分点，全年利用率与2023年持平；该季度巴西市场销量下降7%，全年销量与2023年持平；全年经常性EBITDA为8.89亿美元，较上一年增长1% [13][14] - 绿色乙烯业务方面，第四季度利用率为77%，较第三季度低18个百分点，全年平均利用率提高7个百分点；该季度绿色聚乙烯销量增长24%，全年可再生树脂销量增长23%，达到19.1万吨 [15][16] 美国和欧洲业务 - 2024年第四季度，利用率较第三季度低9个百分点，该季度PE销量较上一年下降10%，全年累计销量较2023年下降7%；2024年该业务板块经常性EBITDA为1.77亿美元，较2023年降低34% [17][18] 墨西哥业务 - 2024年全年利用率达到78%，为2017年以来最高，全年聚乙烯销量增长5%，第四季度销量下降6%；全年经常性EBITDA为2.8亿美元，较2023年增长166% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，国际市场主要价差较上一季度下降，特别是PE和主要化学品价差的减少影响了公司业绩 [7] - 2024年，全球地缘政治局势影响了海运运费，导致价差上升，特别是聚乙烯 [8] - 2025年第一季度和全年，国际价差将继续受到新产能进入导致的下行周期挑战，但第一季度PE价格有望因年初需求增加和乙烷价格较低而上涨，PP市场则受丙烯价格影响仍面临挑战；预计2025年价差与2024年持平，全球需求改善和产能合理化可能会使价差得到改善 [33][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司未来战略聚焦于基础、韧性和财务健康、捍卫巴西化学工业以及转型三大支柱 [35] - 基础方面，安全、人员、文化和治理行动将是公司战略的结构部分，追求卓越绩效和简化流程 [36] - 韧性和财务健康方面，将采取战术举措减轻石化行业低迷的影响，平衡费用优先级和战略举措，优化销售和原材料，推动制度举措，捍卫巴西化学工业；重新评估和优先考虑资产和投资，优化资本配置和现金生成；最大化天然气作为原料的使用，提高效率和竞争力；加速绿色业务增长，推进泰国潜在投资和产品组合开发 [36][37][38] - 公司宣布董事会批准启动里约热内卢石化厂产能提升项目，每年增加22万吨乙烷及等量聚乙烯产能，并授权开展概念和基础工程研究，金额约为2.33亿雷亚尔；公司将与巴西国家石油公司签订长期乙烷供应合同，并寻求使用特殊信贷资源 [38][39] - 2025年公司优先事项包括推进资产转型计划、实施石化周期应急计划以保障财务和现金生成、推动巴西化学工业竞争力议程、履行阿拉戈斯协议承诺 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度，公司各业务板块利用率有望提高，巴西树脂销售增长将受消费品和零售行业需求增加支撑，其他板块也在为需求增长做准备 [32] - 全球市场需求增长较过去放缓，价差在较长时期内面临压力，拥有更具竞争力原材料的生产商更具优势；行业存在产能积压情况，外部咨询公司预计聚乙烯产能将有一定程度的关闭和合理化 [50][51][52] - 公司将继续实施韧性战略，加强现金生成，加速转型以确保业务的永续性 [56] 其他重要信息 - 2024年，公司全球平均事故频率率为0.91%（每百万小时工作事件数），较2023年降低16%；资本支出较过去五年平均水平降低40% [10] - 关于阿拉戈斯盐腔关闭问题，公司增加了13亿美元拨备，其中12亿美元用于填充11个盐腔；截至2024年底，阿拉戈斯事件总拨备约为17.7亿雷亚尔，已支出约12亿雷亚尔，拨备余额为5.6亿雷亚尔 [25][27] - 2024年，公司在阿拉戈斯更新拨备、推进财务补偿和重新分配支持计划；优化资产、成本和原料可靠性；实施财务韧性行动，在EBITDA和现金生成方面取得积极影响；巴西行业竞争力议程取得进展；投资战略聚焦生物基增长领域；墨西哥乙烷终端建设接近完成 [28][30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 提高进口税后公司的竞争情况、市场份额恢复情况以及行业整体产能情况，对SMEA地区中期价格、利润率、利用率的预期及未来几年的业绩预测 - 公司认为提高进口税和汇率变化有助于平衡市场份额和价格政策，保障巴西化学工业质量；全球市场需求增长放缓，价差面临压力，拥有更具竞争力原材料的生产商更具优势；行业存在产能积压，预计会有一定程度的产能合理化，聚乙烯未来可能有300万吨的合理化调整；公司将继续实施韧性战略，加强现金生成以加速转型 [47][50][51][54][56] 问题2: 公司新购船舶的收益、舰队扩张计划及成本，以及公司去年尽职调查流程（与并购或股东交换相关）的最新情况 - 关于股东流程，由股东自行处理，公司仅在被要求时提供尽职调查回复，目前未收到其他相关请求，公司专注于自身挑战和转型 [64][65][66] - 公司在欧洲和亚洲的合作单位具有重要价值，新购船舶将为公司带来价值，第一艘船用于专用乙烷运输，另一艘年中投入使用可确保伊德萨运营平衡；船舶运营将带来成本效益，预计可节省5000 - 8000万美元；拥有自有船舶可减少对外部运输的依赖，提高运输效率 [67][68][71][73] 问题3: 2025年资本支出的构成，是否维持历史维护资本支出水平，战略定位中向天然气转型的进展，以及墨西哥终端投产后对2025 - 2026年业绩的预期 - 2025年资本预算为4.84亿美元，其中4.04亿美元用于维护，400万美元为战略相关支出，8000万美元用于价值创造项目；公司维护资本支出约为5.5亿美元，计划在里约热内卢进行优化；预计终端2025年下半年投入使用，虽有计划内停机，但运营率仍将提高；2026年将全力运营，并考虑以低资本支出将工厂产能扩大10% - 15% [80][82][83][85] - 向天然气转型和向绿色发展是公司转型的重要组成部分，公司正努力利用相关投资和融资资源，提高资产现金生成能力，减少对化石原料供需和价格波动的依赖；公司认为乙烷比石脑油更具成本竞争力，正逐步提高乙烷在原料中的占比，未来有望达到40%甚至更高；公司计划通过在化石领域适应市场、处理天然气来降低杠杆率，实现向绿色公司的转型，里约热内卢和墨西哥的扩张项目将增加绿色乙烷和聚乙烯产量 [87][89][92][95][98][99]